\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 624 Perfect World Co.Ltd(002624) )
Vista central
Evento: Perfect World Co.Ltd(002624) divulgou o relatório anual de 2021 e o relatório do primeiro trimestre de 2022: a receita operacional total em 2021 foi de 8,518 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 16,69%, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 369 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de – 76,16%, o EPS básico foi de 0,19 yuan e a ova média foi de 3,49%. Em 2022q1, a receita operacional foi de 2,128 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 4,60%, o lucro líquido atribuível à mãe foi de 840 milhões de yuans, um aumento de 80,99% ano a ano, e o lucro líquido não atribuível à mãe foi de 414 milhões de yuans, um aumento anual de 30,15%. O EPS básico é de 0,19 yuan e a ova média é de 3,49%.
Pressão de desempenho em 2021: o fluxo de jogos antigos está diminuindo, projetos estrangeiros e investimentos em filmes e televisão sofreram uma perda única e os lucros de novos jogos precisam ser liberados. O fluxo de jogos antigos diminui com o ciclo de vida, o ritmo online de novos jogos é lento, e o efeito de alguns projetos é menor do que o esperado, o que coloca grande pressão sobre o desempenho. “Sonho novo matar imortal” acumulou quase 1,6 bilhão de yuans em todo o ano; O primeiro mês da torre mágica é de quase 500 milhões de yuans, e sua contribuição de desempenho será liberada gradualmente em 2022.
2022q1: o desempenho melhorou significativamente. Torre mágica e sonho novo matar imortal contribuem lucros. Em 2022q1, o negócio de jogos da empresa realizou uma receita de 1,973 bilhões de yuans, um aumento de 23,01% em relação ao mesmo período do ano passado. O aumento veio principalmente de “torre mágica” e “sonho novo matar imortal”. Impulsionada por jogos como “sonho novo matar imortal” e “torre mágica”, a margem bruta de lucro do negócio de jogos aumentou em comparação com o mesmo período do ano passado.
Tendências de produto: a torre fantasma é lançada na versão 2.0, com foco no desempenho dos principais produtos no mar. O produto principal da empresa “torre mágica” versão 2.0 “espaço-tempo Vera” foi lançado em 25 de abril, e começou testes no exterior este mês. Está previsto lançar oficialmente no exterior dentro do ano, e Tencent assumirá a Agência de Distribuição em algumas regiões. “Sonho novo imortal” foi lançado no mercado externo em março de 2022.
Itens de reserva em 2022: as reservas da categoria são abundantes e a força abrangente deve ser melhorada. Jogos móveis incluem “black cat anecdote society”, “Tianlong Babu 2”, “Reino da manhã e da noite”, “um soco Superman: o mundo”, “milhão King Arthur”, “matar imortais 2”, “perfeito Shanghai New World Co.Ltd(600628) ” terra mágica 2 “; A turnê final inclui “mundo imortal”, “mundo novo perfeito” e “tenha uma boa morte”; Na preparação da gaiola, série IP, etc.
Com o reinício da versão do jogo, espera-se que o progresso online da nova turnê da empresa acelere, e o mar de produtos-chave também melhorará a flexibilidade de desempenho da empresa. Em 2022 / 2023 / 2024, a receita será de 10,194 bilhões de yuans / 11,630 bilhões de yuans / 13,404 bilhões de yuans, o lucro líquido correspondente atribuível à empresa-mãe será de 1,881 bilhão de yuans / 2,225 bilhões de yuans / 2,501 bilhões de yuans, e o EPS correspondente será de 0,94 yuan / 1,11 yuan / 1,24 yuan. Com base no preço de fechamento em 26 de abril, PE é de 14 vezes / 12 vezes / 11 vezes, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco: fatores macroambientais; Factores de política regulamentar; Factores de promoção dos projectos; Factores de infracção ao conteúdo
