Guangdong Hongda ( Guangdong Hongda Blasting Co.Ltd(002683) )
Elementos-chave do relatório:
Na noite de 22 de abril, Guangdong Hongda divulgou o relatório do primeiro trimestre de 2022. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita operacional de 1,789 bilhões de yuans, um aumento de 20,29% em relação ao ano anterior; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 411365 milhões de yuans, uma queda de 44,27% em relação ao mesmo período do ano passado.
Principais pontos de investimento:
Arrastado por vários fatores, o desempenho do primeiro trimestre foi menor do que o esperado: o crescimento homólogo da receita operacional de 2022q1 da empresa se deveu principalmente ao aumento da receita de contribuição das subsidiárias de explosão civil Ji’an e Xing’an em comparação com o mesmo período do ano passado. As principais razões para a acentuada diminuição homóloga do lucro líquido atribuível à empresa-mãe são as seguintes: 1 Parte da receita do setor da indústria militar com alta rentabilidade não foi reconhecida devido ao impacto dos planos dos clientes; 2. a expansão de novas empresas de M & A e escala de empréstimo levou a um aumento significativo nas despesas. Em 2022q1, o total de três despesas da empresa aumentou em mais de 45 milhões de yuans ano a ano, ou 51,29%, significativamente maior do que o aumento da receita; 3. Quase 30 milhões de yuans de perda de imparidade de crédito foram acumulados para recebíveis de negócios. Além disso, no primeiro trimestre, afetado pela recuperação da epidemia em muitos lugares e pelas atividades em larga escala realizadas em algumas áreas, as minas em algumas áreas foram encerradas, o que não só impediu o progresso do negócio de mineração de roupas da empresa, mas também levou ao declínio das vendas explosivas de Empresas de explosivos civis nas áreas correspondentes, o que arrastou ainda mais para baixo o desempenho geral da empresa no primeiro trimestre. Atualmente, as atividades em larga escala terminaram, e a situação epidêmica em várias regiões começou a mostrar sinais de melhoria. Espera-se que a empresa de acompanhamento e suas subsidiárias retomem a produção e operação uma após a outra, e que melhorem o progresso do início do negócio de mineração de roupas e explosivos civis. Além disso, as contas a receber de algumas ordens do setor da indústria militar são convertidas em receita operacional e espera-se que a receita e rentabilidade da empresa comecem a melhorar a partir do segundo trimestre.
Aumentar o investimento em P & D no setor de mineração e vestuário e consolidar a força competitiva das principais indústrias tradicionais: durante o período de relatório, as despesas de P & D da empresa foram 768675 milhões de yuans, um aumento anual de 75,53%; A taxa de despesa em P&D foi de 4,30%, um aumento de 1,27pct em relação a 2021, principalmente devido ao aumento do investimento em P&D da empresa em mineração e vestuário. Atualmente, a indústria de vestuário de mineração está enfrentando eliminação e integração aceleradas, e a concentração da indústria tende a aumentar. O objetivo do investimento crescente da empresa em P & D do negócio de serviços de mineração é combinar de forma mais eficiente a nova tecnologia da informação e aplicação inteligente, fornecer serviços de mineração inteligentes verdes de alta qualidade para clientes downstream, entender melhor os principais clientes e projetos e consolidar sua posição de liderança na indústria de serviços de mineração.
Previsão de lucros e sugestões de investimento: considerando que o desempenho da empresa no primeiro trimestre foi inferior ao esperado e que houve muitos fatores incertos no ambiente externo, reduzimos ligeiramente a previsão de lucro e esperamos realizar o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 540642/741 milhões de 2022 a 2024; O PE correspondente é 33,7 / 28,4 / 24,6 (correspondente ao preço de fechamento de 24,35 yuan em 22 de abril). Os negócios de comércio militar da empresa e outros negócios principais ainda estão em risco de serem bloqueados, então ajustamos a classificação da empresa para “excesso de peso”
Nota: considerando o ciclo de desembarque de negócios de comércio militar e o volume de pedidos e a quantidade de pedidos de diferentes produtos após o desembarque, a receita de negócios de comércio militar terá forte incerteza, o que levará a um grande desvio na previsão de lucro, que tem pouca importância prática de referência. Com base no princípio da prudência, excluímos temporariamente a previsão do desempenho do comércio militar na previsão de lucro. A previsão de lucro acima é a previsão do desempenho futuro do negócio principal existente da empresa, que pretende refletir a tendência de desenvolvimento do negócio existente da empresa após excluir o progresso do comércio militar. O desempenho futuro do negócio militar traz maior flexibilidade de crescimento e espaço de imaginação para a empresa.
Fatores de risco: o progresso na implementação das ordens de comércio militar é inferior ao esperado; Risco de flutuação dos preços das matérias-primas; Risco de opacidade da informação militar; O desempenho do vestuário de mineração e explosão civil é inferior ao risco esperado; O progresso dos produtos do comércio militar sob investigação é inferior ao risco esperado.
