\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 75 Xi'An Triangle Defense Co.Ltd(300775) )
Evento: Xi'An Triangle Defense Co.Ltd(300775) divulgou o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 1,17 bilhão de yuans, um aumento anual de + 90,7%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 410 milhões de yuans, um aumento anual de + 101,7%; Deduza o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 410 milhões de yuans, um aumento anual de + 121,6%. A empresa também divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. No primeiro trimestre, a receita operacional foi de 430 milhões de yuans, um aumento anual de + 127,1%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 140 milhões de yuans, um aumento anual de + 89,6%; Deduza o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 140 milhões de yuans, um aumento anual de + 97,8%.
A receita e o lucro de 21q4 e 22q1 atingiram um novo alto: os produtos da empresa são forjados de liga especial, que são usados principalmente para fabricar peças estruturais de fuselagem de aeronaves e discos de aeromotores; Entrou na lista de fornecedores dos principais fabricantes de motores na China, e seus produtos foram aplicados à nova geração de caças, nova geração de aeronaves de transporte e nova geração de helicópteros. Em 2021, a empresa aproveitará ativamente a participação de mercado dos produtos de forjamento da China. Ao consolidar a participação de mercado existente, a empresa aproveitará o potencial de mercado, consolidará as ordens de modelos antigos e impulsionará o aumento das vendas com pesquisa e desenvolvimento de novos produtos. 21q4 alcançou uma receita de 407 milhões de yuans, um aumento anual de + 92%; O lucro líquido foi 137 milhões de yuans, um aumento anual de + 72%. O desempenho de 22q1 atingiu uma nova alta, com uma receita de 428 milhões de yuans, um aumento anual de + 127,1%; O lucro líquido foi de 142 milhões de yuans, um aumento anual de + 90%.
A margem de lucro aumentou e a taxa de despesa diminuiu durante o período: a margem de lucro bruto global da empresa em 2021 foi de 46,7%, um aumento de 1,7 pontos percentuais face ao ano anterior; A taxa de juro líquida foi de 35,2%, um aumento de 1,9 pontos percentuais em termos homólogos. O benefício da escala aparece, e a taxa de custo diminui durante o período; A taxa de despesa com vendas foi de 0,4%, uma diminuição homóloga de 0,2 pontos percentuais, e a taxa de despesa com gestão foi de 3,1%, uma diminuição homóloga de 1,3 pontos percentuais. As despesas financeiras foram - 10,51 milhões de yuans, uma diminuição anual de 81%, principalmente devido ao aumento dos fundos da empresa levantados de títulos conversíveis e juros de renda. O investimento em P & D foi de 43,42 milhões de yuans, um aumento de 82% ano a ano, o que foi devido ao aumento do investimento em P & D da empresa.
A prensa hidráulica de forjamento de moldes 400mn da empresa é uma prensa hidráulica de forjamento de moldes em grande escala desenvolvida e desenvolvida independentemente na China com tecnologia de núcleo. Atualmente, é também a maior prensa hidráulica de forjamento de moldes de precisão de cilindro único no mundo. Resolve o problema de fabricação de novos modelos de forjamentos de tamanho super grande, alta resistência e alta precisão na China, e o desempenho geral do equipamento atingiu o nível avançado mundial. Com a ajuda de equipamentos hidráulicos em grande escala, como 400mn, a empresa participou de toda a fase de pré-pesquisa de equipamentos de transporte em grande escala. No futuro, com a produção em massa de equipamentos de nova geração na fábrica principal de motores, a escala e o desempenho da empresa mostrarão uma tendência de crescimento contínuo.
Projetos de captação de recursos ampliam a cadeia industrial, ampliam a capacidade de produção e aumentam a participação de mercado: a construção de peças de aviação avançadas base de fabricação de interconexão inteligente do projeto de captação de fundos de obrigações conversíveis da empresa em 2021 foi promovida de forma ordenada; O projeto irá construir a linha de produção digital inteligente de fabricação de peças de precisão de aviação e a linha de produção inteligente de fabricação de moagem de espelho de pele de aeronaves.Com o objetivo de estender a cadeia da indústria de forjamento e expandir o negócio de processamento de precisão de peças de aviação, o projeto irá melhorar continuamente a força do equipamento de processamento NC e o nível inteligente e eficiência de produção de processamento de peças. Em 2022, a empresa planeja levantar fundos adicionais para realizar o projeto de aprofundamento e atualização de forjamentos de precisão de aviação, o projeto de forjamento de precisão de lâminas aeromotoras, o projeto de fabricação inteligente da estrutura do corpo do foguete aeroespacial e a construção do centro de integração digital da aviação, de modo a expandir ainda mais a capacidade de produção e aumentar a participação de mercado.
Sugestão de investimento: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 6,2/8,5/1,07 bilhões, respectivamente, e o preço atual da ação correspondente ao PE é de 28/20/16 vezes, que é coberto pela primeira vez e classificado como "excesso de peso".
Dica de risco: o risco de impacto repetido da epidemia na macroeconomia; O risco de flutuações acentuadas no preço das matérias-primas; O risco de ordem militar exige flutuação.
