\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 195 Gongniu Group Co.Ltd(603195) )
Margem de lucro 2022q1 melhorou mês a mês, otimista sobre o crescimento de longo prazo de novos produtos e negócios b-end, e manteve a classificação de “comprar”
Em 2022q1, a empresa realizou uma receita de 3,078 bilhões de yuans (+ 19,58%), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 641 milhões de yuans (+ 5,68%), e um lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 562 milhões de yuans (+ 0,7%) foi deduzido. Os lucros e perdas não recorrentes vieram de subsídios governamentais e outras diferenças no mesmo período. Considerando o efeito gradual do aumento de preços e o crescimento esperado das novas categorias e negócios b-end, mantemos inalterada a previsão de lucro. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 3,085/36,57/4,263 bilhões, correspondendo a EPS de RMB 5,13/6,08/7,09, e o preço atual da ação correspondente ao PE de 24,7/20,8/17,9 vezes, respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
O negócio de e-commerce online manteve um desempenho brilhante, e os canais offline mantiveram um crescimento constante devido à perturbação da epidemia
Em termos de e-commerce on-line, de acordo com os dados dos consultores de negócios, o Gmv da Alibaba Wall Switch / Conversor negócio da empresa 2022q1 foi de + 9,92% / + 49,61% ano a ano, respectivamente, a participação de mercado da Gmv foi de 25,25% / 53,34% ano a ano, respectivamente, e a participação de mercado foi de + 2,98pcts / + 8,29pcts ano a ano, respectivamente. Além disso, o Gmv da nova conexão de energia de Ali / negócio de iluminação de decoração de casa da empresa 2022q1 atingiu 25 milhões de yuans / 38 milhões de yuans respectivamente, dos quais a participação de mercado do novo negócio de conexão de energia atingiu 11,1%, com uma comparação de cadeia de + 6,03pcts, e a nova categoria está no canal crescente. Em termos de negócios off-line, afetados pela epidemia na China no início do ano, espera-se que a taxa de crescimento abranda ligeiramente, mas ainda mantenha um crescimento estável, com um aumento anual de cerca de 12%.
Em 2022q1, a margem de lucro melhorou mês a mês, e o declínio homólogo ainda ocorreu sob a pressão do custo da matéria-prima
A margem de lucro bruta da empresa 2022q1 foi de 34,47%, com um aumento homólogo de – 3,3pcts e um aumento mês a mês de + 2,2pcts. A melhoria mês a mês pode ser devido ao aumento de preço apropriado da abertura de parede e alguns produtos LED no início do ano. Do lado dos custos. No 1º trimestre de 2022, o rácio despesa de vendas/gestão/despesa de I&D/despesa financeira da empresa foi de 5,25% / 3,93% / 3,64% / – 0,88%, respectivamente, com um aumento homólogo de + 0,62pcts / + 0,4pcts / + 0,55pcts / – 0,27pcts respectivamente.O aumento do rácio despesa foi causado pelo aumento do investimento de marca e reforma de canais da empresa. Sob a influência abrangente, a taxa de juros líquida de 2022q1 foi de 20,84%, com uma relação homóloga de -2,74pcts e uma relação mês-mês de + 3,81pcts.
A reforma do canal e o plano de expansão b-end foram realizados de forma constante, e continuamos a ser otimistas sobre o volume contínuo de novos produtos de energia e LED
Olhando para a frente para 2022, em termos de negócio principal principal, espera-se que o negócio de conversão e abertura de paredes cresça de forma constante. Com a atualização das lojas abrangentes da empresa, combinada com a promoção da estratégia de uma cidade e uma loja e o desenvolvimento de pequenas e médias empresas de decoração no b-end, continuamos a ser otimistas sobre o alto crescimento de lâmpadas decorativas e eletrodomésticos sob a coordenação de canais fortes, bem como o crescimento de lâmpadas sem dono no campo de empresas de decoração b-end. A nova indústria de conexão de energia elétrica tem amplo espaço e as vantagens on-line da empresa são proeminentes. Sugere-se prestar atenção ao desenvolvimento do pequeno mercado b-end.
Aviso de risco: as vendas de novos produtos são menores do que o esperado; O risco de concorrência industrial intensifica-se; O preço das matérias-primas continua a subir.
