\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 96 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) )
Principais pontos de investimento
Resumo do desempenho: a empresa liberou o primeiro relatório trimestral de 2022. No primeiro trimestre de 2022, a receita foi de 430 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 66,1%, o lucro líquido atribuível à mãe foi de 280 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 64%, e cerca de 270 milhões de yuans após dedução, um aumento ano a ano de + 63,5%. Sob a perturbação da epidemia, o desempenho aumentou contra a tendência e alcançou alto crescimento.
O afundamento de produtos promove o crescimento do desempenho contra a tendência, e o efeito da escala melhora a lucratividade. No primeiro trimestre de 2022, a epidemia eclodiu em muitas cidades do país. As cidades de primeiro e segundo escalão com consumo médico e americano em primeiro plano, como Shenzhen, Xangai, Guangzhou e Suzhou, foram afetadas pela epidemia, com diferentes períodos de fechamento e controle. Nesta situação, os lados de receita e lucro da empresa alcançaram um crescimento anual de mais de 60%. Espera-se que, devido a certas conquistas na promoção dos canais de mercado da empresa nos últimos anos, a empresa tenha diferenciado Produtos que podem atender às diferentes necessidades dos consumidores estão gradualmente afundando em cidades de segundo e terceiro níveis e áreas interiores. Em termos de margem bruta de lucro, a margem bruta de 22q1 da empresa foi de 94,5%, aumento de 2PP ano a ano e 0,4pp mês a mês. Espera-se beneficiar do grande volume de produtos de lucro bruto elevado e do efeito de escala trazido pela rápida expansão da escala da empresa. Com o afundamento dos canais da empresa, expansão do produto e força da marca, as vantagens do efeito de escala serão ainda mais destacadas.
As despesas de vendas e gestão aumentaram, e o fluxo de caixa era suficiente e estável. A despesa de vendas da empresa 2022q1 foi de 53,9 milhões de yuans, um aumento anual de + 94,6%; A taxa de gestão foi de 21,9 milhões de yuans, um aumento anual de + 85,6%, principalmente devido ao aumento do pessoal de vendas e expansão do canal. Em termos de fluxo de caixa, o capital monetário (3,29 bilhões de yuans) e ativos financeiros de negociação (570 milhões de yuans) no final do período totalizou 3,86 bilhões de yuans, um aumento anual de – 3,6%, com pequena flutuação, suficiente e estável.
Levantar fundos, aumentar o investimento em biotecnologia e prestar atenção à I & D e ao desenvolvimento a longo prazo. A empresa modificou o propósito dos fundos levantados listados, e aumentou o investimento no “projeto de inovação de biotecnologia e dispositivos e centro de P & D” com base no investimento no “centro de inovação e transformação de materiais médicos e dispositivos médicos e projeto de construção de P & D de novos produtos”. O novo projeto se concentrará na direção de pesquisa e desenvolvimento relacionada à biotecnologia, realizar a construção rápida da plataforma de biotecnologia e promover a rápida transformação das conquistas de P & D. Além disso, o investimento em biotecnologia é propício para aumentar a força de I & D da empresa e as reservas técnicas em biotecnologia, e melhorar a capacidade de construção do gasoduto de I & D de medicamentos. Ao mesmo tempo, a despesa de P & D da empresa 2022q1 foi de 29,1 milhões de yuans, um aumento anual de + 24,4%. O investimento em P & D de produtos foi melhorado ainda mais, o que mostra que a empresa presta atenção ao investimento em P & D e layout do pipeline de produtos, acumula inovação de produtos e melhora sua competitividade de desenvolvimento a longo prazo.
Previsão de lucros e sugestões de investimento: o crescimento da receita dos negócios existentes da empresa nos próximos três anos será de 68,57%, 52,23% e 44,38%, respectivamente. Espera-se que o produto popular da empresa “Hi body” mantenha o crescimento de receita de alta velocidade.Os produtos derivados “agulha panda” e “anjo branco” da agulha facial infantil têm o potencial de se tornar grandes produtos individuais e serão rapidamente promovidos para trazer incremento de receita para a empresa. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 1,56 bilhão de yuan, 2,37 bilhões de yuan e 3,48 bilhões de yuan respectivamente, e o EPS será de 7,22 yuan, 10,97 yuan e 16,08 yuan respectivamente, com avaliações correspondentes de 67 vezes, 44 vezes e 30 vezes respectivamente. Considerando que a empresa é líder na indústria médica e de beleza e seu desempenho está crescendo rapidamente, a classificação “comprar” é mantida.
Aviso de risco: o risco de queda do preço do produto, o risco de progresso da investigação e desenvolvimento inferior ao esperado e o risco de acidentes médicos graves.
