\u3000\u3 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 071 Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) )
O desempenho de 2022q1 continuou a crescer a alta velocidade e continuou a manter a classificação de “comprar”
A receita da empresa em 2022q1 foi de 192 milhões de yuans, com um aumento ano a ano de 126,88%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 101 milhões de yuans, com um aumento ano a ano de 147,81%. O lucro líquido atingiu o centro da faixa de previsão de 127,89% – 152,40%, que estava em linha com as expectativas, principalmente devido ao aumento simultâneo no volume e preço de diamantes cultivados e produtos de diamante industriais. Atualmente, a indústria de diamante de cultivo e diamante industrial ainda está em um estágio de alta expansão. De acordo com a GJEPC, em março de 2022, a importação de diamantes de cultivo em branco na Índia aumentou 157% ano a ano, a taxa de penetração foi de 9,1%, e a cadeia foi aumentada em 2,1 pct; A taxa de crescimento homólogo das exportações foi de 59%, e a taxa de penetração foi de 5,9%, que foi basicamente o mesmo mês a mês. A empresa está desfrutando da indústria β Ao mesmo tempo, tem as vantagens da expansão rápida da produção e da melhoria do processo α Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 4,4/6,6/950 milhões, correspondendo a EPS de RMB 7,3/10,9/15,7, e o preço atual das ações será de 35,2/23,7/16,5 vezes PE de 2022 a 2024, mantendo a classificação de “compra”.
O volume e o preço dos diamantes cultivados subiram simultaneamente, fornecendo forte apoio para o crescimento do desempenho, e a expansão constante da produção deve aumentar a participação de mercado
(1) o volume e o preço dos diamantes cultivados subiram simultaneamente. Em 2021, o preço unitário dos diamantes cultivados foi de 632,46 yuan / quilate, um aumento de 132,04% e o volume de vendas aumentou 127,59%. A forte demanda nos alcances médio e inferior de 2022q1 levou à tendência contínua de aumento de preços, eo aumento das receitas antecipadas levou ao aumento anual das responsabilidades contratuais em 64,65%. Diamante único cristal: em 2022q1, sob o pano de fundo da oferta apertada de prensa upstream, diamantes cultivados ainda apertam a capacidade de produção industrial de diamantes. A falta de fornecimento de cristal único impulsiona o preço a continuar a subir. O preço deve aumentar cerca de 10%. Espera-se que a margem de lucro dos diamantes industriais permaneça em um nível elevado em 2022. (2) Expansão constante da produção: atualmente, existem cerca de 700 prensas superiores de seis lados em operação. Em 2021, a capacidade de produção anual do cultivo de diamantes será de 333300 quilates, com uma taxa de utilização da capacidade de 97,78% e uma taxa de produção e comercialização de 95,67%. Espera-se que o investimento levantado aumente cerca de 1800 prensas (cerca de 600 por ano) e 1500 prensas serão usadas para cultivar diamantes.
Forte P & D ajuda a alcançar avanços tecnológicos, melhorar a lucratividade ano a ano e mês a mês, e ter muito dinheiro na mão
(1) rentabilidade: a margem bruta de lucro de 2022q1 é de 69,17%, com um aumento homólogo de + 5,38pct e um aumento mensal de + 2,82pct, principalmente devido ao aumento da proporção de negócios de cultivo de diamantes com alta margem bruta de lucro; Em 2022q1, as taxas de despesas de vendas / gestão / Finanças / I&D foram de 0,69% / 3,03% / – 0,77% / 5,54%, respectivamente, com uma diminuição homóloga de -1,32 / – 0,09 / – 1,21 / + 1,32pct. A diminuição da taxa de despesas financeiras deveu-se principalmente ao recebimento de juros de depósito de aceitação bancária, o que foi propício ao avanço do processo de cultivo do negócio de diamantes sob forte I&D; A taxa de juros líquida em 2022q1 foi de 52,78%, com um aumento homólogo de + 4,46pct e um aumento mensal de + 1,9pct. (2) Capacidade operacional: fluxo de caixa operacional líquido foi de 85 milhões de yuans, um aumento anual de 167,26%, capital monetário foi de 270 milhões de yuans, e havia muito dinheiro na mão.
Dica de risco: a expansão da capacidade é menor do que o esperado; A demanda por cultivo de diamantes é menor do que o esperado; A concorrência no mercado intensifica-se.
