\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 958 Jinduicheng Molybdenum Co.Ltd(601958) )
Eventos da empresa
A empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o relatório trimestral de 2022q1: em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 7,974 bilhões de yuans (+ 5,24%); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 495 milhões de yuans (+ 171,85%); O lucro líquido imputável à empresa-mãe após dedução sem fins lucrativos foi de 464 milhões de RMB (+ 181,06%). Em 2022q1, a empresa realizou uma receita operacional de 2,249 bilhões de yuans (+ 37,41%); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 275 milhões de yuans (+ 276,14%); O lucro líquido imputável à empresa-mãe após dedução sem fins lucrativos foi de 271 milhões de RMB (+ 301,04%).
A produção e operação são estáveis, e o preço do molibdênio aumenta significativamente, o que aumenta o desempenho da empresa
1) quantidade: a empresa aproveita a oportunidade de mercado do aumento acentuado no preço do molibdênio, aumenta a quantidade de produtos comercializáveis e maximiza a renda do período atual. Em 2021, a empresa vendeu 33000 toneladas de vários produtos de molibdênio, ocupando a segunda posição do mundo em termos de participação de mercado, e melhorou ainda mais seu status e influência na indústria. 2) Preço: a recuperação da demanda interna e externa e o padrão de aperto da oferta e demanda empurram o preço do molibdênio em um ciclo ascendente. Em 2021, o preço de mercado do molibdênio mostrou uma tendência geral de aquecimento e aumento e consolidação de alto nível. De acordo com dados do MW, o preço médio anual do óxido de molibdênio foi de US $ 15,7 / lb molibdênio, acima de 81% ano a ano; O preço médio do ferromolibdênio na China foi 136000 yuan / ton, acima de cerca de 36% ano a ano. O alto preço dos produtos da empresa contribui para a melhoria da rentabilidade. 3) O aumento do preço do molibdênio em 22q1 ajudou a liberar a flexibilidade do desempenho: o lucro trimestral único da empresa em 2022q1 atingiu 275 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 37,41%, atingindo o alto ponto de lucro do único trimestre nos últimos anos devido ao aumento do preço do molibdênio. Em 2022q1, o preço do molibdênio continuou a subir. O preço médio do óxido de molibdênio foi de 19,05 dólares americanos / libra de molibdênio, um aumento de 68,59% ano a ano. O preço médio do ferromolibdênio na China foi 167500 yuan / tonelada, um aumento de 52,97% ano a ano.
Implementar ativamente dividendos em dinheiro e devolver aos acionistas
A empresa atribui grande importância ao retorno aos investidores e compartilha as conquistas de desenvolvimento com os investidores.O dividendo de caixa cumulativo nos últimos três anos atingiu 2,23 bilhões de yuans. De acordo com o plano de dividendos da empresa para 2021, a empresa distribuiu dividendos em dinheiro de RMB 1,00 (incluindo impostos) a todos os acionistas para cada 10 ações, com uma distribuição total de RMB 323 milhões e os lucros não distribuídos remanescentes de RMB 95 milhões.
O equilíbrio apertado entre a oferta global e a demanda apoia a alta operação do preço do molibdênio, e espera-se que a empresa continue a se beneficiar
Sob o pano de fundo do aquecimento esperado do crescimento constante e da modernização estrutural da indústria de ferro e aço, espera-se que a forte demanda da indústria de ferro e aço impulsione ainda mais o crescimento da demanda de molibdênio. De acordo com os dados da Antaike, o volume total de licitações das principais usinas de aço na China em 2022q1 é de 33200 toneladas, com um aumento anual de 29,23%. O aumento no número de licitações de usinas de aço impulsionou o aumento gradual na demanda por óxido de molibdênio e outros produtos. Em termos de oferta, devido à redução da despesa global de capital e à compensação da capacidade industrial nos últimos anos, não há aumento significativo na oferta global de molibdênio. De acordo com dados da Aetna, a produção global de molibdênio no 22q1 diminuiu 4,82% ano a ano. Em geral, a oferta global de molibdênio apertou, e a importação de matérias-primas diminuiu devido ao alto preço de molibdênio no exterior. Esperamos que a oferta apertada e a situação da demanda no mercado de molibdênio da China não será alterada a curto prazo, e o preço do molibdênio permanecerá alto. Espera-se que os principais produtos da série de molibdênio da empresa se beneficiem do alto preço contínuo do molibdênio, e a lucratividade do negócio de molibdênio pode continuar a melhorar.
Aconselhamento em matéria de investimento
Esperamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 seja de 8,27/85,7/8,92 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 3,7% / 3,6% / 4,1%, respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 600 / 62 / 660 milhões yuan respectivamente, com um aumento anual de 21,1% / 2,8% / 7,2% respectivamente; O PE correspondente do preço atual das ações é 38x / 37x / 34x respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco
A demanda a jusante é menor do que o esperado, o preço do molibdênio flutua violentamente e a situação epidêmica afeta repetidamente a produção da mina.
