\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 561 Qi An Xin Technology Group Inc(688561) )
A receita continuou a crescer em um alto nível, e a qualidade da operação melhorou significativamente. Em 2021, a empresa alcançou uma receita total de 5,809 bilhões de yuans, um aumento de 39,60% sobre o mesmo período do ano anterior. Nos últimos cinco anos (20172021), a taxa de crescimento composto da receita atingiu 63,08%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -555 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 65,91%; Deduza lucro não líquido de -788 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 46,15%. Beneficiando do desempenho gradual da plataforma de P & D da empresa, a competitividade central dos produtos da empresa foi significativamente aumentada, e a margem de lucro bruto dos produtos de segurança foi de 77,02%, um aumento de 4,78% em relação ao ano anterior. Em 2021, a margem de lucro bruta aumentou 0,44 pontos percentuais face ao ano anterior para 60,01%. Em 2021, a taxa de despesa com vendas, a taxa de despesa com P&D e a taxa de despesa com gestão foram de 30,32%, 30,09% e 11,22%, respectivamente, com variações de – 1,4%, 0,58% e – 1,42%, respectivamente. 22q1 alcançou uma receita de 659 milhões de yuans, um aumento anual de 44,52%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -481 milhões de yuans, um aumento anual de 10,41%.
A participação de mercado e a competitividade de novos produtos da trilha continuam liderando a indústria. Em 2021, a receita dos novos produtos de trilha da empresa representou mais de 70% da receita de produtos e serviços de segurança: 1) a receita geral de produtos de conscientização situacional foi de quase 1,2 bilhão de yuans (excluindo conscientização situacional de segurança de dados, e a receita da categoria conscientização situacional de segurança de dados foi contada na receita da categoria de segurança de dados), com uma taxa de crescimento anual de mais de 30%. Devido ao polimento prático da cena dos Jogos Olímpicos de Inverno, a plataforma Dayu da empresa completou seu período de investimento com antecedência e está prestes a entrar na fase de produção em massa. Após a produção em massa, a plataforma Dayu deve melhorar a eficiência de P & D dos produtos de consciência situacional em mais de 30%; 2) A receita de produtos de segurança de terminal (incluindo servidor de nuvem e proteção de terminal de virtualização) excedeu 800 milhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual de mais de 30%; Os produtos de segurança terminal da empresa alcançaram mais de 50 milhões de implantação comercial em clientes governamentais e empresariais, e a participação de mercado ficou em primeiro lugar na China por quatro anos consecutivos; 3) A receita de produtos de segurança de dados e proteção de privacidade excedeu 1,1 bilhão de yuans, com uma taxa de crescimento anual de mais de 50%. A empresa lançou cinco conjuntos de produtos inovadores de segurança de dados, incluindo guarda de privilégios, guarda de autoridade, guarda de API, guarda de privacidade e centro de operação de situação de segurança de dados.
Em virtude da posição do cartão de produto, canal e competitividade de P & D, a empresa rapidamente tomou o mercado, e o crescimento de alta velocidade da base de clientes do governo central e da empresa verificou a competitividade dos produtos e serviços de segurança de rede da empresa. A receita dos clientes da empresa nas principais indústrias de infraestrutura de informação, como operadoras, finanças, energia e tratamento médico e clientes governamentais continuou a crescer rapidamente. Em 2021, a receita de clientes da empresa no setor governamental foi de quase 1,7 bilhão, representando mais de 29% da receita principal do negócio, e a taxa de crescimento da receita foi de mais de 42%; A renda do cliente do departamento de segurança pública, procurador e judicial excedeu 900 milhões de yuans, representando mais de 16% da receita principal do negócio, e a taxa de crescimento da renda excedeu 45%; A receita dos clientes corporativos ultrapassou 3,1 bilhões, representando quase 54% da receita principal do negócio, com uma taxa de crescimento homóloga de quase 36%; Entre as indústrias básicas cuja receita representa mais de 5% da receita principal do negócio, a taxa de crescimento da indústria operadora excede 66%; A taxa de crescimento dos cuidados médicos e de saúde ultrapassou 60%; A taxa de crescimento da indústria energética excede 54%; A taxa de crescimento do setor financeiro é de quase 30%.
Continuaremos a implementar a “estratégia de desenvolvimento de alta qualidade” e a melhorar a eficiência humana, a taxa de crescimento dos principais produtos e a margem bruta de lucro. 1) A estratégia de “desenvolvimento de alta qualidade” da empresa alcançou resultados notáveis. Em 2021, a margem de lucro bruto global foi de 60,01%, com um aumento homólogo de 0,44 pontos percentuais. A renda per capita anual foi de Jiangsu General Science Technology Co.Ltd(601500) yuan, 67700 yuan maior que a do ano anterior, e a renda per capita foi 12,70% maior que a do ano anterior; 2) A posição do cartão é alta e a trilha é próspera, e não há nenhuma preocupação sobre a sustentabilidade do crescimento. A empresa não está apenas na vanguarda do mercado em áreas de segurança tradicionais, como segurança de terminais e UTM, mas também na posição de liderança de mercado em áreas emergentes, como segurança em nuvem e consciência situacional. De acordo com os relatórios da CCID Consulting, IDC e outras instituições de terceiros, a empresa tem a primeira participação de mercado no campo da segurança de terminais no sistema de produtos de proteção de infraestrutura de TI de nova geração, plataforma de gerenciamento de segurança, segurança em nuvem e serviços de segurança no sistema de produtos de detecção e controle de segurança inteligente de big data.
Sugestão de investimento: considerando a posição de liderança da empresa na indústria e o impacto repetido da epidemia, estima-se que a receita operacional de 2022 a 2024 será de 7,828 bilhões, 10,190 bilhões e 13,026 bilhões respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 327 milhões, 761 milhões e 1,301 bilhões de yuans respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: a concorrência intensifica os riscos; A força da política é inferior ao risco esperado; Disposição lenta de novas áreas riscos.
