\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 66 Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866) )
Em 2022q1, a receita cresceu de forma constante, focada no reparo de desempenho sob a mitigação da pressão de custo, e manteve a classificação de “comprar”
Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de 2,865 bilhões de yuans (+ 18,04%), com uma taxa de crescimento composta de 36,54% em comparação com 2020q1. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 199 milhões de yuans (-2,74%) e o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 158 milhões de yuans (-0,87%). Os lucros e perdas não recorrentes vieram principalmente de subsídios governamentais e a diferença no valor dos ativos acionários mantidos no mesmo período. Considerando o desenvolvimento de longo prazo impulsionado pela inovação contínua, bem como a elasticidade de lucro trazida pela queda das taxas de frete marítimo e a expectativa de depreciação cambial, mantemos inalterada a previsão de lucro. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222024 seja de RMB 1,186/15,66/1,867 bilhão, correspondendo a EPS de RMB 2,92/3,85/4,59, e o preço atual das ações correspondente ao PE seja de 18,2/13,8/11,6 vezes, mantendo a classificação de “compra”.
Sob a perturbação da epidemia, a receita global cresceu firmemente, continuou a promover a inovação e consolidar o poder de crescimento endógeno
No início do ano, afetado pelo fechamento e controle da epidemia no distrito de Dawan, alguns fornecedores upstream da empresa pararam de trabalhar temporariamente, mas no geral, o impacto na operação da empresa é relativamente controlável. Em 2022q1, a empresa alcançou receita de 110 milhões de yuans / 2,755 bilhões de yuans respectivamente em casa e no exterior, com um aumento anual de + 29,48% / + 17,63% respectivamente. Em termos de produtos, desde 2022, a empresa fez grandes esforços no campo da impressão 3D e armazenamento de energia portátil, continuou a cultivar a segurança inteligente, lançou a marca de impressão 3D ankermake e lançou uma variedade de novos produtos, como fonte de alimentação externa de alta capacidade, campainha inteligente e hardware de escritório inteligente ankerwork. Espera-se que após entrar em 2022q3, a pressão de crescimento da receita sob baixa base melhore mês após mês.
Em 2022q1, o aumento das despesas colocou pressão sobre os lucros, e estamos otimistas sobre o volume de novos produtos e a restauração do lucro sob o alívio da pressão de custos
A margem de lucro bruto da empresa 2022q1 é de 38,16% (+ 1,11pcts). O lucro bruto melhorou enquanto os custos de matéria-prima e transporte permanecem altos. Pensamos que pode ser devido ao aumento do preço médio sob a iteração da atualização do produto. De acordo com os dados da Amazon, o preço médio da marca principal Anker e varredora de chão da empresa 2022q1 é de + 32,93% / + 3,77%, respectivamente. No lado da despesa, sob o mesmo calibre de 2022q1, o rácio vendas / gestão / I&D / despesas financeiras da empresa foi de 20,47% / 3,35% / 7,24% / 0,17%, respectivamente, com um aumento homólogo de + 0,73pcts / + 0,11pcts / + 2,2pcts / – 0,16pcts respectivamente. Devido ao aumento das vendas e despesas de I&D ou à I&D e promoção de novos produtos, a taxa de juro líquida de 2022q1 foi de 6,94% (- 1,48%). Ansioso pelo acompanhamento, com o grande volume de novos produtos, o efeito do investimento em I&D e vendas pode aparecer gradualmente, sobreposto a fatores favoráveis, como a queda da taxa de frete marítimo e a expectativa de desvalorização do RMB, há um grande espaço para que a rentabilidade seja reparada.
Aviso de risco: as vendas de novos produtos são menores do que o esperado; Aumento dos preços das matérias-primas; As taxas de frete marítimo continuam elevadas.
