\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 208 Autel Intelligent Technology Corp.Ltd(688208) )
Receita continuou a crescer alto e manteve a classificação de “comprar”
A empresa divulgou seu relatório anual de 2021, realizando uma receita de 2,254 bilhões de yuans, um aumento anual de 42,84%. A empresa continua a investir prospectivamente no layout do novo mercado de energia, que deverá abrir uma nova curva de crescimento. Tendo em conta o impacto do investimento em P & D, taxa de câmbio, frete e outros fatores, reduzimos a previsão de lucro para 20222023 e adicionamos 2024. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222024 será 550, 770 e 1041 milhões de yuan (601 e 881 milhões de yuan em 20222023), e EPS será 122, 171 e 2,31 yuan / ação. O preço atual da ação corresponde ao PE de 23,8, 17,0 e 12,6 vezes. O novo negócio de energia deve abrir uma nova curva de crescimento e manter a classificação de “compra”.
A empresa emitiu Relatório Anual 2021
(1) em 2021, a empresa alcançou uma receita de 2,254 bilhões de yuans, um aumento anual de 42,84%. Em termos de produtos, as receitas de produtos de diagnóstico abrangente, produtos TPMS, serviços de atualização de software e produtos ADAS foram de RMB 1197 milhões, RMB 417 milhões, RMB 301 milhões e RMB 229 milhões, respectivamente, com uma taxa de crescimento anual de 28,64%, 51,30%, 44,42% e 105,46%, respectivamente. (2) Em 2021, a margem bruta de lucro da empresa foi de 57,65%, queda de 5,18 pontos percentuais, principalmente devido às mudanças nas políticas contábeis (as despesas de transporte são amortizadas das despesas de vendas para os custos operacionais), à valorização do RMB, ao aumento dos preços internacionais de frete e spot e outros fatores. (3) Em 2021, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 439 milhões de yuans, com um aumento anual de 1,31%. Excluindo fatores como taxa de câmbio e frete, o lucro aumentou 54,19%, mais rápido do que o crescimento da receita.
Continuar a investir em layout prospectivo, e espera-se que novas energias abram a segunda curva de crescimento
Em 2021, a empresa aumentou o investimento em P & D e estabeleceu de forma abrangente o novo mercado de energia, incluindo principalmente as seguintes direções: (1) expandir a cobertura de produtos de diagnóstico para novos modelos de energia, e mais de 1000 modelos foram cobertos atualmente; (2) Lançar produtos da cadeia de ferramentas da série ultraev, cobrindo o diagnóstico, detecção, manutenção e outros elos de veículos novos da energia, apoiando a função original da orientação inteligente da manutenção do nível da fábrica da marca nova da energia de TOP10, e compatível com mais de 90% dos modelos novos da energia mainstream; (3) Produtos de pilha de carregamento: em 2021, a empresa lançou produtos de pilha AC certificados pelo padrão europeu, recebeu sucessivamente pedidos da Grã-Bretanha, Cingapura, França e outros países e gradualmente os entregou. Com o rápido volume de novos veículos de energia, o pós-mercado de 100 bilhões de novos veículos de energia está pronto para ir. A empresa aproveita a oportunidade de mercado e faz um layout prospectivo, que deve abrir a segunda curva de crescimento.
Dica de risco: o crescimento das vendas de novos produtos de diagnóstico automotivo desacelera; O volume de vendas de novos produtos energéticos foi inferior ao esperado.
