\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 023 Dbappsecurity Co.Ltd(688023) )
Evento:
Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional total de 1,82 bilhão de yuans e um lucro líquido atribuível à mãe de 13,81 milhões de yuans, dos quais o lucro líquido atribuível à mãe após a dedução foi de – 79,59 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 165,91%. Ao mesmo tempo, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. No primeiro trimestre de 2022, a empresa realizou uma receita operacional de 233 milhões de yuans e uma perda líquida atribuível à mãe de 190 milhões de yuans, incluindo 196 milhões de yuans após dedução.
Comentários:
1. O desempenho em 21 anos foi alinhado com a expectativa, e a taxa de crescimento da renda no 22q1 caiu devido à epidemia regional. O desempenho da empresa em 2021 foi alinhado com a expectativa como um todo, em que a renda e o lucro líquido atribuíveis à matriz estavam próximos do valor mediano da previsão. O crescimento da receita da empresa no primeiro trimestre de 2022 diminuiu em relação aos anos anteriores. Acreditamos que a principal razão é que a epidemia repetida no primeiro trimestre levou ao atraso na confirmação da receita da empresa e ao progresso da entrega de novos pedidos. Ao mesmo tempo, o aumento de pessoal em 21 anos levou ao aumento das despesas e à expansão das perdas no primeiro trimestre, mas o impacto no nível de lucro anual foi limitado.
2. o negócio da plataforma e os serviços de segurança mantiveram uma alta tendência de crescimento, e o ajuste da estrutura de receita trouxe a otimização geral do negócio.Os produtos básicos de segurança de rede da empresa, plataformas de segurança e serviços de segurança alcançaram receita de 528 milhões de yuans, 588 milhões de yuans e 589 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 14,51%, 31,99% e 59,83%. A proporção de serviços de segurança aumentou ano a ano, o que é propício para a melhoria da aderência do cliente e sustentabilidade geral da renda. Ainda há espaço para aumentar a margem bruta de lucro a longo prazo.
3. O investimento do lado dos custos foi significativamente aumentado, e a importância estratégica da equipe de P & D foi proeminente
Em 2021, as vendas e as despesas de I&D da empresa aumentaram 44,72% e 71,82%, respetivamente em termos homólogos. Acreditamos que o aumento do investimento no lado das despesas é uma das principais razões para a acentuada queda do lucro da empresa em 2021. Especialmente no campo de P & D, o forte investimento da empresa reflete a importância estratégica da equipe de P & D para a empresa.
4. Fortalecer o layout ecológico e o desembarque de novos negócios vale a pena olhar para a frente
Estamos otimistas de que produtos cooperativos relevantes serão lançados e lançados em 2022, contribuindo com múltiplas forças motrizes para o crescimento da receita da empresa.
Aconselhamento em matéria de investimento
De acordo com o desempenho real da empresa em 2021, ajustamos a previsão de lucro anterior. Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de RMB 2,51034674755 bilhões (a previsão original de RMB 2,5483556 bilhões em 20222023), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 119 / 4,67/770 milhões (a previsão original de RMB 145 / 491 milhões em 2022 / 2023). Considerando que o novo esquema de negócios da empresa é o armazenamento de energia para crescimento a longo prazo, a classificação “comprar” é mantida.
Dicas de risco: 1) a taxa de crescimento dos negócios de segurança na nuvem e segurança de dados é menor do que o esperado; 2) Intensificação da concorrência no mercado; 3) A epidemia afeta repetidamente a entrega da ordem e o reconhecimento da receita; 4) Dreno cerebral da tecnologia central, etc.
