\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 363 Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) )
Evento: em 2022 Q1, a empresa realizou receita de 1,255 bilhão de yuans, com um aumento de 61,57%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 200 milhões de yuans, com um aumento de 31,07%, lucro líquido deduzido do não atribuível à empresa-mãe de 183 milhões de yuans, com um aumento de 31,21% e EPS de 0,42 yuan. O crescimento do desempenho da empresa superou as expectativas e entrou em um novo campo de colágeno.
Comentários:
O negócio de cosméticos funcionais continuou a expandir-se e seu desempenho superou as expectativas. Em termos de negócios de matérias-primas, a empresa explorou vigorosamente o mercado chinês de negócios de matérias-primas internamente, atualizou a estrutura organizacional externamente e incorporou alguns negócios internacionais de matérias-primas na gestão de subsidiárias no exterior. O negócio de terminais médicos fez um grande avanço, “hailida” ganhou a licitação para compras centralizadas em nove províncias e dois distritos, PrP promoveu vendas em vários departamentos na China, obteve a qualificação de vendas on-line de 25 províncias, e seu desenvolvimento a longo prazo continuou a melhorar. Em termos de produtos funcionais para cuidados com a pele, as quatro grandes marcas passaram o período inicial de crescimento e entraram na fase de grande escala. Vale a pena olhar para a construção de 3-5 marcas nacionais. No segundo ano de desenvolvimento funcional de negócios de alimentos, a empresa continua a agarrar oportunidades de mercado e prestar atenção ao investimento constante, que deve continuar a contribuir para novos pontos de crescimento de desempenho.
O investimento estratégico continua a aprofundar-se, a taxa de despesas de vendas aumenta e a voz da marca é expandida. Em 2022q1, a margem de lucro bruto abrangente da empresa foi de 77,13%, queda de 1,57pct ao mesmo tempo. Afetada pelo aumento das despesas de remuneração dos funcionários e incentivo patrimonial, a taxa de vendas e a taxa de despesa gerencial da empresa em 2022q1 foram de 45,12% e 6,25%, respectivamente, com aumento de 1,55pct e 0,81pct. Em termos de taxa de despesa de P & D, a taxa de despesa de P & D da empresa 2022q1 aumentou 1,48pct para 6,49%, principalmente porque a empresa reforçou a terceirização de P & D e aumentou o investimento de despesa de P & D. No geral, a margem de lucro líquido da empresa em 2022q1 diminuiu 3,84pct para 15,75%.
Adquirir e expandir o território estratégico e entrar no campo da indústria de colágeno. Em abril de 2022, a empresa adquiriu 51% do patrimônio líquido da Beijing Yierkang Bioengineering Co., Ltd. por 233 milhões de yuans e tornou-se o acionista controlador. Os três segmentos de negócios da empresa beneficiaram plenamente das medidas de aquisição: em termos de negócios de matérias-primas, o colágeno enriqueceu ainda mais a matriz de matéria-prima, completou a extensão da categoria do ácido hialurônico para o colágeno e possibilitou o fim da cadeia industrial. Em termos de negócios de terminais médicos, o colágeno existente da Yierkang e outros produtos enriquecerão o pipeline de negócios farmacêuticos da empresa, acelerarão o atendimento de diferentes necessidades do mercado e abrirão ainda mais o mercado. Em termos de terminais de consumo, a introdução de matérias-primas de colágeno ajudará os produtos funcionais de cuidados com a pele e produtos alimentares funcionais da empresa a desenvolver, inovar, iterar e atualizar, e capacitar a expansão da nova matriz de produtos.
Previsão de lucro e classificação de investimento: a alta perspectiva da indústria continua a ser sobreposta à melhoria contínua da marca e poder do produto da empresa no futuro e ao progresso constante dos quatro principais negócios. Aumentamos a previsão EPS para 202224 para 2,20 / 2,93 / 3,71 yuan (o valor original era 2,15 / 2,86 / 3,71 yuan). Atualmente, o preço das ações corresponde a 57 vezes PE em 22 anos. Estamos otimistas sobre o foco a longo prazo da empresa em P & D e inovação e confiamos nas seis plataformas tecnológicas de tecnologia de fermentação microbiana, Continuar a lançar substâncias ativas, enriquecer e otimizar a estrutura do produto, e com a expansão do campo de colágeno e forte capacidade de transformação de conquistas, ajudar o rápido desenvolvimento dos negócios nos quatro setores, consolidar a posição dominante, expandir a participação de mercado e manter a classificação “comprar”.
Fatores de risco: a epidemia de covid-19 recuperou, a aceitação do mercado de novos produtos foi menor do que o esperado, a concorrência da indústria intensificou-se, etc.
