\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 483 Jiangsu Rainbow Heavy Industries Co.Ltd(002483) )
Evento: a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2022, a empresa Q1 alcançou uma receita de 900 milhões de yuans, um aumento de 3,5% ano a ano e uma diminuição de 6,5% mês a mês; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 49 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 47,3% e uma diminuição mensal de 42,0%.
Afetada pela epidemia, a renda está sob pressão e a margem de lucro bruto abrangente diminui; As despesas de I&D e as despesas financeiras aumentaram significativamente, elevando a taxa de despesas durante o período; A rendibilidade da empresa diminuiu. Devido ao impacto repetido da epidemia de covid-19, a receita da empresa aumentou apenas ligeiramente, enquanto a margem de lucro bruto dos negócios de proteção ambiental diminuiu significativamente, o que reduziu a margem de lucro bruto abrangente da empresa para 22,1% em 2022q1, uma diminuição homóloga de 3,2 pontos percentuais e uma diminuição mensal de 6,5 pontos percentuais. No primeiro trimestre, a taxa de despesa foi de 14,6%, com aumento homólogo de 2,1 pontos percentuais e decréscimo mensal de 2,4 pontos percentuais; O aumento ano a ano nas despesas durante o período foi principalmente devido ao aumento ano a ano de 14,74 milhões de yuans em despesas de P & D e 8,25 milhões de yuans em despesas financeiras devido a perdas cambiais. A taxa de juro líquida da empresa do primeiro trimestre foi de 6,4%, queda de 5,1 pontos percentuais em relação ao ano anterior e 4,0 pontos percentuais mês a mês.
A energia eólica offshore da China está crescendo, e a empresa se beneficiará plenamente. De acordo com os planos provinciais, estima-se que a nova capacidade instalada de energia eólica offshore na China durante o 14º período do Plano Quinquenal excederá 70gw, e a nova capacidade instalada excederá 53gw de 2022 a 2025, com amplas perspectivas de desenvolvimento. O desenvolvimento em larga escala da energia eólica offshore aumentou significativamente o peso unitário das pilhas de tubulação, e a capacidade de produção anual de pilhas de tubulação na base de Nantong da empresa foi aumentada para 300000 toneladas. Recentemente, a empresa anunciou que planeja adquirir Yangjiang Shanhe e assumir a liderança na aquisição de sua base de cais em Yangjiang, Guangdong. Atualmente, o projeto está promovendo ativamente.
Outras empresas desenvolveram-se de forma constante e fizeram progressos positivos. 1) Equipamento de manuseio de materiais: a empresa tem pedidos suficientes na mão, que se espera exceder 10 bilhões de yuans, com forte certeza de crescimento do desempenho; 2) Equipamento de apoio do navio: desde o início de 21 anos, as novas encomendas da indústria transformadora China Cssc Holdings Limited(600150) subiram, mas há um atraso de tempo entre as encomendas do navio e as encomendas de equipamento de apoio. 3) Negócios de proteção ambiental: as principais subsidiárias de proteção ambiental da empresa, proteção ambiental CNPC e proteção ambiental lvwei, têm qualificações completas e tecnologia líder. eles têm uma boa perspectiva de desenvolvimento no ambiente de proteção ambiental mais rigorosa na China.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de RMB 500 milhões, RMB 720 milhões e RMB 1,11 bilhão, respectivamente, e a taxa de crescimento composto do lucro líquido atribuível à empresa-mãe nos próximos três anos será de 46,8%. Dê à empresa 20 vezes PE em 2022, o preço alvo é de 10,60 yuan e mantenha a classificação de “comprar”.
Aviso de risco: a construção da base Sul é inferior ao esperado; O investimento na indústria transformadora diminuiu acentuadamente; O padrão de concorrência da indústria deteriorou-se.
