\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 056 Beijing Labtech Instruments Co.Ltd(688056) )
Evento:
Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 369 milhões de yuans, um aumento anual de 5,81%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 69 milhões de yuans, um aumento homólogo de 6,44%.
Principais pontos de investimento:
Os instrumentos de pré-processamento para amostras foram inovadores e as categorias foram enriquecidas. Em 2021, a empresa lançou novos produtos de pré-tratamento de amostras, como evaporador rotativo ev400h, extrator de solventes hpse-6ultra eficiente e rápido, nova plataforma de tratamento automático de líquidos Minilab 3000 e concentrador de vácuo automático de alto fluxo flex MVP, que realizou a atualização de produtos e o enriquecimento de categorias, e melhorou ainda mais a competitividade da empresa no campo do pré-tratamento de amostras.
ICP-MS é vendido, e dois produtos de espectrometria de massa estão sob pesquisa, o que se espera abrir um novo espaço de crescimento. Em 2021, a empresa lançou oficialmente o espectrômetro de massa de plasma indutivamente acoplado, que alcançou vendas em semicondutores, campos médicos e tradicionais, com uma receita operacional de 3,0392 milhões de yuans.Os produtos de espectrometria de massa da empresa foram reconhecidos pelo mercado. Ao mesmo tempo, a empresa ainda tem dois espectrômetros de massa em pesquisa, um deles é o espectrômetro de massa quadrupolo tempo de voo com plasma indutivamente acoplado (icp-q-tof-ms), que visa principalmente a pesquisa científica ao nível de células e elementos; O outro é o espectrômetro de massa quadrupolo tandem com plasma indutivamente acoplado (icpms-ms), que tem as características de alta sensibilidade de detecção, forte capacidade anti-interferência e baixo limite de detecção. Se os dois produtos sob pesquisa puderem ser implementados com sucesso, abrirá um novo espaço de crescimento para a empresa.
A margem de lucro bruto manteve-se estável e a taxa de despesas com vendas aumentou ligeiramente. Em 2021, a margem bruta de lucro da empresa foi de 48,44%, diminuição homóloga de 0,17pct; A taxa de juros líquida foi de 18,82%, com aumento homólogo de 0,09pct e manteve-se estável. Devido ao aumento das despesas de viagem e despesas de pagamento baseadas em ações do plano de incentivo de capital, as despesas de vendas aumentaram 13,93% ano a ano para 532658 milhões de yuans, resultando no aumento ano a ano da taxa de despesas de vendas em 1,03pct para 14,44%.
Em termos de previsão de lucro e classificação de investimento, acreditamos que a empresa tem um layout completo de produtos de pré-tratamento de amostra, alta aderência ao cliente e forte competitividade; Produtos de espectrômetro de massa foram vendidos, e a implementação de projetos de pesquisa no futuro deve trazer novos pontos de crescimento de desempenho. Estima-se que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 2022, 2023 e 2024 será de RMB 78/0,861003 milhões, respectivamente, correspondendo a 26/23/20 vezes de PE. Será coberto pela primeira vez e classificado como “excesso de peso”.
Dicas de risco: a escala de vendas do espectrômetro de massa é menor do que o esperado; O progresso na execução dos projectos de investigação é inferior ao esperado; Risco de concorrência cada vez mais acirrada na indústria; Risco de queda da margem bruta de lucro dos produtos; O progresso da construção da engenharia de laboratório é menor do que o risco esperado.
