\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 66 Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866) )
Análise do desempenho
Em 25 de abril de 2022, a empresa anunciou o primeiro relatório trimestral de que a receita do primeiro trimestre da empresa foi de 2,865 bilhões de yuans, um aumento de 18% ao mesmo tempo, o lucro líquido atribuível à mãe foi de 199 milhões de yuans, uma diminuição de 3% ao mesmo tempo, e o lucro líquido deduzido do não atribuível à mãe foi de 158 milhões de yuans, uma diminuição de 1% ao mesmo tempo.
Análise empresarial
A receita do primeiro trimestre cresceu de forma constante, incluindo a receita interna de 110 milhões de yuans, um aumento de 29% e a receita no exterior de 2,76 bilhões de yuans, um aumento de 18%. A diminuição no valor absoluto do lucro líquido foi principalmente devido ao aumento no valor absoluto das despesas de P & D em 85 milhões de yuans e à perda de mudanças no justo valor em 17 milhões de yuans.
A margem bruta de lucro da empresa do primeiro trimestre foi de 38%, diminuiu 6,9pct em relação ao mesmo período do ano passado e aumentou 20PCT mês a mês, o que foi causado principalmente pela perturbação da liquidação de frete (para os custos de transporte incorridos antes da transferência do controle de mercadorias para os clientes e para a execução do contrato de venda, o grupo e a empresa reclassificaram todas as suas despesas de auto-venda para custos operacionais). Devido à grande perturbação da taxa de vendas, usamos a “margem de lucro bruto – taxa de vendas” para medir a rentabilidade operacional real da empresa.Q1 é de 17,7%, um aumento de 0,4pct em comparação com o mesmo período do ano passado e 3,4pct mês a mês.
Em 2021, realizações notáveis foram feitas na expansão de marcas, categorias e canais. 1) Em 2021, a receita de cobrança foi de 5,55 bilhões, com um aumento de 34% ao mesmo tempo, e a empresa continuou a lançar novos produtos para manter sua vanguarda; A receita de inovação inteligente foi de 4,1 bilhões, um aumento de 34% ao mesmo tempo. Eufy varredores de chão, câmeras de segurança sem fio, campainhas visuais e outros produtos assumiram a liderança em vendas na Europa, América, Austrália e Amazônia; A receita de áudio sem fio foi de 2,85 bilhões, um aumento de 34%, e a categoria continuou a enriquecer e promover o crescimento. 2) Em termos de regiões, a receita interna em 2021 foi de 420 milhões, um aumento de 194%, e a empresa alcançou um aumento de mais de 30% em mercados importantes como Europa e Austrália. 3) Por canal, a receita on-line foi de 6,4 bilhões de yuans, um aumento de 27% ao mesmo tempo; A receita off-line foi de 4,6 bilhões de yuans, um aumento de 53%.
Sugestões de investimento:
Estima-se que o retorno da empresa ao desempenho da matriz de 2022 a 2024 seja de RMB 1,18 bilhão, RMB 1,67 bilhão e RMB 1,96 bilhão, com um aumento homólogo de 20%, 41% e 17%, e a expectativa de lucro líquido para 20222023 será reduzida em 22% e 14% em relação ao período anterior. Mantenha a classificação de compra, com um preço alvo de 72 yuan (25 2022eps).
Dicas de risco: risco de atrito comercial, risco de flutuação da taxa de câmbio e promoção de novos produtos não são como esperado.
