\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 624 Perfect World Co.Ltd(002624) )
Principais pontos de investimento
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. 22q1, a empresa alcançou uma receita de 2,13 bilhões de yuan, uma diminuição anual de 4,6%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 840 milhões de yuans, um aumento anual de 81%; Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 8,52 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 16,7%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 370 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 76,2%. O plano de distribuição de lucros da empresa para 2021 planeja distribuir dividendos em dinheiro de 12 yuans (incluindo impostos) a todos os acionistas para cada 10 ações
“Torre mágica” teve um desempenho brilhante e ajudou a indústria principal a alcançar um crescimento rápido. Durante o período de relatório, a empresa lançou uma variedade de jogos como “lenda antiga”, “Deus das ruínas de guerra”, “sonho novo matando imortal”, “torre mágica” e assim por diante. Entre eles, o jogo móvel “torre mágica” tem um desempenho brilhante e é profundamente amado pelos jogadores.O jogo integra o motor UE4, o alto grau de liberdade multi-pessoa método de jogo do mundo aberto e desperdício de solo leve estilo de arte de ficção científica, realizando o desempenho deslumbrante de adicionar mais de 10 milhões de usuários no primeiro mês e água corrente de quase 500 milhões de yuans no primeiro mês. A versão 2.0 da torre mágica foi lançada em 25 de abril, o que pode trazer de volta usuários ativos.O desempenho da nova versão é digno de atenção.
Aumentar o investimento em I & D e reservar produtos suficientes. Durante o período de relatório, a empresa aumentou o investimento em P & D e incentivou a equipe principal de P & D a manter a inovação ajustando políticas salariais. O custo anual de P & D foi de cerca de 2,21 bilhões de yuans, um aumento anual de 39,1%. O número de jogos em desenvolvimento pela empresa aumentou significativamente em comparação com os anos anteriores. Atualmente, produtos de jogos móveis, como a sociedade de anedota de gato preto, o país de manhã e noite e um soco Superman: o mundo estão ativamente promovendo. No futuro, com a comercialização de projetos de reserva, o desempenho pode continuar a crescer.
Ajuste o layout dos negócios no exterior e ajude o jogo a ir para o mar em duas dimensões. A empresa ajusta ativamente o layout de negócios no exterior, vende estúdios americanos de P & D e equipes de distribuição locais relevantes na Europa e América, e ajudará o desenvolvimento de negócios no exterior em torno das duas dimensões de “produtos chineses indo para o mar + desenvolvimento de localização no exterior”. 1) Jogo doméstico indo para o mar: o jogo móvel “sonho novo matando imortal” foi lançado no mercado ultramarino em 17 de março de 2022; “Torre mágica” foi testado em muitos lugares no exterior e espera-se que seja lançado oficialmente no exterior dentro deste ano; 2) Desenvolvimento de localização no exterior: transferir para o Canadá com mais talentos e vantagens políticas, escolher uma equipe mais jovem aberta e ajustar medidas às condições locais. Os produtos são principalmente jogos autônomos e móveis que melhor atendam às necessidades dos mercados estrangeiros. O jogo indo para o mar deve promover o crescimento constante do desempenho da empresa.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 1,88 bilhão de yuans, 2,17 bilhões de yuans e 2,44 bilhões de yuans respectivamente, e o PE correspondente será 14 vezes, 12 vezes e 10 vezes respectivamente. Considerando que a “torre mágica” entrou no período de colheita em 2022, a iteração da versão e lançamento no exterior, com projetos de acompanhamento sobrepostos suficientes, mantêm a classificação de “compra”.
Dicas de risco: o risco de desenvolvimento da indústria ficar aquém das expectativas, o risco de flutuações macroeconômicas e o risco de emissão no exterior ficar aquém das expectativas.
