\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 745 Wingtech Technology Co.Ltd(600745) )
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Em 25 de abril, Wingtech Technology Co.Ltd(600745) divulgou o relatório anual de 2021 e o relatório de desempenho do primeiro trimestre de 2022. Entre eles, a receita do negócio de integração de produtos foi de 38,685 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 7,16%, e a receita do negócio de semicondutores foi de 13,803 bilhões de yuans, um aumento anual de 39,54%. No primeiro trimestre de 2022, a receita operacional da empresa foi de 14,803 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 23,44%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 503 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 22,87%.
A participação de mercado global do negócio de semicondutores aumentou ainda mais, abrindo um novo campo de chips analógicos. De acordo com os dados de pesquisa da xinmou, em 2021, a escala da empresa saltou para o 6º lugar na empresa global de semicondutores de dispositivos discretos de potência. A empresa otimiza ativamente a estrutura do produto, organiza produtos de alto lucro bruto e expande a capacidade de produção e o número de itens de lógica, simulação, MOS de potência e outros produtos. Atualmente, o filme IGBT da empresa é bem sucedido, e todos os parâmetros atendem aos requisitos de projeto; O centro de design de Dallas foi lançado, que se concentra no desenvolvimento de conversão de sinal analógico e gerenciamento de energia IC.
O campo do negócio da integração do produto expandiu-se para o negócio não móvel, e o projeto da casa inteligente foi produzido oficialmente em massa. A empresa promove ativamente a expansão de produtos do campo do consumidor para campos não móveis, como indústria, aiot e eletrônica automotiva, e continua a lançar novos produtos, estabelecendo as bases para o crescimento constante do negócio de integração de produtos da empresa. Atualmente, a empresa realizou computador, casa inteligente e outra cooperação comercial com clientes estrangeiros específicos e assinou acordos de cooperação, e o projeto de casa inteligente iniciou oficialmente a produção em massa e realizou a expedição normal.
O negócio do módulo óptico acelerou a verificação e retomou o fornecimento, e o projeto de fabricação inteligente fotoelétrica delta deve ser colocado em operação no terceiro trimestre. O negócio de módulos ópticos da empresa é escasso no campo de módulos de câmera, com capacidade avançada de tecnologia de vedação e teste e a capacidade de desenvolvimento de alguns equipamentos de vedação e teste. Atualmente, o projeto de fabricação inteligente fotoelétrica Delta foi oficialmente limitado e durou quase 115 dias. Espera-se que seja colocado em operação no terceiro trimestre, estabelecendo uma base de capacidade para o desenvolvimento de negócios de tecnologia delta.
Aconselhamento em matéria de investimento
No futuro, a empresa se concentrará no negócio de semicondutores, aumentará o investimento e melhorará a capacidade de inovação. Por um lado, a empresa continuará a otimizar a estrutura de produtos de estoque e aumentar os recursos de capacidade de suporte. Por outro lado, a empresa apoiará a transformação tecnológica adicional e expansão da capacidade existente, implementará o processo de fábrica de bolachas Newport para IDM, e promoverá a construção de fábrica de bolachas Shanghai Lingang Holdings Co.Ltd(600848) A capacidade de negócios de semicondutores e tecnologia da empresa devem alcançar um avanço rápido. No futuro, os negócios de semicondutores, integração de produtos e módulos ópticos continuarão a integrar-se e desenvolver-se em coordenação uns com os outros. Estimamos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de 70,871/90,83/110233 bilhões de yuans, respectivamente, com um aumento anual de 34,41% / 27,11% / 22,37%, respectivamente. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 3.992/53.27/6.790 mil milhões, respetivamente, com um aumento homólogo de 52.84% / 33.46% / 27.46%, respetivamente. Com base no preço das ações em 26 de abril de 2022, o PE correspondente é 19 / 14 / 11 vezes respectivamente, mantendo a classificação “recomendada”.
Dicas de risco
A prosperidade da indústria de semicondutores é menor do que o esperado; O progresso de M&A e integração do negócio de semicondutores é menor do que o esperado; O mercado de smartphones é inferior ao esperado; A taxa de penetração de novos veículos de energia é menor do que o esperado.
