\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 063 Pylon Technologies Co.Ltd(688063) )
Evento: a empresa anunciou os resultados do primeiro trimestre de 2022. 22q1 empresa alcançou uma receita operacional de 814 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 216,18%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 101 milhões de yuans, um aumento anual de 70,45%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas após deduzir lucros e perdas não recorrentes foi de 990325 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 72,69%; O lucro básico por ação é de 0,65 yuan / ação.
O aumento do volume de vendas promove o alto crescimento da receita. Graças ao vigoroso desenvolvimento do mercado de armazenamento de energia, ao investimento e cultivo profundo da empresa na indústria de armazenamento de energia por muitos anos, e ao projeto de investimento levantado foi colocado em operação em 2021, as vendas 22q1 da empresa atingiram 566,55mwh, um aumento significativo ano a ano. Assim, a receita da empresa 22q1 atingiu 810 milhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual de 216%, cerca de 70pct maior do que a de 21q4; A receita 22q1 aumentou 6% mês a mês.
Controlo de custos adequado. Embora a empresa investiu pesadamente em projetos de P & D e expandiu a equipe de P & D, resultando em um aumento no pessoal de P & D, investimento direto em projetos de P & D, testes de produtos e taxas de certificação e taxas de pagamento baseadas em ações, e as despesas de P & D em 22q1 aumentaram 151% ano a ano para 620 milhões de yuans, a taxa de despesa de P & D, taxa de despesa de vendas e taxa de despesa de gestão diminuíram ano a ano. Portanto, a taxa de despesa total diminuiu 1,8pct ano a ano para 12,8% e 13,4pct mês a mês.
A rentabilidade melhorou mês após mês. A oferta apertada de matérias-primas, aumento acentuado dos preços, capacidade de transporte internacional insuficiente, aumento dos custos logísticos e outros fatores combinados, resultando em uma margem de lucro bruto de 27,5% em 22q1, queda de 11,1% ano a ano, mas aumento de 3,7% mês a mês. O lucro líquido 22q1 da empresa atingiu 100 milhões de yuans, e a taxa de juros líquida atingiu 12,4%, acima de 4pct mês a mês. 22q1roe/roe após dedução foram 3,34% / 3,26% respectivamente, com um aumento homólogo de cerca de 1,2pct. Além disso, graças ao aumento das receitas de vendas, o fluxo de caixa operacional líquido da empresa no 22q1 aumentou 87% em relação ao ano anterior.
O mercado global de armazenamento de energia entrou em um período explosivo. O mercado europeu mostra uma tendência de aceleração com a aceleração da promoção dos governos para alcançar o objetivo da energia verde e o aumento contínuo dos preços da energia; O mercado dos EUA mostra crescimento explosivo sob o pano de fundo do grande plano de construção de infraestrutura e extensão ITC; Austrália, Japão, África do Sul e outros mercados existentes mantiveram um crescimento estável; A aceitação de novas combinações de energia e armazenamento de energia em mercados emergentes está aumentando, enquanto o armazenamento de energia da China acelerou no planejamento de projetos e layout de capacidade.
Rápida iteração do produto e promover ativamente a localização e substituição. Em 2021, a empresa lançou uma nova geração de produtos de armazenamento de energia doméstica de 5kwh e produtos de armazenamento de energia industrial e comercial de 100kwh, com densidade de energia / desempenho de energia aumentada em 10% / 20%, respectivamente. Os produtos de armazenamento de energia a bordo e armazenamento de energia de 5g lançados pela empresa também foram rapidamente reconhecidos pelo mercado com alto desempenho de ampliação e alta confiabilidade. A fim de lidar com a escassez de fornecimento global de chips, a empresa aumentou o investimento em P & D e concluiu a localização e substituição da maioria das peças principais.
Sugestão de investimento: como um dos primeiros líderes de armazenamento de energia a ir para o mar, a empresa tem recursos de clientes de alta qualidade, alta consciência da marca, capacidade de serviço abrangente de integração vertical da cadeia industrial, certificação de segurança do produto nos principais mercados globais e inovação independente superior e força de P & D. Estima-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2023 será de 5,053 bilhões de yuans / 8,085 bilhões de yuans, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 636 milhões de yuans / 1,171 bilhões de yuans, o EPS será de 4,11 yuan / 7,56 yuan, e o PE correspondente será 34,3 vezes / 18,6 vezes. Será coberto pela primeira vez e dada uma classificação “recomendada”.
Alerta de risco: o impacto da epidemia de covid-19 na indústria excedeu as expectativas; Riscos decorrentes das mudanças nas políticas industriais; O risco de o fornecimento de matérias-primas a montante ser apertado e de o aumento ser demasiado elevado para ser transmitido à jusante; Riscos causados pela escassez de cavacos; Capacidade de transporte internacional insuficiente, custos logísticos aumentados, etc.
