\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 96 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) )
Evento: a empresa realizou uma receita de 431 milhões de yuan em 2022 Q1, com um mesmo aumento de 66,07%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 280 milhões de yuan, com um mesmo aumento de 64,03%, uma dedução do lucro não líquido de 266 milhões de yuan, com um mesmo aumento de 63,52%, e EPS de 129 yuan. Impulsionado pelas vendas de produtos de injeção com hi body como núcleo, o crescimento do desempenho da empresa superou as expectativas.
Comentários:
Hi body + umedecimento Angel constrói a força motriz central do crescimento do desempenho. Beneficiando da crescente demanda dos consumidores por anti-envelhecimento e rejuvenescimento da pele, os produtos de injeção de solução da empresa com alto corpo como núcleo mantêm uma alta tendência de crescimento. Em termos de negócios de gel, os produtos de gel da empresa representados pelo yubai Angel continuam a melhorar em termos de segurança, sobrepõem a construção de canais eficiente e estável da empresa e sistema de plataforma de aprendizagem perfeito, aceleram a penetração do yubai Angel entre vários tipos de instituições em todo o país e têm amplas perspectivas de crescimento.
A influência da marca traz alto lucro bruto e a rentabilidade permanece alta. Em 2022q1, a margem de lucro bruto da empresa aumentou 1,95pct para 94,45%, principalmente devido ao amplo reconhecimento da segurança e eficácia dos produtos da empresa, ao aumento da influência da marca e à melhoria da rentabilidade. Em termos de taxa de despesas, a taxa de despesas de vendas em 2022q1 aumentou 1,84pct para 12,52%, principalmente devido ao aumento do salário do pessoal de vendas e ao aumento das despesas relacionadas à promoção de vendas; Em 2022q1, a taxa de despesas de gestão aumentou 0,55pct para 5,08%. Beneficiando do efeito de escala, a taxa de despesas de I&D da empresa diminuiu 2,26% para 6,75% ao mesmo tempo; O rácio de despesa financeira diminuiu em 1,68 PCT para – 2,95% em comparação com o mesmo período do ano passado. Globalmente, a margem de lucro líquido atribuível à empresa-mãe manteve-se basicamente estável, com uma diminuição de 0,81% para 65,03%.
Os projetos sob pesquisa estão progredindo sem problemas, a rede de marketing está se tornando cada vez mais perfeita e a certeza de crescimento é forte. Em termos de P & D, a empresa continuou a manter um alto investimento em P & D em 2022, e o valor investido no primeiro trimestre aumentou 24,40% em relação ao ano anterior. O novo produto principal “moistening angel” continuou a acelerar a penetração no mercado no primeiro ano após a sua aprovação. Além disso, a empresa está comprometida com a expansão da linha de produtos. Muitos produtos sob pesquisa, como toxina botulínica A, hialuronidase e agulha de dissolução de gordura, estão progredindo suavemente, o que vale a pena olhar para a frente. Em termos de canais, o modelo de negócios diferenciado da empresa de “vendas diretas em primeiro lugar, complementadas pela distribuição” expandiu rapidamente a participação de mercado dos produtos, melhorou continuamente a rede de marketing e ajudou a promoção eficiente e rápida de novos produtos.
Previsão de lucros e notação de investimento:
A imagem de alto perfil da indústria médica e de beleza continua, a matriz de produtos da empresa continua a ser enriquecida e os principais grandes produtos individuais impulsionam o rápido crescimento da receita, que tem um grande espaço de crescimento no futuro. Aumentamos a previsão do EPS para 202224 para 6,83/10,01/14,32 yuan (o valor original era 6,66/9,76/13,96 yuan). Atualmente, o preço das ações corresponde a 71,32 vezes PE em 22 anos. Estamos otimistas de que a empresa prestará atenção à P & D e inovação, enriquecerá continuamente a linha de produtos, melhorará ainda mais sua competitividade a longo prazo, desenvolverá suavemente projetos sob pesquisa e construirá uma nova curva de crescimento da empresa e manterá a classificação de “comprar” no futuro.
Fatores de risco: risco de mudança de política industrial, risco de I & D e registro de produtos, concorrência intensificada no mercado, risco de segurança do produto, etc.
