\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 360 360 Security Technology Inc(601360) )
Líder da Internet com atributo “segurança de rede” incorporado. A empresa constrói um Ecossistema de Internet impulsionado pela tecnologia de segurança central, com produtos de segurança e sistema de serviços como operadora e negócios comerciais como garantia. Estamos profundamente envolvidos na indústria de segurança da Internet por mais de dez anos para construir “antivírus livre” em uma forma de negócio de grande ecologia de segurança e proteção integral. “Produtos de segurança livre + realização comercial” traz crescimento tridimensional na receita, base de usuários e entrada de tráfego. Os produtos de segurança da Internet são a principal operadora para a empresa atender a maioria dos usuários da Internet.Com produtos de segurança gratuita, a empresa acumulou rica experiência de mercado e dados em segurança de terminais; Com base em produtos de segurança, expandimos continuamente produtos de aquisição de informações, incluindo navegação 360 e pesquisa 360, e produtos de conteúdo representados por produtos de fluxo de informações.
O atributo Internet permite a trilha de segurança de rede, e os negócios de segurança do governo e das empresas abriram a segunda curva de crescimento constante. Os produtos de segurança da Internet são a principal operadora para que a empresa atenda a maioria dos usuários da Internet. Com a estratégia de fornecer serviços gratuitos, ao atrair muitos usuários, melhorar a compreensão precisa de retratos de usuários e melhorar a aderência do usuário e a capacidade da empresa de comercializar serviços precisos. Ao mesmo tempo, tente ativamente a inovação e a transformação de negócios e tome a assistência de segurança do governo e das empresas como a segunda curva de crescimento. Em 2019, a empresa lançou a estratégia de segurança empresarial governamental 3.0, a partir de cidades-chave nacionais, indústrias-chave e indústrias-chave de infraestrutura, e layout do mercado “governo + empresa” através de auto-construção, investimento e fusões e aquisições.
“360 cérebro de segurança” permite a segurança do governo e empresas, constrói um sistema de processo de quatro camadas e enfrenta o mar de 60 bilhões de estrelas. O negócio de segurança empresarial do governo da empresa inclui vários primeiros produtos, como segurança cerebral e terminal de segurança local, bem como operação e serviços seguros. A empresa construiu um processo de resposta de quatro camadas centrado no cérebro de segurança, cobrindo toda a ecologia. A empresa lançou o cérebro de segurança padrão chinês em 2022.A composição semelhante entre as cidades promove a velocidade de cobertura do “cérebro de segurança urbana”. De acordo com os casos vencedores de lances da empresa, desde que a empresa lançou o negócio de segurança empresarial do governo em 2019, o valor máximo vencedor de lances de um único projeto em todos os projetos vencedores de lances é 446 milhões, o valor mínimo é de 10 milhões, o valor médio é de 181 milhões e o valor mediano é de 236 milhões.Combinado com 297 cidades de nível de prefeitura na China, o espaço total do mercado é de cerca de 60 bilhões de yuans.
“Internet Security + governo e segurança empresarial” tração nas duas rodas, “disco básico” sobrepõe “alto crescimento”. O grande número de usuários, tráfego e dados trazidos pelo negócio da Internet promoveu efetivamente o rápido crescimento do negócio de segurança de rede da empresa. De acordo com o relatório anual de 2021 da empresa, a receita dos negócios de segurança e outros negócios foi de cerca de 1,381 bilhão, um aumento homólogo de 70,91%. Em 2021, os negócios de segurança e outros representaram 12,72% da receita da empresa, quase dobrando o crescimento homólogo em comparação com 6,96% em 2020.
Sugestão de investimento: estima-se que a empresa atinja uma receita de RMB 12.665/14.565/15.876 bilhões e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 1.077/11.85/1.298 bilhões em 22-24 anos. O valor atual de mercado corresponde a 53/48 vezes de PE em 22-23 anos. Considerando que a empresa está se voltando totalmente para a faixa de segurança de rede, acreditamos que a empresa tem o duplo atributo de “Internet + segurança de rede” que é escasso no setor. Considerando o futuro espaço incremental do mercado, acreditamos que a empresa possui amplo espaço de crescimento. Para a primeira cobertura, dê uma classificação “recomendada”.
Aviso de risco: risco de epidemia repetida; A transformação digital é inferior ao esperado; O aumento da demanda por customização de projetos traz o risco de queda na margem de lucro bruto.
