\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 11 Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) )
O desempenho de 2022q1 excedeu as expectativas, a participação da faixa de alta expansão continuou a aumentar e a classificação de “comprar” foi mantida
Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de 247 milhões de yuans (+ 63,1%) e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 45 milhões de yuans (+ 51,5%). Sob a interferência da perturbação epidêmica e outros fatores, o desempenho de 2022q1 excedeu as expectativas. A principal razão é que a empresa alcançou a diferenciação e continuou a liderar os produtos independentes de vapor e cozimento em virtude de tecnologias como ventilador mais baixo. Espera-se que a empresa continue a expandir a sequência de produtos de fogão integrado armário de desinfecção e melhorar a taxa de correspondência do tanque de água integrado, contando com as vantagens da tecnologia de P & D, e o alto crescimento do desempenho deve continuar. Manter a previsão de lucro. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 273364/466 milhões, correspondendo a EPS de RMB 2,53/3,37/4,31 respectivamente. O preço atual da ação corresponde a PE de 23,8/17,8/13,9 vezes, mantendo a classificação “comprar”.
2022q1 fogão integrado Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) canal continuou a vender bem, e a participação aumentou significativamente
A participação de canais online e offline da cozinha integrada da empresa aumentou significativamente. De acordo com a ovicloud, o volume de vendas online da indústria de fogão integrado em 2022q1 atingiu 860 milhões (+ 23,5%), o volume de vendas da marca Yitian atingiu 140 milhões (+ 163,6%), e a participação de mercado do volume de vendas atingiu 16,1% (+ 8,6pcts), com um forte impulso de melhoria.Impulsionado pela iteração contínua dos produtos, o volume de vendas da marca / preço médio foram + 130,5% / + 14,4%, respectivamente, continuando o boom de volume e preço. De acordo com os dados de monitoramento offline de Aowei (amostragem de lojas de varejo Ka), as vendas offline da indústria de fogão integrado em 2022q1 atingiram 60 milhões de yuans (+ 18,4%), das quais as vendas da marca Yitian atingiu 04 milhões de yuans (+ 267,1%), representando 6,2% (+ 4,3pcts), e a participação aumentou significativamente.
A taxa de juros líquida de 2022q1 aumentou ano a ano após adicionar de volta a taxa de pagamento de capital próprio, e a principal tendência de negócios foi melhor
Contando com a melhoria da estrutura do produto, a empresa cobriu a pressão do aumento do preço da matéria-prima. Em 2022q1, a margem de lucro bruto foi de 43,7%, queda de 0,7pct ano a ano, estreitado em comparação com – 4,6pcts em 2021q4. Considerando a melhoria contínua da estrutura do produto e a desaceleração do aumento do preço da matéria-prima, esperamos que a margem de lucro bruto da empresa seja estável e boa. Em termos de taxa de despesa, a taxa de vendas / gestão / I&D / despesas financeiras em 2022q1 foi de – 0,5 / + 3,4 / – 0,4 / – 0,8pct ano a ano, respectivamente, dos quais o aumento da taxa de despesa de gestão se deveu principalmente ao aumento do pagamento baseado em ações. A taxa de juros líquida em 2022q1 foi de 18,1%, queda de 1,4pcts ano a ano e aumento de 5,2pcts mês a mês, e a tendência de melhoria foi mostrada. Em 2022, a taxa de pagamento de capital é de cerca de 18 milhões de yuans. Calculamos que a taxa de pagamento de capital em 2022q1 é de cerca de 4,5 milhões de yuans de acordo com o compartilhamento trimestral. Se a taxa de pagamento de capital é adicionada de volta, a taxa de juros líquida ajustada em 2022q1 atingirá 19,9pcts, que é 0,5pct maior do que em 2021q1, e o principal negócio continuará a melhorar. Esperamos que, com o aumento dos preços das matérias-primas desacelerando e a melhoria contínua da estrutura do produto, o reparo da margem de lucro bruto conduzirá a margem de lucro líquido da empresa a ser estável e boa.
Aviso de risco: risco crescente de matérias-primas; A concorrência no mercado intensifica os riscos; A expansão do canal é menor do que o risco esperado.
