\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 131 Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) )
Evento: em 26 de abril de 2022, a empresa lançou o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de 300 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 33,02%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 62 milhões de yuans, um aumento anual de 15,06%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a não dedução foi de 59 milhões de yuans, um aumento anual de 9,97%.
A receita do 2022q1 aumentou 33,02% ano a ano, e o crescimento da receita estava em linha com as expectativas: no lado das vendas, a empresa 2022q1 alcançou uma receita de 300 milhões de yuans, com um aumento ano a ano de 33,02%. O negócio composto de ferramentas front-end / bloco molecular e o negócio de desenvolvimento intermediário API back-end continuou a desenvolver-se rapidamente, e o crescimento da receita estava em linha com as expectativas. No lado do lucro, em 2022q1, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 62 milhões de yuans, um aumento anual de 15,06%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a não dedução foi de 59 milhões de yuans, um aumento anual de 9,97%. A desaceleração do crescimento do lado do lucro deve-se principalmente a mais investimento em custos. Em 2022q1, a taxa de despesas de gestão e a taxa de despesas de I&D foram de 12,27% e 11,16%, respectivamente, com um aumento homólogo de 4,12 pontos percentuais e 3,12 pontos percentuais, respectivamente.
Conduzir o desenvolvimento constante do negócio de bloco molecular front-end / composto de ferramentas expandindo produtos e clientes: em termos de expansão do produto, o número de produtos compostos de bloco molecular / ferramenta da empresa expandiu rapidamente de 30000 em 2018 para 58600 em 2021.A empresa realizou ativamente pesquisas sobre design e desenvolvimento de bibliotecas de blocos moleculares quirais, pesquisa e desenvolvimento de moléculas de ferramentas de pneumonia covid-19, desenvolvimento de bibliotecas moleculares de fragmentos de drogas e outros projetos, Atualmente, os campos de aplicação de produtos de negócios front-end abrangem câncer, neurociência, imunologia e outros campos quentes; Em termos de desenvolvimento de clientes, estabeleceu relações de cooperação estáveis com muitas empresas farmacêuticas multinacionais, universidades de renome mundial, institutos de pesquisa científica, empresas cro e revendedores profissionais bem conhecidos no exterior de reagentes de P & D de drogas.
Espera-se que a nova capacidade de produção seja posta em operação gradualmente, impulsionando o rápido aumento do negócio de back-end cdmo: atualmente, a empresa tem pipelines de projetos ricos. Até o final de 2021, existem 148 pré-clínicos / fase I clínica, fase II clínica, fase III clínica, nova fase de inscrição de listagem de medicamentos e aprovados projetos de listagem respectivamente. A fim de atender à crescente demanda por pedidos, a empresa expande ativamente a capacidade de negócios de back-end. Em termos de construção de API/capacidade intermediária, de acordo com o anúncio da empresa, a primeira fase da base de industrialização investida e construída em Ma’anshan será rapidamente promovida em 2021 (a capacidade anual de projeto é de 680m3), e espera-se que seja colocada em operação em 2022h2; Em termos de construção de capacidade ADC, de acordo com o anúncio da empresa, uma linha de produção de alta atividade ADC investida e construída pela empresa no centro de P & D Anhui Haoyuan será colocada em operação em 2021. As duas novas linhas de produção estão avançando rapidamente, e alguma capacidade deve ser liberada em 2022.
Sugestão de investimento: esperamos que a empresa realize lucros líquidos de 270 milhões de yuans, 382 milhões de yuans e 537 milhões de yuans respectivamente de 2022 a 2024, com um aumento anual de 41,4%, 41,2% e 40,7%, respectivamente; Dê uma classificação de investimento de buy-a.
Dicas de risco: risco de P & D de novos produtos, risco de que algumas vendas de produtos sejam afetadas pelo progresso do projeto do cliente, risco de mudança da taxa de câmbio, risco de que a capacidade de produção seja menor do que o esperado, etc.
