\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 561 Qi An Xin Technology Group Inc(688561) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a receita da empresa foi de 5,809 bilhões de yuans, um aumento anual de 39,64%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de – 550 milhões de yuans, e a perda aumentou 65,91% ano a ano; A receita do primeiro trimestre em 2022 foi de 659 milhões de yuans, com um aumento anual de 44,52%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -481 milhões de yuans, e a perda diminuiu em 10,41% ano a ano
A receita continuou a crescer a uma taxa alta e a margem de lucro bruto aumentou constantemente. Em 2021, a escala de receita ultrapassou os 5,8 bilhões, alcançando uma alta taxa de crescimento de 39,60%. A taxa de crescimento continuou liderando a indústria, e a posição de liderança do setor manteve-se estável. Nos últimos cinco anos (20172021), a taxa de crescimento composto foi de 63,08%, e a renda per capita aumentou 12,70% ano a ano. Em 2021, a margem bruta de lucro da empresa aumentou para 60,01%, com um aumento homólogo de 0,44pct; A margem bruta de lucro dos produtos de segurança foi de 77,02%, com um aumento homólogo de 4,78pct.
O alto boom de segurança de dados sobrepõe o efeito impulsionador das principais indústrias para construir uma base estável de receita. Em 2021, a receita de produtos de segurança de dados e proteção de privacidade excedeu 1,1 bilhão de yuans, com um aumento anual de mais de 50%. Com cinco conjuntos de produtos inovadores de segurança de dados, a empresa realizou o desembarque da proteção de privacidade pessoal e conscientização situacional de segurança de dados de múltiplas dimensões, e construiu um sistema de ciclo fechado de segurança de dados de cena completa de “um centro e quatro guardas”; As necessidades de segurança dos clientes na indústria de Guanji mostram as novas características de cobrir novas cenas, como “nuvem, grande e industrial” e produtos de “sistematização, combate real e vínculo colaborativo”.Por indústria, em 2021, a receita da indústria governamental foi de quase 1,7 bilhão, representando mais de 29% da receita principal, com um aumento anual de mais de 42%; A receita do departamento de segurança pública, procurador e judicial excedeu 900 milhões de yuans, representando mais de 16% da receita principal, com um aumento anual de mais de 45%; A receita dos clientes corporativos ultrapassou 3,1 bilhões, representando quase 54% da receita principal, com um aumento homólogo de quase 36%; Entre as indústrias básicas cuja receita representa mais de 5% da receita principal do negócio, a taxa de crescimento da indústria operadora excede 66%; A taxa de crescimento dos cuidados médicos e de saúde ultrapassou 60%; A taxa de crescimento da indústria energética excede 54%; A taxa de crescimento do setor financeiro é de quase 30%; Enquanto isso, de janeiro a março de 2022, novos pedidos excederam 900 milhões de yuans, com um aumento anual de mais de 65%, estabelecendo uma boa base para o crescimento subsequente.
A plataforma de I&D começa a surgir, destacando ainda mais as vantagens de novos produtos de pista. Em 2021, a receita de novos produtos de pista representou mais de 70% da receita de segurança, das quais a receita de segurança de dados e proteção de privacidade aumentou 50% em relação ao ano anterior. A empresa promove firmemente a estratégia de “plataforma de P & D”, e o investimento em P & D que dura muitos anos alcançou gradualmente benefícios. A qualidade e o desempenho dos produtos principais “padronizados” que atendem às necessidades personalizadas dos clientes são amplamente melhorados, a escala de receita e a margem de lucro bruto dos produtos principais são significativamente melhoradas, e a participação de mercado e competitividade de muitos produtos novos continuam a liderar toda a indústria.
Sugestão de investimento: como líder na indústria de segurança de rede que manteve o crescimento alto por um longo tempo, a empresa se beneficiará amplamente do dividendo sob a onda digital. Estima-se que o EPS de 2022 a 2024 será: 0,12 yuan, 0,45 yuan e 0,73 yuan; A avaliação do PE correspondente ao preço atual das ações é de 378x, 99x e 61x, mantendo a classificação “recomendada”.
Dica de risco: a implementação da política é menor do que o esperado, o progresso dos negócios da empresa é menor do que o esperado e a concorrência no mercado é intensificada.
