Investimento energético ( Huolinhe Opencut Coal Industry Corporation Limited Of Inner Mongolia(002128) )
Evento: a empresa divulgou o relatório do primeiro trimestre de 2022. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de 7,17 bilhões de yuans, um aumento anual de 24%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,51 bilhão de yuans, um aumento anual de 49,5%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 1,51 bilhão de yuans, com um aumento homólogo de 36,5%.
O desempenho do primeiro trimestre atingiu um recorde, superando muito as expectativas do mercado. Em 2022, a receita operacional trimestral da empresa do primeiro trimestre foi de 7,17 bilhões de yuans, um aumento de 24% ano a ano e 7,8% mês a mês; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,51 bilhão de yuans, um aumento de 49,5% ano a ano e 120,5% mês a mês. Isso foi principalmente devido ao aumento anual nos preços de venda abrangentes de produtos de carvão e alumínio e ao aumento simultâneo no volume e preço do negócio de energia, que promoveu o rápido crescimento do desempenho; Enquanto isso, a empresa acumulou 100 milhões de yuans de perda de imparidade de ativos no quarto trimestre de 2021, o que é muito baixo.
Carvão: o preço de referência da associação de longo prazo foi elevado, e o custo por tonelada de carvão da empresa é superior aos demais. Em termos de preço, o preço de referência de 2022 Senior Citizens Association foi aumentado de 535 yuan / ton para 675 yuan / ton, muito maior do que o mesmo período do ano passado e o nível médio. As vendas de carvão da empresa são realizadas de acordo com o plano anual de produção e comercialização e implementar estritamente as vendas da associação de longo prazo. Sob o pano de fundo do aumento do preço de referência da associação de longo prazo, os lucros da empresa serão mais estáveis e favoráveis para o desenvolvimento a longo prazo de bom desempenho. Além disso, a empresa se senta em duas minas a céu aberto de alta eficiência de dez milhões de toneladas, eo custo por tonelada de carvão é superior a outros. Como o custo de mineração de carvão é principalmente limitado pela dotação de recursos, outros concorrentes não podem copiá-lo. Portanto, a empresa tem a vantagem de construir um fosso natural com custo de mineração extremamente baixo. Os principais clientes da empresa são altamente dependentes dos produtos da empresa, e a empresa tem a vantagem de distância de transporte e barreiras regionais. Sob o pano de fundo da intensificação da contradição entre oferta e demanda em Jilin e Liaoning, a empresa tem se beneficiado significativamente.
Alumínio eletrolítico: a indústria está crescendo, e a sinergia promove a liberação de desempenho. Huo meihongjun da empresa tem uma linha de produção de alumínio eletrolítico com uma capacidade anual de 860000 toneladas. Ao mesmo tempo, tem sua própria usina elétrica, equipada com unidades de energia térmica auto-fornecidas com uma capacidade instalada de 1,8 milhão KW e unidades de energia eólica 400000 kW, que podem basicamente atender a demanda de energia; Entre eles, o carvão para energia térmica é vendido internamente pela empresa, e o benefício de sinergia é notável. No futuro, na China, a situação epidêmica em áreas de produção e inspeção ambiental ainda são os fatores que restringem a retomada da produção de alumínio eletrolítico. Sob o baixo nível de biblioteca social, a demanda é levemente impulsionada, e o preço do alumínio é fácil de subir, mas difícil de cair. No exterior, o conflito crescente entre a Ucrânia e a Rússia levou ao aumento dos preços da energia, e um grande número de plantas de alumínio na Europa foram forçadas a reduzir a produção e parar a produção. Sob o aperto da oferta e da demanda, os preços do alumínio permanecem altos; A Rússia, o maior produtor de lingotes de alumínio do mundo, continuará a ser o maior produtor de lingotes de alumínio, enquanto os Estados Unidos agravarão ainda mais o desequilíbrio entre oferta e demanda.
Energia elétrica: a energia verde continua a avançar, e a produção e as vendas crescem a alta velocidade. A partir de abril de 2022, a empresa tem 1,6gw de energia verde em operação. Além disso, a empresa ainda possui 1675,3mw fotovoltaica, 3065,5mw eólica e 626mw projetos de cenário em construção e planejamento, com uma capacidade instalada total de 5366,8mw, um aumento de 335,4%, e grande potencial de crescimento. A empresa planeja que até o final do 14º plano quinquenal, a capacidade instalada de nova energia atinja mais de 7000MW. Espera-se que a proporção de nova capacidade instalada de energia da empresa continue a aumentar e a transformação e modernização continuem a avançar.
Consultoria de investimento. A empresa é líder da linhite Mengdong, com carvão como núcleo, alumínio, eletricidade e nova energia como foco, e operação de capital como plataforma para construir uma empresa de energia abrangente com competitividade central. A empresa desenvolve vigorosamente nova energia eólica, energia verde em operação 1.6gw, em construção + planejamento 5GW +, e nova transformação de energia está pronta para ir. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 5,81 bilhões de yuans, 6,65 bilhões de yuans e 6,98 bilhões de yuans respectivamente, e o EPS será de 3,02 yuan, 3,46 yuan e 3,63 yuan respectivamente, correspondendo ao PE de 4,21, 3,67 e 3,63, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: a produção de projetos em construção é menor do que o esperado, a taxa de crescimento do consumo de alumínio eletrolítico é menor do que o esperado e o preço do carvão caiu drasticamente.
