\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 196 Shanghai Fosun Pharmaceutical (Group) Co.Ltd(600196) )
Evento: a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022, com uma receita operacional de 10,382 bilhões de yuans, um aumento anual de + 28,87%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 463 milhões de yuans, um aumento anual de - 45,41%; Deduza o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 801 milhões de yuans, um aumento anual de + 21,73%; O fluxo de caixa líquido operacional foi de 866 milhões de yuans, um aumento anual de + 17,49%; EPS0. 18 yuan. A dedução do não desempenho está em linha com as expectativas do mercado.
Comentários:
Novos produtos impulsionam forte crescimento da receita, e a queda no preço das ações dos ativos financeiros arrasta para baixo os lucros e perdas não recorrentes do período atual: o rápido crescimento da receita operacional da empresa Q1 é principalmente devido à contribuição de crescimento de produtos como fubitai (vacina covid-19 mRNA), hantrazumab (trastuzumab para injeção), Sukexin (maleato de avataropopat), preparações da série heparina e assim por diante. No final de março de 2022, fubitai tinha inoculado mais de 24 milhões de doses em Hong Kong, Macau e Taiwan. O lucro e a perda não recorrentes em 2022q1 foi de - 338 milhões de yuans, uma diminuição anual de 527 milhões de yuans, principalmente devido ao declínio no preço das ações do bntx e outros ativos financeiros.
A inovação e a transformação estão avançando de forma constante e gradualmente entrando no período de colheita de realizações de P & D: o custo de P & D da empresa 2022q1 é de 805 milhões de yuans, e a taxa de custo de P & D é de 7,76%. O Hans like (injeção de sullimumab) foi aprovado para listagem condicional em março de 2022 (para o tratamento de tumores sólidos avançados adultos com microssatélites metastáticos irressecáveis ou altamente instáveis). O pedido de registro para câncer extenso de pulmão de pequenas células da linha 1 foi aceito em abril de 2022, e a indicação de câncer de pulmão de pequenas células foi reconhecida como medicamento órfão pela FDA; Fkc889, o segundo produto de tratamento de células car-t de Fosun Kate, foi aprovado em março de 2022 para o tratamento de pacientes adultos com linfoma de células do manto recorrente ou refratário após receber tratamento de segunda linha ou superior; Em fevereiro de 2022, Fuhong Hanlin concedeu à getzpharma um interesse comercial exclusivo em 11 mercados emergentes na Ásia, África e Europa. À medida que as conquistas de P & D da empresa entram gradualmente no período de colheita, a empresa entrará em um novo estágio de crescimento de desempenho impulsionado pela inovação no futuro.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: manter a previsão de que o EPS de 2022 a 2024 será de 2,05 / 2,45 / 2,83 yuan, com um aumento anual de 11,06% / 19,26% / 15,64%. O preço atual de uma ação corresponde a 22 / 18 / 16 vezes de PE, mantendo a classificação "comprar"; O preço atual das ações H corresponde a 14/12/10 vezes de PE, mantendo a classificação de "compra".
Aviso de risco: o preço dos medicamentos é inferior ao esperado; Os progressos em I & D não estão à altura das expectativas; O rendimento do investimento é inferior ao esperado.
