\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 259 Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) )
Evento: Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) divulgou o relatório do primeiro trimestre de 2022. A empresa alcançou uma receita operacional de 8,474 bilhões de yuans, um aumento anual de 71,18%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,643 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 9,54%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 1,714 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 106,52%; Após o ajuste, o lucro líquido de não IFRS foi de 2,053 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 24,23%; O fluxo de caixa operacional líquido foi de -2,562 bilhões de yuans.
Comentários:
A margem de lucro diminuiu devido a várias influências. A margem bruta de lucro da empresa-mãe foi de -912 pp,19%, com uma margem de lucro líquido homóloga de -912 pp,19%. Acreditamos que a perda de investimento e perda de justo valor têm um grande impacto no lucro líquido da escala, e a apreciação do RMB afetará a margem de lucro bruto abrangente da empresa.
Crdmo tem desvio óbvio e alto crescimento na capacidade e desempenho de negócios químicos. Em 2022q1, o negócio químico alcançou uma receita de 6,118 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 102,11%. Excluindo projetos de comercialização covid-19, a receita foi de + 52,3% ano a ano, incluindo a receita de descoberta de drogas (R) de 1,745 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 46,62%; A renda do processo de P & D e produção (D & M) foi de 4,373 bilhões de yuans, um aumento anual de + 138,07%. De acordo com a estratégia de “seguir moléculas”, o desvio do funil de crdmo pipeline é óbvio. Existem 217 novas moléculas no Q1, com um total de 1808 moléculas servindo (42 comercializadas, 49 na fase III, 271 na fase II, 1446 na fase I e pré-clínicas). O primeiro trimestre atendeu 86 clientes, com 121 moléculas e uma receita de 251 milhões de yuans. O efeito da nova capacidade molecular foi notável.
O negócio de testes e os negócios de biologia desenvolveram-se constantemente. Em 2022q1, a receita do negócio de testes foi de 1,279 bilhão de yuans, um aumento anual de + 31,70%, dos quais a receita de análise e testes laboratoriais foi de 909 milhões de yuans, um aumento anual de + 39,85%; A receita do cro clínico + SMO foi 370 milhões de yuans, um aumento anual de + 15,21%. 47 projetos foram assinados na plataforma eólica integrada para melhorar ainda mais a taxa de utilização de recursos internos. O negócio biológico alcançou uma receita de 533 milhões de yuans, um aumento anual de + 26,17%, com mais de 1100 del clientes. A receita relacionada a novos tipos moleculares e drogas biológicas aumentou em + 110% ano a ano, representando 17,6% (2022q1) do negócio biológico de 14,6% (2021). Em termos de desenvolvimento tecnológico, a empresa estabeleceu três centros de excelência cobrindo esteatohepatite não alcoólica, antiviral, neurociência e doenças geriátricas para fornecer suporte técnico contínuo.
O desvio de Ctdmo e a tecnologia Tessa impulsionam o desenvolvimento dos negócios ATU, e os negócios ddsu estão enfrentando transformação e atualização. Em 2021q1, a receita do negócio ATU foi de 299 milhões de yuans, um aumento anual de + 36,99%; O 22q1 atende 74 projetos (59 pré-clínicos + fase I, 7 fase II, 4 fase III e 4 BLA); Tessa de tecnologia de peso pesado foi lançada em março, e agora existem 14 projetos de avaliação. O negócio de Ddsu está em processo de transformação e atualização, e 22q1 alcançou uma receita de 241 milhões de yuans, um aumento anual de – 21,57%.
Previsão de lucro e classificação de investimento: esperamos que a receita operacional da empresa seja de 38,220/44,719/56,992 bilhões de yuans de 2022 a 2024, com um aumento anual de 66,9% / 17,0% / 27,4%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 8,207/10,01/13,215 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento homólogo de 61,0% / 21,8% / 32,1%, correspondendo a 35/29/22 vezes de PE de 2022 a 2024.
Fatores de risco: aumento da concorrência na indústria, declínio no investimento em P & D e demanda de terceirização na indústria farmacêutica, políticas internacionais da China, perda de técnicos principais e outros riscos.
