\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 818 Chengdu Fusen Noble-House Industrial Co.Ltd(002818) )
Resumo do evento
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita de 391 milhões de yuans, um aumento anual de 13,29%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 226 milhões de yuans, um aumento anual de 33,53%; O lucro não líquido deduzido foi de 218 milhões de yuans, um aumento homólogo de 8,22%. Em termos de fluxo de caixa, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 210 milhões de yuans, um aumento de 3,96% em relação ao mesmo período do ano passado. Análise e julgamento:
Lado da receita: é menos afetado pela epidemia e seu funcionamento permanece normal
No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita de 391 milhões de yuans, um aumento de 13,29% ano a ano e uma diminuição de 4,34% mês a mês. No primeiro trimestre de 2022, as atividades comerciais da empresa foram menos afetadas pela epidemia. A empresa tem sido profundamente envolvida no mercado regional por muitos anos e detém propriedades maduras no distrito de negócios central da área urbana central de Chengdu, com uma área de construção de mais de 1,1 milhão de metros quadrados. Com localização superior, ambiente de apoio maduro e transporte conveniente e rápido, o porto de propriedade própria acima da empresa tem grande atração para comerciantes e consumidores finais em Chengdu, província de Sichuan e algumas regiões ocidentais. Ao mesmo tempo, a empresa também acelerará o desenvolvimento de projetos de cadeia de franquias e explorará e ampliará Chengdu Fusen Noble-House Industrial Co.Ltd(002818) valor comercial. E foco na “demanda doméstica” e “consumo doméstico”, desenvolver vigorosamente a indústria doméstica Pan.
Lado dos lucros: a margem de lucro líquida aumentou significativamente
Do lado do lucro, no primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma margem bruta de lucro de 72,05%, uma diminuição homóloga de 2,2pct e um aumento mensal de 3,81pct; A empresa alcançou uma taxa de juros líquida de 59,58%, um aumento de 9,13% ano a ano e 4,69% mês a mês. Do lado das despesas, no primeiro trimestre de 2022, a taxa de despesas da empresa no período foi de 4,81%, um aumento de 1,15pct em relação ao ano anterior. Entre eles, as taxas de vendas/gestão/despesas financeiras foram de 0,38%, 4,45% e – 0,02%, respectivamente, com variações homólogas de 0,29, 0,63 e 0,23pct. O aumento da taxa de despesa financeira deve-se principalmente à diminuição do saldo médio dos depósitos bancários no período corrente em relação ao mesmo período do ano passado, resultando na diminuição da receita de juros de depósitos. Além disso, durante o período de relato, o lucro das variações do justo valor da empresa aumentou 100,89%, o que se deve principalmente à grande flutuação do justo valor durante o período de negociação de ativos financeiros detidos no mesmo período do período anterior, e o lucro das variações do justo valor reconhecidas no período atual é negativo.
Aconselhamento em matéria de investimento
Estimulada pela taxa de urbanização e aumento da renda, a demanda familiar continuará a se liberar. Como líder em Chengdu, a empresa tem a vantagem óbvia do primeiro movimento e continuará a beneficiar-se. A empresa está posicionada como um provedor abrangente de serviços domésticos e tenta expandir seus negócios em torno do layout da cadeia industrial. A receita operacional da empresa é de RMB 1,725/19/2,074 bilhões de 2022 a 2024, e o EPS da empresa é de RMB 1,36/1,47/1,58 de 2022 a 2024, correspondendo ao preço de fechamento de RMB 11,57/ação em 27 de abril de 2022, e PE é de 8,52/7,89/7,3 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra” da empresa.
Dicas de risco
1) as vendas de imóveis foram menores do que o esperado, resultando em fraca demanda domiciliar. 2) A concorrência no mercado de varejo doméstico em Sichuan intensificou-se. 3) A renda de investimento da empresa é menor do que o esperado.
