\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 363 Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) )
Principais pontos de investimento
A empresa lançou desempenho 22q1, e o desempenho da empresa atendeu às expectativas. (1) Receita: 1,25 bilhão yuan / yoy + 61,6%, resultante do aumento substancial na receita de vendas de produtos funcionais de cuidados com a pele; (2) Lucro líquido: o lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de RMB 200 milhões / ano + 31,1%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução é de RMB 180 milhões / ano + 31,2%; (3) Fluxo de caixa operacional: o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de – 220 milhões, principalmente devido ao aumento do pagamento 22q1 de contas a pagar, remuneração a pagar aos empregados e ao aumento das receitas de vendas.
A rentabilidade flutua ligeiramente e é otimista quanto à melhoria da margem de lucro a médio e longo prazo. (1) Margem bruta de lucro: a margem bruta de lucro do T1 em 22 anos é de 77,1% / – 1,6pcts; (2) Taxa de despesa do período: a taxa de despesa de vendas do Q1 em 22 anos foi de 45,1% / + 1,6pcts, a contribuição da receita de cuidados com a pele da eficácia aumentou, o investimento contínuo de marketing alto levou ao crescimento das despesas globais de vendas, a promoção da escala da marca e da força da marca no médio e longo prazo, e a taxa de vendas de cosméticos estabilizaram-se a uma faixa razoável; A taxa de taxa de gestão foi de 6,3% / + 0,8pcts, que aumentou ligeiramente; O investimento em P & D aumentou 109,24% ano-a-ano para 81 milhões, e a taxa de despesas de P & D aumentou em 1,5 pcts para 6,5%. A empresa concentra-se no campo da biologia sintética. A introdução da equipe de gestão de P & D de empresas e universidades fora da China foi preliminarmente concluída. Atualmente, múltiplas plataformas, tais como plataforma de biotecnologia de síntese de açúcar funcional, plataforma de tecnologia de síntese de proteínas e aminoácidos funcional foram construídas; (3) A taxa de lucro líquido global é 229,7pcs / – no médio e longo prazo, e a taxa de lucro líquido deve ser melhorada em 223% no futuro.
Atualização de negócios: matérias-primas (novas matérias-primas passaram o recorde) + cosméticos (rápido desenvolvimento do som tremendo) + terminais médicos (layout de colágeno), otimista sobre o desenvolvimento diversificado dos negócios da empresa. (1) Matérias-primas: Com base no cultivo profundo de matérias-primas de ácido hialurônico, nos concentramos no desenvolvimento de outras substâncias bioativas e organismos sintéticos. Em 23 de abril, “hialuronato de zinco hidrolisado” passou o arquivamento de novas matérias-primas cosméticas da administração estadual de alimentos e medicamentos, marcando o sucesso inicial do esquema de matérias-primas “ácido hialurônico +”. Outras substâncias bioativas têm um alto crescimento em 21 anos. No futuro, contribuiremos para o incremento do negócio de matérias-primas, de matérias-primas de ácido hialurônico para ergotationa, NMN, ácido ninho de aves Colágeno e outras matérias-primas subdivididas. (2) Cosméticos: com as vantagens da tecnologia de P & D, criar a rota de desenvolvimento industrial de “marca de produtos de tecnologia científica” e aprofundar o posicionamento diferenciado de várias marcas. As quatro principais marcas tremem e executam brilhantemente. atividade muscular foi classificada no top 20 de cosméticos de beleza por muitas vezes. canal Tmall executa brilhantemente e reduz sua dependência em super cabeça; O lado do produto continua a empurrar o velho e trazer à tona o novo, e lançou uma variedade de novos produtos, possibilitando o desenvolvimento de marca com tecnologia, com clara distinção entre marcas. O volume de receita da runbaiyan ultrapassa 1 bilhão e o custo é razoável. É otimista quanto ao desempenho inicial das duas grandes marcas da mibel e Jihuo, contribuindo para o alto crescimento do negócio de cosméticos. (3) Terminal médico: concluiu a classificação do pipeline do produto, o ajuste do posicionamento da marca e a construção da estrutura organizacional da plataforma média forte. Após a atualização do módulo de negócios, a eficiência da operação organizacional é melhorada, e o lançamento de novos produtos é promovido de maneira ordenada. adquiriu 51% de patrimônio da biologia Yierkang, entrou na indústria do colágeno, arranjou osso artificial, esponja de colágeno e outros produtos, desenvolveu novas tubulações de produtos, e está otimista sobre o desenvolvimento coordenado de ambos os lados.
Sugestão de investimento: no futuro, as vantagens de P&D viabilizando matérias-primas, o contínuo crescimento elevado do negócio funcional de cuidados com a pele, a realização gradual do efeito de ajuste estratégico da estrutura organizacional médica e americana e o desenvolvimento sustentável do negócio alimentar. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de 990 milhões / 1,34 bilhão / 1,86 bilhão, com um aumento homólogo de 25,8% / 36,4% / 38,5%, mantendo a classificação de “comprar”.
Dicas de risco: o risco de intensificação da concorrência da indústria, o risco de P&D e registro de novos produtos ficarem aquém das expectativas, o risco de perda de técnicos principais e o risco de desenvolvimento do negócio alimentar ficar aquém das expectativas.
