\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 19 North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) )
Vista central
O desempenho no primeiro trimestre ultrapassou o limite máximo da notificação, o lucro líquido deduzido da empresa não-mãe aumentou 200% em relação ao ano anterior e a rentabilidade melhorou significativamente
O lucro líquido excluindo a empresa não-mãe aumentou 200% ano a ano: a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022, realizando uma receita operacional de 1,38 bilhão de yuans, um aumento ano a ano de 1,2%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 281 milhões de yuans (excedendo o limite superior da previsão de desempenho anterior), com um aumento anual de 191%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 279 milhões de yuans, com um aumento anual de 200%. Em termos de trimestre único, a empresa alcançou receita operacional de 1,36 bilhão de yuans, 1,52 bilhão de yuans, 1,97 bilhão de yuans, 2,67 bilhões de yuans e 1,38 bilhão de yuans de 2021q1 a 2022q1 respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 100 milhões de RMB, 230 milhões de RMB, 280 milhões de RMB, 120 milhões de RMB e 280 milhões de RMB.
Aumento substancial da margem bruta de lucro: a margem bruta da empresa no primeiro trimestre de 2022 foi de 37%, um aumento de 16 pontos percentuais em relação ao primeiro trimestre de 2021; A margem de lucro líquido das vendas é de 20%, um aumento de 13 pontos percentuais em relação ao primeiro trimestre de 2020. O aumento substancial da margem de lucro bruto e da margem de lucro líquido indica que a receita da empresa com o cultivo de diamantes, diamantes industriais e outros materiais superduros com produtos de alto lucro bruto continua a aumentar.
Cultivo de diamantes: a taxa de crescimento composto da demanda de 2019 a 2021 é de 107%; Em 2021, a taxa de penetração da produção é de 7%, com grande espaço de crescimento
1) o cultivo de diamantes é uma das poucas faixas de crescimento “imunes” menos afetadas pela epidemia. Atualmente, a demanda é principalmente nos Estados Unidos. A demanda por diamantes cultivados é impulsionada por fatores essenciais, como “baixo preço, diamantes reais, proteção ambiental e novo consumo”. Estima-se que a demanda global por pedras brutas de diamante cultivadas aumentará de 14,3 bilhões de yuans para 31,3 bilhões de yuans de 2022 a 2025, com uma taxa de crescimento composto de 35%; O consumo per capita de diamantes da China é baixo e se desenvolve rapidamente, tornando-se um dos maiores mercados potenciais no futuro.
2) os dados de importação de pedras cruas de diamante cultivadas na Índia podem basicamente refletir a demanda da indústria: o volume anual de importação de pedras cruas de diamante cultivadas na Índia de 2019 a 2021 é cagr107%; No primeiro trimestre de 2022, aumentou 105% em termos homólogos. Estimamos que a taxa de penetração da produção de diamantes cultivados em 2021 seja de cerca de 7%, e a taxa de penetração da produção seja de 5%, havendo um grande espaço para crescimento no futuro.
Zhongnan Diamond: um dos maiores fornecedores do mundo de diamante cultivado + diamante industrial, que é significativamente subestimado atualmente
A empresa é um dos maiores fornecedores de pedras cruas de diamante cultivadas no mundo. O negócio de cultivo de diamante deve expandir-se com a prensa + atualização de equipamentos + atualização de processo, e espera-se que aumente rapidamente; A empresa ocupa o primeiro lugar no mercado global de diamantes industriais. Na fase posterior do diamante industrial, espera-se que o desempenho da empresa continue a crescer com a demanda em larga escala da fabricação de ponta downstream + o aumento do preço do diamante industrial.
A flexibilidade de desempenho é grande e obviamente subestimada: a empresa (1) tem forte capacidade anti risco: empresas estatais + mais caixa e menos dívida + boa tecnologia de processo, com o maior estoque de prensas (capacidade de produção industrial de diamantes pode ser convertida); (2) Há muito espaço para a melhoria: melhoria da estrutura da prensa + melhoria da estrutura do negócio (aumento na proporção do lucro líquido do cultivo de diamantes) + melhoria do processo, com grande elasticidade do desempenho a longo prazo.
Sugestão de investimento: cultivar diamante + líder de diamante industrial, líder de munição inteligente do Ordnance Group, dual drive de produtos militares e civis North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) para o cultivo global de diamante bruto + líder de diamante industrial, líder de munição inteligente do Ordnance Group e dual drive de produtos militares e civis no futuro. Estima-se que o lucro líquido de 2022 a 2024 seja de 1,06/14,9/2 bilhão, com um aumento homólogo de 118% / 40% / 35%, uma taxa de crescimento composto de 60%, e PE de 23/16/12 vezes, mantendo a classificação de “comprar”.
Dica de risco: o padrão de competição e as mudanças de lucro do cultivo de diamantes, iteração de novas tecnologias e produtos militares não são como esperado.
