\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 222 Jiangsu Linyang Energy Co.Ltd(601222) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022.A receita operacional em 2021 foi de 5,297 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 8,66%; O lucro líquido atribuível aos proprietários da empresa-mãe foi de 930 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 6,69%. No primeiro trimestre de 2022, o lucro líquido atribuível ao proprietário da empresa-mãe foi de 179 milhões de yuans, um aumento homólogo de 3,68%; A receita operacional foi de 984 milhões de yuans, um aumento anual de 2,93%.
O ponto de viragem da rentabilidade 22q1 é ascendente, e a margem de lucro bruto do armazenamento de energia em 21 anos é aumentada: a margem de lucro bruto da empresa em 21 anos é de 35,35%, ano a ano + 0,16pct; A margem de lucro bruta de 22q1 foi de 33,72%, um aumento de 1,81pct mês a mês em comparação com 21q4. Em termos de produtos, em 2021, a receita de produtos de medidores de energia elétrica foi de 2,009 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de – 20,29%, e a margem de lucro bruto foi de 26,38%, com um aumento homólogo de -1,72 PCT; A receita do negócio de conservação de energia e armazenamento de energia foi de 64 milhões de yuans, um aumento anual de – 15,15%, e a margem de lucro bruto foi de 44,68%, um aumento anual de + 3,83 PCT; A receita da geração de energia fotovoltaica foi de 1,454 bilhão yuan, um aumento ano a ano de + 2,08%, e a margem de lucro bruta foi de 71,13%, que foi plana ano a ano; A receita EPC fotovoltaica foi de 1,48 bilhão yuan, com um aumento anual de – 7,61% e uma margem de lucro bruto de 16,28%, com um aumento anual de + 0,47pct.
Os medidores inteligentes assumem a liderança nas licitações e se esforçam para expandir a participação no exterior. Em 2021, a empresa ficou em primeiro lugar em número e quantidade de lances vencedores na licitação de State Grid, South Grid e energia local. Entre eles, na aquisição de licitações de medidores de energia elétrica (incluindo coleta de informações de consumo de energia) da Rede Estadual em 2021, o valor total vencedor da licitação é de cerca de 657 milhões de yuans; No projeto de licitação de estrutura de produtos de medição 2021 da China Southern Power Grid, o valor total vencedor do lance é de cerca de 273 milhões de yuans. Como um dos maiores exportadores de medidores inteligentes na China, os produtos da empresa cobrem mais de 30 países e regiões em todo o mundo. Ela planeja expandir sua participação de mercado no exterior, garantir a entrega de pedidos, reduzir custos e aumentar a eficiência e aumentar a margem de lucro bruto.
Acelerar a promoção da fotovoltaica distribuída em todo o concelho e aprofundar o negócio EPC das empresas estatais centrais. Até o final de 2021, a empresa possuía cerca de 1,6gw de centrais fotovoltaicas, com mais de 6Gw de projetos fotovoltaicos reservados e mais de 3,5gW de projetos fotovoltaicos de operação e manutenção. A empresa planeja iniciar novos projetos de energia de 2,5gw em 2022. A empresa continua a aumentar a cooperação com empresas estatais centrais, como CGN, Huaneng, Shenneng, investimento de energia estatal, Três Gargantas, China Power Construction e China construção de energia; Responder ativamente à política fotovoltaica distribuída de cobertura ampla do Condado Nacional, concentrar-se na região central e oriental e assinar acordos-quadro de cooperação com os governos locais. Em 22-24 anos, a empresa se esforça para desenvolver e construir mais de 6Gw de novas centrais de energia.
Yiwei Linyang 10gwh projeto de bateria de armazenamento de energia está planejado para ser colocado em operação dentro deste ano para acelerar o layout do negócio de armazenamento de energia. Com foco no projeto do sistema de armazenamento de energia “BMS + PCs + EMS”, a empresa estabeleceu uma joint venture com Eve Energy Co.Ltd(300014) para construir um projeto de bateria de fosfato de ferro de lítio de armazenamento de energia com uma capacidade anual de 10gWh, que deve ser concluído e colocado em operação dentro de 22 anos; E construir um pacote de bateria de armazenamento de energia e projeto de sistema com uma capacidade anual de mais de 2gwh em Qidong; Assinou um acordo estratégico de cooperação com a Huawei para desenvolver produtos de armazenamento de energia de íons de lítio em larga escala e soluções de sistema. Nos últimos 21 anos, a empresa reservou mais de 3gwh de recursos do projeto de armazenamento de energia, e planeja entregar cerca de 600mwh sistema em 22 anos, de modo a alcançar o objetivo de construir não menos do que 5gwh sistema de armazenamento de energia em 22-24 anos.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: devido ao impacto da epidemia e comércio externo, bem como o aumento dos preços de componentes eletrônicos e matérias-primas fotovoltaicas, a empresa baixou sua previsão de lucro de 22-23 anos para 1,332 / 1,722 bilhões de yuans (-14% / – 10%), e acrescentou uma previsão de lucro de 24 anos de 2,071 bilhões de yuans, correspondendo a 10 / 8 / 6 vezes de PE. A empresa deve se beneficiar da promoção de projetos fotovoltaicos distribuídos em todo o condado e a alta perspectiva da indústria de armazenamento de energia, de modo a manter a classificação de “comprar”.
Dicas de risco: a construção do projeto e políticas não são como esperado, a concorrência do mercado é feroz e o desenvolvimento de negócios no exterior não é como esperado.
