\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 142 Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) )
Resumo do desempenho: Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) 1 trimestre de lucro líquido aumentou 20,8% ano a ano, e a receita operacional aumentou 15,4% ano a ano; A razão de receita de custos foi de 32,7%, queda de 1,59 pontos percentuais em relação ao ano anterior. No final do trimestre, os activos totais aumentaram 10,4%, os empréstimos aumentaram 7,8% e os depósitos aumentaram 23,3% face ao início do ano. A taxa de incumprimento no final do exercício foi de 0,77%, a taxa de cobertura das provisões foi de 525%, o rácio dos empréstimos de afectação foi de 4,06% e o rácio de base Tier 1 / adequação dos fundos próprios foi de 9,93% / 14,92%. No primeiro trimestre, a ova anualizada diminuiu 1,23 pontos percentuais em termos homólogos, para 16,63%.
O crescimento dos depósitos da empresa no primeiro trimestre superou as expectativas, apoiando a recuperação mensal do spread da taxa de juros e a expansão dos negócios no lado do ativo. Acreditamos que uma excelente gestão, gene orientado para o mercado e mecanismo flexível garantem os excelentes fundamentos e crescimento sustentável da empresa, que também são o núcleo do prêmio de avaliação Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) dado pelo mercado e continuam otimistas. A curto prazo, a situação epidêmica pode ter impacto nas exportações e no funcionamento das empresas privadas.
Pontos-chave que apoiam a notação
Os depósitos cresceram mais fortes do que o esperado, promovendo a recuperação do spread mensal da taxa de juro
No lado do passivo, os depósitos no trimestre Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) 1 aumentaram 23,3% em relação ao início do ano, excedendo as expectativas do mercado e apoiando melhor a expansão dos negócios e a liberdade de alocação no lado do ativo. No primeiro trimestre, a escala manteve um crescimento elevado, os activos aumentaram 10,1% face ao início do ano, e os depósitos junto do banco central / activos interbancários / empréstimos / investimento em títulos aumentaram 83,4% / 14,8% / 7,8% / 4,9%, respetivamente. Considerando o impacto de surtos repetidos nas exportações e no funcionamento das empresas privadas, é necessário acompanhar a tendência da procura local de crédito Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) 1 margem de juros trimestral (2,24%) é maior do que a de 2021 (2,21%). De acordo com nosso cálculo, o spread da taxa de juros no primeiro trimestre foi 16bp superior ao do quarto trimestre de 2021. Entre eles, sob o excelente desempenho dos depósitos, a taxa de custo do lado do passivo diminuiu 26bp mês a mês no primeiro trimestre, que foi superior à faixa descendente da taxa de retorno do lado do ativo (18bp).
A qualidade dos ativos é estável e a taxa de cobertura de provisões ocupa o primeiro lugar
Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) vantagem de qualidade dos ativos foi mantida, e a taxa de inadimplência no final do primeiro trimestre foi a mesma que no início do ano, que foi de 0,77%; Os empréstimos concernentes representaram 0,51% dos 3 pontos de base ascendentes no início do ano, mas mantiveram um nível baixo de bancos cotados. De acordo com nosso cálculo no final do período inicial, a taxa de geração anualizada de NPL no primeiro trimestre foi de 1,03%, um aumento de 48bp ano a ano. No passado, a empresa tem excelente desempenho de qualidade de ativos, forte capacidade de controle de risco, reconhecimento prudente de ativos não produtivos e a qualidade dos ativos ainda mantém o excelente nível de bancos cotados. No final do primeiro trimestre, a taxa de cobertura das provisões era de 525%, praticamente inalterada mês a mês.
Avaliação
Manter a previsão da empresa de EPS de 3,59 / 4,33 yuan em 2022 / 2023. Atualmente, a relação preço-livro correspondente de 2022 / 2023 é de 1,50x e 1,29x, e manter a classificação de compra.
Principais riscos de notação
As epidemias repetidas e a recessão económica levaram à deterioração da qualidade dos activos para além das expectativas; O controle regulatório superou as expectativas.
