\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 636 Chengdu Zhimingda Electronics Co.Ltd(688636) )
Resumo do desempenho: a empresa alcançou receita operacional de 101 milhões de yuans no primeiro trimestre de 2022, com um aumento anual de 86,5%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 09 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 6,6%.
A receita da empresa aumentou significativamente no primeiro trimestre de 2022, e a margem de lucro bruto permaneceu em um nível alto. 1) Do lado da receita, a receita da empresa no primeiro trimestre de 2022 aumentou 86,5% ano a ano, principalmente devido ao aumento significativo nos pedidos da empresa. No final do primeiro trimestre de 2022, as ordens da empresa na mão (incluindo pedidos orais) eram 505 milhões de yuan. 2) Do lado do lucro, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre de 2022 diminuiu 6,6% ano a ano, principalmente devido ao pagamento baseado em ações da empresa de 9,21 milhões de yuans. Depois de excluir o impacto das despesas de pagamento baseadas em ações, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 16 milhões de yuans, um aumento de 76,5% ano a ano. A margem bruta de lucro da empresa foi de 55,0%, abaixo do mesmo período do ano passado. 3) Do lado das despesas, as taxas de vendas, gestão e despesas de I&D da empresa no primeiro trimestre de 2022 foram de 8,1%, 11,5% e 26,5%, respetivamente, das quais as despesas de I&D aumentaram 59,5% face ao mesmo período do ano passado, principalmente devido ao aumento do pessoal de I&D e ao aumento salarial face ao mesmo período do ano passado.
Fortalecer a garantia da cadeia de suprimentos e garantir o desenvolvimento estável de vários negócios. Devido aos fatores epidêmicos e geopolíticos no primeiro trimestre, a oferta de matérias-primas, a entrega de produtos e a expansão dos negócios da empresa foram afetadas. A empresa continuou a fortalecer a gestão interna, iniciou a preparação estratégica de mercadorias em 2019 e fortaleceu a garantia da cadeia de suprimentos. No primeiro trimestre de 2022, o impacto da epidemia foi superado, o negócio foi realizado normalmente e o desempenho global alcançou um crescimento significativo.
Investimento contínuo em I & D e forte procura a jusante. A empresa continua a investir em P & D de produtos de tecnologia central, expandir continuamente a equipe de P & D, expandir novas categorias de produtos e promover o desenvolvimento a longo prazo da empresa. O investimento em I & D da empresa no primeiro trimestre aumentou 59,5% em relação ao ano anterior, e o número de novos projetos de I & D foi de 65. A indústria de computadores embarcados tem uma alta prosperidade, forte demanda downstream, e o volume de pedidos da empresa continua a crescer. No final do primeiro trimestre, os pedidos em mão (incluindo pedidos orais) eram 505 milhões de yuans, e os pedidos em mão foram suficientes.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que o EPS de 2022 a 2024 será de 3,08 yuan, 4,50 yuan e 6,62 yuan respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe atingirá uma taxa de crescimento composta de 44,1% nos próximos três anos. Considerando que a indústria de computadores embarcados inaugurou uma fase de rápido desenvolvimento, a empresa, como uma empresa líder no campo de computadores embarcados militares, continua a aumentar seu investimento em P & D e mercado. Espera-se que o volume de pedidos da empresa aumente significativamente em 2022. A empresa é avaliada em 45 vezes em 2022, correspondendo ao preço alvo de 138,6 yuan, mantendo a classificação “comprar”.
Dicas de risco: a despesa militar é menor do que o esperado, pesquisa e desenvolvimento de produtos é menor do que o esperado, desenvolvimento de clientes é menor do que o esperado e outros riscos.
