\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 056 Beijing Labtech Instruments Co.Ltd(688056) )
Evento: Recentemente, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022.Em 2021, a empresa realizou uma receita de 369 milhões de yuans, um aumento de 5,81% e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 69 milhões de yuans, um aumento de 6,44%; No primeiro trimestre de 2022, a receita operacional foi de 77 milhões de yuans, uma diminuição anual de 2,60%; O lucro líquido atribuível aos proprietários da empresa-mãe foi de 12 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 18,02%.
Comentários:
O investimento em pesquisa e desenvolvimento continuou a aumentar, acelerando o layout de novas áreas. No lado da receita, a receita da empresa em 2021 foi de 369 milhões de yuans, um aumento de 5,81% ao mesmo tempo. Trimestralmente, as taxas de crescimento da receita de 2021q1-q4 e 2022q1 foram 77,62%, 9,18%, 0,32%, – 18,96% e – 2,60% respectivamente. As razões para a taxa de crescimento foram 1) a baixa base de 2020q1, 2) o negócio de soluções de laboratório foi afetado pela epidemia, os pedidos caíram e o ciclo de entrega alongou-se. No lado do lucro, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 69,41 milhões de yuans em 2021, um aumento de 6,44% em relação ao mesmo período. As taxas de crescimento do lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021q1-q4 e 2022q1 foram 464741%, -1,66%, 15,14%, -44,87% e – 18,02% respectivamente. A margem de lucro bruto em 2021 foi de 48,44%, uma ligeira diminuição de 0,17pct no mesmo período. O aumento do preço das matérias-primas foi transmitido ao preço final dos produtos, com uma margem de lucro líquido de 18,82%, um aumento homólogo de 0,47%, e uma margem de lucro líquido de 15,38% em 2022q1, uma diminuição de 792 pct no mesmo período. Principalmente devido à melhoria contínua da taxa de despesas de P & D e taxa de despesas de vendas, acelerando o layout de novas áreas de negócios.
A linha de produtos do negócio do equipamento do pré-tratamento da amostra é relativamente completa, expandindo novos campos e alcançando o crescimento constante. Em 2021, os negócios de equipamentos de pré-tratamento de amostras e instrumentos analíticos da empresa alcançaram um crescimento constante sob a influência da epidemia, principalmente devido à linha de produtos relativamente completa e à expansão contínua de novos produtos e novos campos. Embora a epidemia tenha levado a um declínio significativo nas despesas de aquisição de algumas indústrias, como a indústria alimentar e farmacêutica e institutos de investigação científica / universidades, a receita da indústria alimentar e farmacêutica e institutos de investigação científica / universidades diminuiu 17,11% e 26,41%, respetivamente em 2021, e a indústria de protecção ambiental também diminuiu ligeiramente, as indústrias médica e de controlo de doenças alcançaram uma taxa de crescimento de 36,26% e 40,38%, respetivamente, e a receita de produtos de reciclagem de água médica aumentou 65,00% ano a ano, mantendo uma taxa de crescimento rápido a cada ano desde a sua cooperação com a Varian em 2018. Além disso, a empresa continuou a expandir novos campos, fez rápido progresso no campo da análise de nuclídeos na indústria nuclear em 2021 e realizou uma receita de 5,5135 milhões de yuans. Acreditamos que há uma ampla gama de categorias de produtos de pré-tratamento de amostras e instrumentos analíticos, a empresa continuará a investir em P & D, expandir mais novas categorias e campos, acelerar a atualização e iteração de produtos e ter certo crescimento a longo prazo.
Os produtos ICP-MS alcançaram avanços de vendas, aumentaram a pesquisa e o desenvolvimento de novos produtos e abriram espaço de crescimento futuro. A empresa lançou produtos ICP-MS no primeiro semestre de 2021 e alcançou vendas de vários conjuntos em semicondutores, campos médicos e tradicionais no ano passado. A empresa aumentou ainda mais o investimento em P & D do espectrômetro de massa e adicionou dois novos projetos sob pesquisa no ano passado. 1) espectrômetro de massa do quadrupolo do plasma indutivamente acoplado (icp-q-tofms), que pode realizar a função básica da detecção simultânea de uma pilha e de elementos múltiplos. é um instrumento analítico high-end desenvolvido para a pesquisa científica no nível da pilha e do elemento. não há produtos relacionados maduros na China, e há uma vasta gama de aplicações downstream, incluindo pesquisa toxicológica, desenvolvimento de drogas e outros campos, Atualmente, o projeto do esquema e o comissionamento da cavidade da haste de quatro estágios foram concluídos. 2) O espectrômetro de massa quadrupolo tandem de plasma indutivamente acoplado (icp-ms-ms) destina-se principalmente a resolver as necessidades de maior sensibilidade de detecção, mais forte capacidade anti-interferência e menor limite de detecção em semicondutores e outros campos. O investimento total está planejado para ser de 20 milhões. Atualmente, o projeto da estrutura interna do instrumento foi concluído. O espectrômetro de massa foi monopolizado pelo capital estrangeiro por um longo tempo, e as empresas nacionais estão constantemente estreitando a lacuna técnica com o capital estrangeiro. Com base na acumulação de P & D, a empresa expandiu o campo do espectrômetro de massa e fez o progresso rápido da descoberta, que se espera abrir o espaço do crescimento no futuro.
Previsão de lucro: esperamos que a empresa realize um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 87 milhões de yuan, 110 milhões de yuan e 137 milhões de yuan de 2022 a 2024.O EPS correspondente é de 1,30 yuan / ação, 1,65 yuan / ação e 2,05 yuan / ação respectivamente, correspondendo a 22 vezes, 17 vezes e 14 vezes do preço atual da ação PE respectivamente.
Fatores de risco: o risco de mudanças nas políticas industriais, o risco de intensificação da concorrência industrial, o risco de flutuações no preço das matérias-primas, o risco de que a expansão de novos negócios não atenda às expectativas, etc.
