\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 848 Guangdong Hotata Technology Group Co.Ltd(603848) )
Resumo do evento
Guangdong Hotata Technology Group Co.Ltd(603848) liberou o primeiro relatório trimestral de 2022: em 2022q1, a empresa realizou uma receita operacional de 244 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 15,69%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 45 milhões de yuans, um aumento anual de + 2,51%. O lado da receita teve bom desempenho, e a taxa de crescimento aumentou mês a mês; O lado do lucro é afetado por muitos fatores, como o aumento da taxa de despesa da empresa durante o período, a diminuição homóloga dos produtos financeiros mensurados pelo justo valor, resultando na diminuição da receita de investimento e da receita de mudanças no justo valor, e a taxa de crescimento é menor que o crescimento da receita. Em termos de fluxo de caixa, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais da empresa 2022q1 foi de -94 milhões de yuans, uma diminuição anual de 52 milhões de yuans, principalmente devido ao pagamento de contas de aceitação bancária devidas.
Análise e julgamento:
Lado da receita: teve bom desempenho, e a taxa de crescimento da receita de 22q1 aumentou mês a mês.
Sob a influência da epidemia na China, a receita da empresa 2022q1 ainda aumentou em 15,69%, ea taxa de crescimento aumentou significativamente mês a mês (receita 2021q4 + 2,26%). O lado geral da receita teve um bom desempenho. Esperamos que seja principalmente devido à atualização da estrutura do produto da empresa e à reforma aprofundada e expansão de canais. No lado do produto, os produtos da empresa são gradualmente atualizados de produtos de secagem tradicionais para produtos de secagem inteligentes, e através de excelente resistência técnica, Além disso, em termos de canais, a empresa acelerou a implementação do modo de plataforma de operação provincial em 2021, efetivamente promoveu a reforma aprofundada dos canais offline, refinou a operação de canais online através de big data e continuou a promover a atualização do layout do cliente de Engenharia e estrutura de preços. A atualização da estrutura do produto superou o layout multicanal e o lado da receita da empresa continuou a aumentar.
Lado do lucro: a margem de lucro bruta de 22q1 aumentou ligeiramente em comparação com o mesmo período, e a margem de lucro líquido diminuiu em termos homólogos.
Em termos de rentabilidade, a margem de lucro bruto e a margem de lucro líquido da empresa em 2022q1 foram de 43,35% e 18,59%, respectivamente, com um aumento homólogo de +0,20pct e -2,54pct, respectivamente. A margem de lucro bruto aumentou ligeiramente em relação ao mesmo período. Espera-se que a margem de lucro líquido tenha diminuído em termos homólogos, principalmente devido ao aumento da contribuição da empresa para a receita de produtos smart home com alta margem de lucro bruto, enquanto a margem de lucro líquido foi afetada pelo aumento da taxa de despesa durante o período e pela diminuição da receita de investimento e da receita decorrente de mudanças no valor justo. Entre eles, em termos de taxa de despesa do período, a taxa de despesa do período da empresa 2022q1 foi de 25,20%, com aumento homólogo de + 1,45pct. Entre eles, a taxa de despesa com vendas, taxa de despesa gerencial, taxa de despesa com P&D e taxa de despesa financeira foram de 15,90%, 7,67%, 2,60% e – 0,97%, respectivamente, com aumento homólogo de + 1,54pct, + 2,00pct, – 1,16pct e – 0,93pct. A taxa de despesa com vendas e taxa de despesa gerencial aumentaram ano a ano. Entre eles, o aumento da taxa de despesa gerencial se deveu principalmente à taxa de serviço de consultoria. Devido ao aumento da depreciação imobiliária e outras despesas. Em termos de renda de investimento e renda de mudanças no justo valor, o rendimento de investimento e renda de mudanças no justo valor da empresa 2022q1 foram Chengdu Rml Technology Co.Ltd(301050) 0 e 400400 yuans, respectivamente – 30,63% e – 92,75% ano a ano, principalmente devido à diminuição de produtos financeiros medidos pelo justo valor ano a ano.
Aconselhamento em matéria de investimento
Os produtos de cabides continuam a ser atualizados, as mudanças no canal de varejo aumentam a capacidade de controle da empresa no terminal, os canais de comércio eletrônico continuam a se desenvolver, os canais de engenharia em massa são ativamente expandidos e o desempenho deve continuar crescendo de forma constante. Mantendo a previsão de lucro anterior, estima-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de RMB 1,703/2,013/2,353 bilhões e EPS será de RMB 0,86/1,03/1,22 respectivamente, correspondendo ao preço de fechamento de RMB 11,13/ação em 26 de abril de 2022 e PE será de 13/11/9 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco
A procura da indústria é inferior ao risco esperado; A concorrência no mercado intensifica os riscos; Risco de aumento substancial dos preços das matérias-primas; A epidemia de curto prazo tem sido repetidamente afectada.
