\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 96 Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) )
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022 em 26 de abril, com uma receita de 750 milhões de yuans, um aumento anual de 36,1% e um aumento mensal de 12,0%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 230 milhões de yuans, um aumento anual de 115,0% e um aumento mensal de 50,0%.
Pontos-chave que apoiam a notação
No primeiro trimestre, a receita e o lucro aumentaram significativamente ano a ano e mês a mês: a receita Q1 da empresa foi de 750 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 36,1% e um aumento mês a mês de 12,0%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 230 milhões de yuans, um aumento de 115,0% ano a ano e 50,0% mês a mês; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 180 milhões de yuans, com um aumento anual de 79,9% e um aumento mensal de 44,4%. 22q1 lucro não recorrente vem principalmente da receita de venda de pó de ródio, que é de cerca de 45 milhões de yuans.
O preço da fibra de vidro permaneceu alto e a lucratividade da empresa continuou a melhorar: durante o período de relatório, o preço médio do fio direto de enrolamento de 2400tex foi de 6000 yuan / ton, que foi estável mês a mês, com um aumento anual de 3,4%. A margem de lucro bruto e a margem de lucro líquido das vendas do 22q1 foram de 38,8% e 30,2%, respectivamente, com aumento homólogo de 5,8/11,1pct e aumento homólogo de 4,7/7,8pct.
A empresa é líder em produtos de fibra de vidro, com nova capacidade de produção colocada e melhoria contínua do layout de toda a cadeia industrial: em termos de fios de fibra de vidro, a empresa anunciou em abril que planeja atualizar 30000 toneladas de linha de produção de fibra de vidro para 80000 toneladas de fibra de vidro de alto desempenho high-end e linha de produção de tecidos especiais; Em termos de produtos de fibra de vidro, a empresa planeja construir cinco novas linhas de feltro e concluiu a produção de duas linhas de produção, estabilizando ainda mais a posição de liderança no campo subdividido; Além disso, a produção anual da empresa de 100000 toneladas de transformação técnica e projeto de expansão de resina de poliéster insaturado foi concluída. O layout da cadeia industrial da empresa de “compósitos de resina de produtos de fibra de vidro de fio de fibra de vidro” foi melhorado ainda mais.
Há forte demanda por fibra de vidro fora da China, mas há mais oferta nova durante o ano: a exportação de fibra de vidro continua a crescer, enquanto há forte demanda do mercado para geração de energia eólica, novos veículos de energia e materiais de construção ecológicos de economia de energia na China; No lado da oferta, a capacidade de produção de nova ignição atingirá a capacidade de produção na segunda metade de 21. De acordo com informações de Zhuo Chuang, cerca de 400000 toneladas de capacidade de produção serão colocadas em operação na primeira metade de 22, e cerca de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de capacidade de produção serão armazenadas no plano de ignição na segunda metade de 22. O aumento contínuo da oferta trará certa pressão ao preço.
Avaliação
Considerando que o desempenho da empresa atende às nossas expectativas, mantemos a previsão de lucro original. Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de RMB 3,22 bilhões, RMB 4,05 bilhões e RMB 4,43 bilhões; O lucro líquido atribuível à matriz é de 690 milhões de yuans, 810 milhões de yuans e 890 milhões de yuans respectivamente; EPS é 1,70, 1,99 e 2,19 yuan respectivamente. Manter o índice de excesso de peso da empresa.
Principais riscos de notação
A demanda por fibra de vidro foi menor do que o esperado, e o preço das matérias-primas de produtos químicos continuou a subir.
