\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 588 Stanley Agriculture Group Co.Ltd(002588) )
No primeiro trimestre de 2022, o lucro não líquido deduzido foi de 143 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 60,90%. A empresa anunciou que se espera alcançar uma receita de 2,813 bilhões de yuans no primeiro trimestre de 2022, um aumento anual de 77,00%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 150 milhões de yuans, um aumento anual de 47,00%; O lucro líquido após deduzir sem fins lucrativos foi de 143 milhões de yuans, um aumento anual de 60,90%; O lucro básico por ação foi de 0,13 yuan (0,09 yuan no mesmo período do ano passado). A empresa divulgou seu relatório anual de 2021 e alcançou uma receita de 6,436 bilhões de yuans durante o período de relatório, com um aumento anual de 4,09%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 425 milhões de yuans, um aumento anual de 47,81%; O lucro líquido após deduzir sem fins lucrativos foi 335 milhões de yuans, um aumento anual de 30,94%; O lucro básico por ação é de 0,37 yuan / ação (0,25 yuan no mesmo período do ano passado), e propõe-se distribuir um dividendo em dinheiro de 0,7 yuan (incluindo impostos) para cada 10 ações. Em 2021, a empresa vendeu 2,035 milhões de toneladas de produtos, incluindo 1,8635 milhões de toneladas de fertilizante para culturas de campo e 440000 toneladas de fertilizante para culturas em dinheiro.
O aumento dos lucros deveu-se principalmente ao aumento do preço dos produtos fertilizantes compostos. Em 2021, devido à influência abrangente de vários fatores, como o aumento do preço das matérias-primas a granel, o custo crescente da proteção ambiental e o aumento do preço da eletricidade, o custo de produção das empresas de fertilizantes aumentou.Combinado com o baixo estoque de canais a jusante, a atração de preços internacionais e outros fatores, o preço do fertilizante continuou a subir. Desde 2022, a prosperidade da indústria de fertilizantes compostos continuou. De acordo com as informações de Zhuo Chuang, o preço médio do fertilizante composto (40% Cl em Jiangsu) é de 2829 yuan / ton em 2021, um aumento de 20,21% em relação a 2020; A partir de 22 de abril, a cotação de fertilizante composto (40% Cl em Jiangsu) foi de 3900 yuan / ton, um aumento de 18,18% sobre o início do ano.
Adquira 51% de participação da indústria de fertilizantes Lihe para ampliar ainda mais a cadeia industrial. Em 2021, a empresa adquiriu 51% do patrimônio líquido da indústria de fertilizantes Lihe através de transferência de capital e aumento de capital.O principal negócio da indústria de fertilizantes Lihe é a produção e venda de fosfato monoamônio, que é uma das matérias-primas da empresa. Através da aquisição da indústria de fertilizantes Lihe, a cadeia industrial da empresa é estendida ainda mais para o upstream, sua capacidade de operação sustentável e capacidade anti risco são aprimoradas e sua competitividade abrangente é melhorada ainda mais. Além disso, os projetos de fertilizante high-end e fertilizante de alta eficiência de 900000 toneladas serão construídos em 2024, incluindo os projetos de fertilizante high-end e fertilizante composto high-end do rio Li, incluindo os projetos de fertilizante high-end e fertilizante de alta eficiência de 900000 toneladas em 2024. Depois que o projeto for concluído e colocado em operação, a indústria de fertilizantes Lihe se tornará uma das principais empresas de fosfato e fertilizantes compostos no Norte da China e Nordeste da China, e a competitividade do mercado dos produtos da empresa no norte será ainda consolidada.
Promover ativamente o layout da cadeia da indústria de fósforo e abrir espaço para o crescimento futuro. A empresa anunciou que planeja participar da licitação do projeto de aumento de capital Songzi Yihua. A Songzi Yihua planeja levantar nada menos que 540 milhões de yuans, com um índice de capital próprio correspondente de 49%. A empresa planeja solicitar um investidor. Os fundos arrecadados serão usados para investir na construção de novos materiais energéticos precursores de fosfato de ferro e instalações de correspondência, utilização abrangente de ácido rafinato, novo fertilizante e gesso purificado. Após esse aumento de capital, novos e antigos acionistas devem investir conjuntamente não menos que 3 bilhões de yuans na cidade de Songzi em torno das indústrias upstream e downstream das empresas de aumento de capital nos próximos três anos. De acordo com o relatório anual Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) Songzi Yihua tem uma capacidade de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas / ano de fosfato de diamônio, 800000 toneladas / ano de ácido sulfúrico, 300000 toneladas / ano de ácido fosfórico, 83000 toneladas / ano de ácido fluorossilicic e 10500 toneladas / ano de fluorossilicato de sódio. Através desta cooperação, a cadeia industrial da empresa será ampliada para a jusante, combinando plenamente suas respectivas vantagens para formar coordenação estratégica e complementaridade de recursos em muitos aspectos, como extensão da cadeia industrial e coordenação de produção e comercialização, de modo a promover a transformação industrial e modernização dos dois lados e aumentar a competitividade de mercado dos dois lados.
Previsão de lucros e notação de investimento. Estimamos que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 será de 502 milhões de yuans, 559 milhões de yuans e 623 milhões de yuans respectivamente, e o EPS será de 0,43, 0,48 e 0,54 yuan respectivamente. No que diz respeito à avaliação de empresas comparáveis no mesmo setor, e considerando que o padrão de integração da empresa será melhorado ainda mais e haverá um grande espaço de crescimento no futuro, a empresa receberá um certo prêmio de avaliação. Dê à empresa 18 vezes PE em 22 anos, correspondendo ao preço alvo de 7,81 yuan, e dê a classificação de “melhor do que o mercado” pela primeira vez.
Dicas de risco: recessão macroeconómica, procura a jusante inferior ao esperado, flutuações acentuadas nos preços das matérias-primas e dos produtos, riscos de segurança e protecção ambiental
