\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 241 Goertek Inc(002241) )
Conclusões e sugestões:
A empresa liberou resultados 1q22, graças ao rápido aumento de VR, console de jogos e outras receitas relacionadas, 1q22 receita aumentou em mais de 40%, e o lucro líquido aumentou em 46% após a dedução. Ao mesmo tempo, espera-se que o lucro líquido de 2q22 após a dedução aumente 27% – 62%, o que é otimista. Como um fabricante líder global de máquinas VR, a empresa beneficiará diretamente do desenvolvimento rápido da indústria VR. Estima-se que a empresa realizará lucros líquidos de 5,5 bilhões de yuan e 6,9 bilhões de yuan em 202223, yoy aumentará em 29% e 26%, EPS será de 1,61 yuan e 2,02 yuan, correspondendo a 21 vezes e 17 vezes de PE respectivamente, e sugestões de investimento de “comprar” serão dadas.
VR fez grandes esforços, e o desempenho 1q22 cresceu significativamente: no primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita de 20,11 bilhões de yuans, e yoy aumentou 43,4%; O lucro líquido foi de RMB 900 milhões, yoy diminuiu em 6,7%, eo lucro líquido após dedução foi de RMB 880 milhões, yoy aumentou em 46% e eps0,5% 27 yuan. A razão para o declínio do lucro líquido da empresa é que a empresa 1q21 registrou um ganho de 360 milhões de yuans da mudança no valor justo da eletrônica Gaoping, enquanto o aumento significativo no lucro líquido após a dedução foi devido à explosão da demanda de VR e console de jogos, e a renda do negócio de hardware inteligente aumentou 125%. A taxa de crescimento da receita de hardware inteligente da empresa superou as expectativas. Em termos de margem de lucro bruto, a margem de lucro bruto abrangente da empresa no primeiro trimestre de 2022 foi de 13,7%, queda de 0,8 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano passado, refletindo as mudanças provocadas pelo ajuste da estrutura do produto.
As diretrizes 2q22 são otimistas: a empresa espera que 1H22 atinja um lucro líquido de 2,07 bilhões de yuans – 2,42 bilhões de yuans, yoy aumentou em 20% – 40%, depois de deduzir o lucro não líquido de 1,9 bilhões de yuans – 2,18 bilhões de yuans, yoy aumentou em 35% – 55%. Consequentemente, 2q22 alcançou um lucro líquido de 1,18 bilhão de yuan a 1,52 bilhão de yuan, yoy aumentou 54% – 99%, e o lucro líquido após a dedução foi de 1,02 bilhão de yuan a 1,31 bilhão de yuan, yoy aumentou 27% – 62%. Graças ao crescimento da receita de vendas e lucratividade da realidade virtual vr, console de jogos inteligente e outros produtos, o lucro líquido de 2q22 após a dedução continuará a manter uma tendência de crescimento de alta velocidade.
Previsão do lucro: olhando para a frente para o futuro, esperamos que a demanda para AR / VR cresça rapidamente. Como líder global no OEM de máquinas de VR, a empresa tem recursos de cliente de alta qualidade. Ao mesmo tempo, a combinação de produtos ópticos e acústicos da empresa será mais próxima. Como o crescimento da receita do 1q22 excedeu a estimativa e a orientação do 2q22 foi boa, aumentamos a previsão de lucro anual da empresa em 10%. Esperamos que a empresa realize um lucro líquido de 5,98 bilhões de yuans e 7,69 bilhões de yuans em 202223, com yoy aumentando em 40% e 29%, EPS de 1,75 yuan e 2,25 yuan, correspondendo a 16 vezes e 12 vezes de PE respectivamente.
Aviso de risco: o impacto da epidemia superou as expectativas e a flutuação dos preços das matérias-primas superou as expectativas;
