\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 47 Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) )
Principais pontos de investimento:
Evento: a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou receita operacional total e lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 1,818 bilhão e RMB 518 milhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 101,55% e 13,82%, respectivamente; O lucro não líquido deduzido foi 378 milhões de yuans, um aumento anual de 65,31%. O desempenho está alinhado com as expectativas.
Comentários:
As novas encomendas aumentaram as receitas. No primeiro trimestre de 2022, os principais negócios da empresa continuaram a crescer de forma constante. De acordo com os principais dados operacionais de janeiro a fevereiro divulgados anteriormente pela empresa, a receita nos dois primeiros meses aumentou mais de 100% em relação ao ano anterior, e os pedidos recém-assinados aumentaram mais de 65% em relação ao ano anterior. Espera-se que a receita em março continue a tendência de aumento significativo nos dois primeiros meses, principalmente devido ao aumento da receita dos serviços técnicos de ensaios clínicos, serviços relacionados a ensaios clínicos e serviços laboratoriais da empresa. No primeiro trimestre, a taxa de crescimento do lucro líquido da empresa foi inferior à da receita, principalmente porque o lucro líquido das variações do justo valor diminuiu 71,44% em termos homólogos, principalmente devido à diminuição do lucro resultante das variações do justo valor geradas pelos demais ativos financeiros não correntes da empresa.
Encomendas abundantes estão em mãos e continuam a promover a construção de capacidade. O valor do contrato recém-assinado da empresa em 2021 foi de 9,645 bilhões de yuans, um aumento anual de 74,22%; No final de 2021, o montante total de contratos a serem executados pela empresa era de RMB 11,405 bilhões, um aumento homólogo de 57%. Espera-se que as novas encomendas mantenham um alto aumento no primeiro trimestre de 2022. Até o final do primeiro trimestre de 2022, as responsabilidades contratuais da empresa eram 836 milhões de yuans, um aumento anual de 34%. A empresa continua a expandir a capacidade de produção. No final do primeiro trimestre, os projetos da empresa em construção eram de 258 milhões de yuans, um aumento anual de 155%.
Continuar a promover a expansão global. Atualmente, a empresa realiza negócios na Ásia Pacífico, América do Norte, Europa, América Latina e África. Até o final de 2021, a empresa tem mais de 1000 equipes profissionais em mais de 50 países no exterior, que podem fornecer vários serviços técnicos de ensaios clínicos, serviços relacionados a ensaios clínicos e serviços laboratoriais, abrangendo os principais continentes. Até o final de 2021, a empresa havia realizado 132 ensaios clínicos regionais únicos no exterior (incluindo principalmente Coréia do Sul, Austrália e Estados Unidos); Existem 50 ensaios clínicos multi-regionais na Ásia-Pacífico, América do Norte, Europa, África e América Latina, envolvendo áreas de tratamento, incluindo tumores, vacinas, sistema nervoso central, doenças cardiovasculares e doenças raras.
Sugestão de investimento: a empresa é líder de cro clínico na China. Continua a consolidar a sua posição de liderança e espera-se manter um crescimento rápido no futuro. Estima-se que os ganhos por ação da empresa de 2022 a 2023 serão de 3,84 yuan e 4,64 yuan respectivamente, e o preço atual da ação correspondente ao PE será 23 vezes e 19 vezes respectivamente, mantendo a classificação “recomendada” da empresa.
Dica de risco: a concorrência no mercado intensifica-se, o crescimento do desempenho é inferior ao esperado, o investimento em I & D a montante diminui, a fuga de cérebros, etc.
