\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 410 Glodon Company Limited(002410) )
Evento: em 25 de abril, a empresa divulgou o relatório para o primeiro trimestre de 2022, realizando uma receita operacional de 1,123 bilhão de yuans, um aumento anual de 34,65%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 109 milhões de yuans, com um aumento anual de 41,91%, o que estava em linha com o intervalo pré-aviso.
O custo digital desenvolveu-se constantemente, a receita aumentou rapidamente e os lucros foram liberados continuamente. 1) Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita operacional de 1,123 bilhões de yuans, um aumento anual de 34,65%, principalmente devido ao rápido crescimento do negócio de custos digitais. Enquanto isso, em termos de lucro, em 2022q1, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 109 milhões de yuans, com um aumento anual de 41,91%, o que também verificou a lógica de aprofundamento da transformação em nuvem e a liberação contínua do lucro SaaS de custo. 2) Em 2022q1, o modelo de assinatura de nuvem de custo digital da empresa cobriu todo o país, suavizando efetivamente o impacto dos ciclos de clientes downstream e surtos epidêmicos em algumas regiões, o que deve apoiar o desenvolvimento constante e a longo prazo da empresa. O modo de assinatura melhorou o desempenho de custos de produtos e serviços.A taxa de aplicação de preços em nuvem, volume de computação em nuvem principais produtos e serviços de dados, como guangcai.com e assistente Guangcai em informações de engenharia atingiu um novo alto, o que impulsionou a melhoria da satisfação do cliente, taxa de transformação e taxa de renovação; Ao mesmo tempo, sob o pano de fundo da transformação orientada para o mercado de custos e gestão de custos finos, o conceito de “gestão de custos digital” da empresa foi atualizado, e os produtos relevantes da empresa foram oficialmente aplicados por muitos projetos piloto de investimento estatais. Esperamos que, com o avanço gradual da transformação da nuvem, reforma da comercialização de custos, serviços de valor agregado de gerenciamento de custos, infraestrutura e outros produtos subdivididos da indústria, o teto do negócio de custos da empresa continue aumentando.
A construção digital promove ativamente a entrega de contratos e as empresas de soluções aumentam os custos. 1) Durante o período de relatório, o custo operacional da empresa foi de cerca de 163 milhões de yuans, um aumento anual de 92,79%; A margem bruta de lucro foi de 85,41%, uma diminuição de 4,4 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano anterior, principalmente devido ao crescimento do negócio de soluções no período analisado, ao aumento de matérias-primas adquiridas, bens de inventário e pessoal de implementação e entrega, e ao aumento dos custos relevantes, ou indicando que o negócio de construção digital da empresa promove ativamente a entrega. 2) De acordo com o anúncio anterior, em 2022q1, o negócio de construção digital da empresa superou as dificuldades epidêmicas e promoveu ativamente a entrega de contratos. A informatização da construção baseia-se principalmente na combinação de soluções soft e hard para verificar a tendência de desenvolvimento da margem de lucro bruto. Esperamos que a margem de lucro bruto do negócio de construção digital da empresa seja estável em cerca de 60% no futuro.
A diminuição da taxa de despesa libera lucros, e o fluxo de caixa está sob pressão no curto prazo e melhor no médio e longo prazo com o desenvolvimento dos negócios. 1) Durante o período de relatório, a empresa realizou uma despesa de vendas de RMB 283 milhões, com um aumento homólogo de 22,44%, principalmente devido ao investimento contínuo na construção da rede de vendas e o aumento do salário do pessoal com o aumento do desempenho e pessoal; A taxa de despesa com vendas foi de 24,99%, uma diminuição de 2,2 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano passado. A taxa de gestão foi de 256 milhões de yuans, com um aumento anual de 30,92%, principalmente devido ao fortalecimento da capacitação organizacional e do sistema e ao aumento do salário do pessoal e da taxa de serviço de consultoria; A taxa de despesas administrativas foi de 22,65%, uma diminuição de 0,39 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano passado. O gasto em P & D foi de 309 milhões de yuans, um aumento anual de 20,98%, principalmente devido ao aumento contínuo no investimento em P & D em plataformas de tecnologia e novos produtos; O rácio de despesas em I&D foi de 27,31%, uma queda de 2,76 pontos percentuais face ao mesmo período do ano passado. 2) Em termos de fluxo de caixa, em 2022q1, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais da empresa foi de -384 milhões de yuans, uma diminuição anual de 215,32%, principalmente devido ao aumento do dinheiro pago por bens e serviços com o aumento do pessoal de desenvolvimento de negócios e salário per capita no período de relatório. Enquanto isso, a empresa recebeu 650 milhões de yuans em dinheiro da venda de bens e prestação de serviços trabalhistas, um aumento anual de 2,04%; As contas a receber foram de cerca de 779 milhões de yuans, um aumento de 57,53% no início do período, principalmente devido ao rápido crescimento da renda e ao ciclo de liquidação relativamente longo no meio do ano em comparação com o final do ano. No futuro, com o acompanhamento gradual da estratégia de cobrança de pagamentos da empresa, esperamos que o fluxo de caixa da empresa possa ser efetivamente melhorado.
O design digital acelera o layout e avança para o líder global de serviços de plataforma de construção digital. 1) Em outubro de 2021, a empresa lançou oficialmente a versão beta pública do software de design digital arquitetônico, que tem três características principais: design integrado bidimensional e tridimensional, em conformidade com os hábitos de design e melhoria da eficiência do design. Com o lançamento de versões beta públicas relevantes, esperamos que o processo de polimento e o processo de desenvolvimento de negócios do projeto de software da empresa baseado em sua própria plataforma sejam acelerados. Até o final de 2021, a capacidade instalada de versões beta públicas de produtos de design arquitetônico digital tinha ultrapassado 1700. 2) De acordo com o anúncio sobre a mudança da finalidade dos fundos levantados, a empresa transferirá cerca de 212 milhões de fundos levantados propostos para serem investidos em “projeto de plataforma de integração de decoração bimdeco” para “projeto de software profissional de design BIM”, a terceira curva de crescimento ou acelerar o cultivo. 3) Com o progresso suave de vários negócios, espera-se que os produtos de design da empresa desempenhem um papel sinérgico com os produtos de custo e construção para ajudar conjuntamente os clientes na indústria da construção a completar a transformação integrada, digital e inteligente da gestão.
Manter a classificação “comprar”. De acordo com as principais suposições, espera-se que a empresa realize a receita operacional aparente total de 6,954 bilhões de yuans, 8,350 bilhões de yuans e 9,912 bilhões de yuans de 2022 a 2024, e o lucro líquido aparente atribuível à empresa-mãe é de 1,043 bilhão de yuans, 1,247 bilhão de yuans e 1,431 bilhão de yuans.
Dica de risco: o crescimento do desempenho da transformação em nuvem é menor do que o esperado, a promoção de produtos de custo agregado é menor do que o esperado, o negócio de construção é menor do que o esperado e a indústria de informações de construção é afetada por flutuações macroeconômicas
