Principais pontos de investimento
\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 680 Shanghai Hiuv New Materials Co.Ltd(688680) )
Em 2021, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 252 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 12,97%
Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional total de 3,105 bilhões de yuans, um aumento anual de 109,66%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 252 milhões de yuans, um aumento anual de 12,97%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 244 milhões de yuans, com um aumento anual de 13,20%. Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita operacional total de 1,228 bilhões de yuans, um aumento anual de 118,87%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 77 milhões de yuans, um aumento anual de 2,55%. O desempenho da empresa continuou a crescer significativamente, principalmente devido à expansão da capacidade de produção de filmes fotovoltaicos da empresa e ao aumento do volume e preço dos produtos cinematográficos.
A quantidade e o preço dos produtos de filme adesivo aumentaram, e os filmes adesivos de suporte para componentes de grande porte e n-tipo foram desenvolvidos.
Em 2021, a empresa vendeu 246 milhões de metros quadrados de filme adesivo, com um aumento homólogo de 51,26%; A margem bruta de lucro foi de 14,92%, diminuição homóloga de 8,96pc; O preço médio de venda foi de 12,41 yuan / m2, um aumento anual de 38,11%. Em 2021, o preço das partículas de EVA, a matéria-prima do filme adesivo, subiu acentuadamente.O custo unitário dos produtos de filme adesivo da empresa foi de 10,56 yuan / m2, um aumento ano a ano de 54,36%. Com a liberação gradual da capacidade de produção dos fabricantes de partículas EVA, a lucratividade do produto de filme da empresa deve estabilizar em 2022. Em 2021, a empresa se concentrará em aumentar o investimento em P & D para componentes de grande porte, componentes de suporte de bateria tipo n, TOPCON e módulo de heterojunção que suporta filmes adesivos, e fará reservas técnicas e preparações de industrialização.
A capacidade de produção da película adesiva expande-se rapidamente, e espera-se que a quota de mercado seja melhorada ainda mais.
Em 2021, Taizhou e Shangrao novos projetos de filme adesivo fotovoltaico de 100 milhões de metros quadrados da empresa foram implementados com sucesso. Em janeiro de 2022, a empresa planeja investir 200 milhões de yuans no projeto de expansão da produção da base de produção de Taizhou. Após a conclusão do projeto, a capacidade de produção anual de suportar módulos fotovoltaicos de 5-10gw será formada. Enquanto isso, a empresa planeja emitir títulos conversíveis para levantar 694 milhões de yuans, dos quais 319 milhões de yuans são usados para o projeto de filme de embalagem fotovoltaica Yancheng com uma produção anual de 200 milhões de metros quadrados (fase I) e 255 milhões de yuans são usados para o projeto de material de embalagem fotovoltaica Shangrao com uma produção anual de 150 milhões de metros quadrados (fase I). De acordo com o anúncio da empresa, estima-se que até 2025, a empresa aumentará a capacidade de produção de filmes de cerca de 665 milhões de metros quadrados para os projetos de investimento levantados de emissão de títulos conversíveis, os projetos de construção propostos com fundos auto-levantados e os projetos de investimento levantados de IPO, e a capacidade de produção global deve chegar a 957 milhões de metros quadrados.
Previsão e avaliação dos lucros
A empresa é líder de filme adesivo fotovoltaico, e a capacidade de produção é liberada sem problemas. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja 546 milhões de yuans, 802 milhões de yuans e 996 milhões de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento anual de 116,68%, 46,74% e 24,17% respectivamente, correspondendo a EPS de 6,50, 9,54 e 11,85 yuan / ação de 2022 a 2024, e PE correspondente de 22, 15 e 12 vezes respectivamente.
Aviso de risco: a instalação fotovoltaica global não atende às expectativas; Aumento dos preços das matérias-primas; A expansão do negócio não fotovoltaico foi menor do que o esperado.
