\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 259 Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) )
Evento: a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou receita operacional total e lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 8,474 bilhões e RMB 1,643 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 71,18% e 9,54%, respectivamente; O lucro não líquido deduzido foi de 1,714 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 106,52%. O desempenho está alinhado com as expectativas.
Comentários:
O core business da empresa manteve um alto crescimento. No primeiro trimestre de 2022, o negócio químico da empresa realizou uma receita de 6,118 bilhões de yuans, um aumento anual de 102,11%; A receita do negócio de teste, negócio de biologia, negócio de ctdmo de terapia celular e genética foi de 1,279 bilhão de yuans, 533 milhões de yuans e 299 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 31,7%, 26,17% e 36,99%, respectivamente; A receita do novo departamento de serviços de P & D de drogas da China foi de 240 milhões de yuans, uma diminuição anual de 21,57%.
Encomendas abundantes estão em mãos e continuam a promover a construção de capacidade. Até o final do primeiro trimestre de 2022, as responsabilidades contratuais da empresa eram de 3,296 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 101,6%. Com o aumento das encomendas disponíveis, a reserva de inventário da empresa aumentou rapidamente; No final do primeiro trimestre, o estoque da empresa era de 6,415 bilhões de yuans, um aumento anual de 108%. A empresa continuou a promover a construção de capacidades. Em termos de negócios químicos, a planta de Changshu para produção de API foi colocada em operação no primeiro trimestre, e a planta de Changzhou fase III para produção de BPF foi colocada em operação sucessivamente, incluindo um centro de P & D e duas oficinas de produção. No final do primeiro trimestre, os projetos da empresa em construção eram de 6,749 bilhões de yuans, um aumento anual de 90,5%.
Sugestão de investimento: a empresa é a empresa CXO líder mundial, otimizando e explorando constantemente a sinergia de negócios entre plataformas, acelerando o ritmo da globalização, fortalecendo continuamente o modelo de negócios integrado exclusivo da empresa crdmo (pesquisa de contrato, desenvolvimento e produção) e fornecendo serviços reais one-stop para atender às necessidades de serviço dos clientes, desde a descoberta de medicamentos, desenvolvimento até produção. Estima-se que os ganhos por ação da empresa de 2022 a 2023 serão de 2,75 yuan e 3,36 yuan respectivamente, e o preço atual da ação correspondente ao PE será 36 vezes e 29 vezes respectivamente, mantendo a classificação “recomendada” da empresa.
Dicas de risco: a concorrência do setor se intensifica, o investimento em P & D das empresas farmacêuticas a montante diminui significativamente, a expansão da capacidade é menor do que o esperado, a construção de equipes de talentos é menor do que o esperado, risco de falha em P & D de medicamentos, perda de clientes-chave, risco de política industrial, etc.
