\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 76 Wuhan Dr Laser Technology Corp.Ltd(300776) )
A empresa emitiu o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. 1) Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 1,257 bilhões de yuans, um aumento anual de + 17,21%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 381 milhões de yuans, um aumento anual de + 2,11%; 2) Em 2021q4, a receita foi de 322 milhões de yuan (ano a ano – 10,59% / mês a mês – 3,59%); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 100 milhões de yuans (YoY – 14,31% / Mom – 3,85%). 3) Em 2022q1, a receita atingiu 311 milhões de yuan (ano a ano + 13,25% / mês a mês – 3,42%); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 93 milhões de yuans (YoY + 26,37% / mãe -7,00%)
A margem de lucro bruto aumentou gradualmente em um único trimestre e a rentabilidade melhorou. Em 2021, a margem de lucro bruta abrangente da empresa foi de 45,42%. Em um único trimestre, as margens de lucro bruta do primeiro trimestre foram de 40,42% / 44,71% / 47,97% / 47,74%, respectivamente. Por produto, Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) equipamento de processamento a laser da bateria alcançou uma receita de 1,166 bilhões de yuans, com uma margem de lucro bruta de cerca de 43,42%, uma diminuição anual de 1,74 PCT. Em termos de taxa de despesas durante o período, as taxas de despesas de vendas/gestão/I&D foram de 2,91%, 2,59% e 8,24%, respectivamente, com um aumento homólogo de -0,28pct / + 0,15pct / + 2,98pct, dos quais a taxa de despesas de I&D aumentou significativamente.
Os pedidos de produção em massa de equipamentos laser fotovoltaicos foram promovidos de forma ordenada, e a nova tecnologia laser está pronta para ser executada. Fim da bateria: em termos de bateria perc, ablação a laser e tecnologia de dopagem a laser Se continuam a manter o crescimento estável, apoiando o rápido crescimento da receita operacional; Em termos de bateria TOPCON, atualmente, possui reservas técnicas relevantes, como dopagem de boro a laser, abertura de filme a laser e entalhamento de polpa especial, entre as quais a bateria de emissor seletivo TOPCON foi demonstrada em um pequeno lote; Em termos de bateria de hjt, tecnologia de reparo a laser de LIA para obter ordens de produção em massa dos clientes; Em termos de bateria IBC, a tecnologia de entalhe a laser da empresa alcançou a produção em massa; Ao mesmo tempo, a empresa também está realizando ativamente pesquisa e desenvolvimento de baterias de perovskita. Final do componente: ao mesmo tempo, possui reservas técnicas relevantes em perfuração de filmes, corte e corte a laser não destrutivo, entre elas, corte a laser não destrutivo foi entregue com equipamentos de produção em massa. Várias novas tecnologias estão avançando constantemente, fornecendo poder de desenvolvimento a longo prazo para a empresa.
A inovação tecnológica tornou-se um dos principais impulsionadores do desenvolvimento da empresa. O crescimento do desempenho da empresa tende a corresponder à tendência de crescimento da capacidade da bateria perc e Se. P & D e reservas técnicas, recursos do cliente, serviços, qualidade do produto e equipe são a garantia fundamental para o crescimento sustentado e rápido do desempenho da empresa. A empresa aplicou com sucesso a tecnologia de processamento a laser para nova alta eficiência Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) , Hanhua nova energia Risen Energy Co.Ltd(300118) e outras empresas fotovoltaicas internacionais bem conhecidas cooperam com a empresa.
Sugestão de investimento: a empresa é o fornecedor principal de Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) bateria equipamentos laser na China. Esperamos que a empresa atinja uma receita operacional de RMB 1.581 / 19.37 / 2.441 bilhões de 2022 a 2024, com um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 509 / 6.33 / 851 milhões respectivamente. O PE correspondente do preço atual das ações é 34x / 27x / 20x respectivamente. É coberto pela primeira vez e dada uma classificação “recomendada”.
Dicas de risco: mudanças no caminho da célula fotovoltaica, a demanda downstream é menor do que o esperado, etc.
