\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 324 Shanghai Sheng Jian Environment Technology Co.Ltd(603324) )
Evento:
Shanghai Sheng Jian Environment Technology Co.Ltd(603324) emitir relatório anual e primeiro relatório trimestral:
1) em 2021, a receita operacional atingiu 1,233 bilhões de yuans, com um aumento anual de 31,49%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 152 milhões de yuans, com um aumento anual de 25,28%.
2) 2022q1: receita de 189 milhões yuan, um aumento de 7,53% ano após ano; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 14 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 17,81%.
Principais pontos de investimento:
No campo de aplicação da exposição fotoelétrica e do circuito integrado, tração de duas rodas, com ordens na mão atingindo 1,022 bilhões de yuans. Em 2021, a receita das indústrias de display fotoelétrico e circuito integrado da empresa representou 42,89% / 46,52% de seus principais negócios, respectivamente, e o padrão de “tração nas duas rodas” foi realizado. A empresa se beneficia da substituição doméstica no campo de semicondutores pan e dos requisitos industriais de proteção ambiental de baixo carbono, e a demanda de pedidos está cheia. Em 2021, o montante total de novos pedidos assinados pela empresa foi de 1,438 bilhão de yuans (incluindo impostos), um aumento anual de 55,44%. Atualmente, a quantidade de pedidos em mãos é de cerca de 1,022 bilhão de yuans (incluindo impostos, incluindo contratos que ganharam a licitação, mas não assinados e ordens intencionais), fornecendo uma base sólida para o desenvolvimento de negócios subsequente. Impulsionado pela forte demanda, o lucro líquido da empresa em 2021 foi de 25,28% em relação ao ano anterior e o de 2022q1 foi de 17,81% em relação ao ano anterior.
Aumentar o investimento em P & D e fazer progresso no equipamento auxiliar do processo do semicondutor Pan. Em 2021, a empresa investiu 56 milhões de yuans em P & D, um aumento anual de 44,36%. Até agora, a empresa e suas subsidiárias têm um total de 243 patentes válidas, incluindo 6 patentes de invenção, 221 patentes de modelo de utilidade, 15 registros de software e 1 patente de design. O “projeto doméstico de equipamentos auxiliares de processo semicondutor e peças-chave” investido pela empresa através de IPO está planejado para ser investido e construído em duas fases, visando construir uma plataforma nacional de equipamentos auxiliares semicondutores avançados integrando serviços de P&D, fabricação, vendas e manutenção. Em 2021, o volume de vendas do equipamento auxiliar do processo Pan semicondutor da empresa aumentou de forma constante, realizando uma receita de 162 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 424,88%. O negócio de fornecimento de produtos químicos eletrônicos úmidos, recuperação e sistema de regeneração da empresa realizou uma receita operacional de 86 milhões de yuans, com um aumento anual de 70,75%, e realizou a recuperação e regeneração de plantas de componentes PGMEA.
A construção principal da capacidade de produção da empresa está localizada em Jiangsu, ou menos afetada pela epidemia. De acordo com o prospecto, em 2016, a empresa comprou terras na cidade de Kunshan, província de Jiangsu para se preparar para a construção de P & D e base de fabricação. Após a conclusão e operação de Jiangsu Shengjian R & D e base de fabricação, a empresa tem a capacidade de resolver de forma abrangente e sistemática o gás residual do processo de semicondutores Pan. Entre os projetos de investimento levantados pelo IPO, o investimento total do projeto de fabricação inteligente do equipamento de proteção ambiental da base de Jiangsu / projeto de construção de P & D da nova tecnologia de Xangai / projeto de construção do centro de operação da sede de Xangai é 226 milhões de yuans / 214 milhões de yuans / 68 milhões de yuans.
As empresas de previsão de lucro e classificação de investimento têm vantagens óbvias no campo do tratamento de gases residuais do processo do semicondutor Pan.Com a expansão contínua das fábricas downstream da bolacha do semicondutor, espera-se que a empresa continue a beneficiar. Estimamos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 seja de RMB 1.722/2.396/3.149 bilhões, respectivamente, com uma taxa de crescimento homóloga de 40% / 39% / 31%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 214/3.15/427 milhões, respectivamente, com uma taxa de crescimento homóloga de 40% / 47% / 35%, correspondendo a 20/14/10 vezes de PE de 2022 a 2024, mantendo a classificação “buy”.
Aviso de risco: o processo de localização não é o esperado; O preço das matérias-primas aumentou acentuadamente; A expansão das aplicações a jusante é inferior ao esperado; O agravamento da situação epidêmica afeta a taxa operacional; Fricção comercial sino-americana.
