\u3000\u3 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 080 Acrobiosystems Co.Ltd(301080) )
Evento: a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 22 anos. No primeiro trimestre, a empresa realizou receita de 114 milhões de yuans (+ 27,73%), lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 54 milhões de yuans (+ 31,66%), e lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 54 milhões de yuans (+ 33,58%). O desempenho geral está de acordo com as expectativas.
A taxa de crescimento dos negócios convencionais estava de acordo com as expectativas, e o volume de vendas de proteína recombinante aumentou rapidamente. Em termos de divisão, a receita do negócio convencional Q1 é de 90 milhões de yuans (+ 45,43%), e a taxa de crescimento deve ser ligeiramente afetada pela situação epidêmica na China. Graças à crescente demanda do mercado por proteína recombinante e outros reagentes biológicos fora da China, o negócio convencional da empresa dominado por proteína recombinante deve manter uma tendência de desenvolvimento rápido; A receita de produtos relacionados à covid-19 é de 24 milhões de yuans (-12,24%), e os produtos relacionados à covid-19 da empresa são usados principalmente para pesquisa e desenvolvimento de medicamentos e vacinas, que tem sido estável em cerca de 20 milhões de yuans nos últimos trimestres, contribuindo para a receita estável.
A margem de lucro bruto aumentou em termos homólogos e a margem de lucro líquido tendeu a manter-se estável. A margem de lucro bruto global da empresa do primeiro trimestre foi de 95,48%, com um aumento homólogo de 1,65 PCT, principalmente devido ao efeito significativo da escala da expansão das vendas de proteínas recombinantes. Em termos de taxa de despesa, a taxa de despesa total durante o primeiro trimestre foi de 47,74% (+ 10,50pct), e as taxas de despesa de vendas, gestão, I&D e finanças foram de 17,70% / 12,23% / 19,73% / – 1,92%, respectivamente. Graças ao aumento da receita de investimento, a taxa de juros líquida no primeiro trimestre aumentou 1,43% para 46,75% em relação ao ano anterior, e a rentabilidade aumentou de forma constante.
A empresa é um dos gigantes dos reagentes de proteína recombinante na China, e seu negócio principal deve manter uma tendência de crescimento rápido. No campo de reagentes de proteína recombinante, a empresa concentra-se em fornecer antígenos alvo necessários na pesquisa e desenvolvimento de drogas terapêuticas direcionadas, e tem vantagens óbvias em alguns produtos escassos e dados de teste de aplicação. A médio e longo prazo, o desenvolvimento de drogas biológicas na China promove a rápida expansão da demanda interna. Impulsionado pela demanda externa sobreposta da China no mercado externo, o negócio principal do reagente de proteína recombinante da empresa deve manter uma tendência de crescimento rápido. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos será de RMB 232314/434 milhões, correspondendo a 43/32/23 vezes do PE atual, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: a expansão do cliente é menor do que o esperado, o volume de pedidos é menor do que o esperado, o desenvolvimento de novos produtos é menor do que o esperado e a queda de preços é mais do que o esperado.
