Guoxin Technology (688262)
A tecnologia central é autônoma e controlável, e não há risco de terminação na arquitetura do conjunto de instruções. Se a arquitetura do conjunto de instruções pode ser usada e atualizada independentemente é a alma da empresa de chips de computação.A empresa não depende de nenhuma autorização de arquitetura, o que é uma enorme vantagem: 1) Motorola e IBM autorizam a arquitetura de instruções da empresa por um longo tempo. 2) O desenvolvimento adicional do núcleo IP baseado na arquitetura é independente. 3) As arquiteturas do conjunto de instruções do poder e do risc-v são de código aberto sucessivamente.
Vinte anos de acumulação e acumulação intergeracional de tecnologia formaram um modelo de negócio estável. O chip de computação é o mais difícil na categoria de subdivisão de chips, o que requer um longo tempo de acumulação de tecnologia e feedback do usuário. A empresa fornece três serviços: autorização IP, chip personalizado e chip independente para promover a interação. Os três podem aprender e confirmar uns com os outros em termos de experiência em engenharia, gerenciamento de qualidade e maturidade de confiabilidade do produto, de modo a garantir a taxa de sucesso, estabilidade técnica e confiabilidade do design de chips. Também é propício para que a rota técnica da empresa seja sempre altamente consistente com a demanda do mercado e atualização iterativa contínua: 1) IP auto-desenvolvido é o núcleo e um fator importante para garantir o autocontrole. 2) O primeiro passo do autodesenvolvimento é entender as necessidades dos clientes, e o passo mais benéfico é estender o autodesenvolvimento para a jusante. 3) Chip independente é um negócio importante para a empresa aumentar a escala total de receita e lucro bruto depois de entender totalmente a demanda do mercado.
Temporização favorável, localização e pessoas, MCU fora de estoque + ataque de redução de dimensionalidade da empresa, regulação do veículo MCU grande volume: 1) MCU fora de estoque + aumento de preço. A escala global do mercado MCU é de cerca de 15-20 bilhões de dólares americanos. Beneficiando da tendência da eletrificação e inteligência automotiva, a demanda continua a aumentar. Desde 20q3, o MCU global entrou em um estado raro fora de estoque na história, e os preços MCU de Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) , st e outros fabricantes aumentaram 6-10 vezes. 2) O ritmo da substituição doméstica foi grandemente acelerado. 3) Ataque de redução de dimensionalidade: CPU incorporada começa e MCU entra no barramento rapidamente. A tecnologia Guoxin começou a partir de CPU embarcada e resolveu a parte mais difícil.
Aconselhamento em matéria de investimento
Esperamos que a receita da empresa seja de RMB 822 / 1538 / 2818 milhões (+ 101,7% / + 87,1% / + 83,2%) de 2022 a 2024, respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 134 / 224 / 322 milhões de yuans (+ 90,2% / + 67,6% / + 43,7%). O último preço de fechamento correspondente ao PE é 47 / 35 / 26 vezes respectivamente. A empresa está profundamente envolvida em três campos: segurança da informação, eletrônica automotiva e controle industrial, computação de borda e comunicação de rede. Sob o pano de fundo da substituição doméstica, o desempenho deve alcançar um crescimento sustentado e rápido e manter a classificação de “comprar”.
Dicas de risco
A encomenda não está concluída como esperado; O progresso em I & D dos produtos é inferior ao esperado; A expansão dos clientes foi menor do que o esperado.
