\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 96 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) )
A empresa divulgou o relatório do primeiro trimestre de 2022, com alto desempenho e crescimento alinhados às expectativas. No 22q1, a empresa alcançou uma receita de 431 milhões / + 66,07% ano anterior. A vantagem exclusiva da Hi ti no mercado de estampagem de pescoço manteve a receita básica. Após a listagem da yubai angel, a empresa continuou a aumentar seu volume e consolidou continuamente a posição de liderança da empresa no mercado de enchimentos de pele. O lucro líquido atribuível à mãe foi de 280 milhões / + 64,03% ano anterior, e o lucro líquido atribuível à mãe após dedução foi de 266 milhões / + 63,52% ano anterior, o que estava em linha com a expectativa.
A margem de lucro bruto de 22q1 atingiu um novo alto, e a margem de lucro líquido permaneceu em um nível alto. 1) Margem de lucro bruto: a margem de lucro bruto de 22q1 foi de 94,45%, aumentou 1,95 PCTs ano a ano em 21q1 e 0,38 PCTs mês a mês em 21q4. A rentabilidade atingiu um novo pico. A empresa lançou um novo produto renovável high-end “moistening angel” em 21 anos. 2) Relação de despesas: a relação de despesas de vendas de 22q1 é de 12,52% / + 1,83pcts, que é principalmente devido ao aumento do custo de mão-de-obra para a expansão da equipe de vendas. a fim de garantir a demanda por expansão do canal terminal e promoção de novos produtos, espera-se que o layout da rede de marketing da empresa continue a ser melhorado no futuro, a equipe de marketing continuará a expandir-se, a profundidade e a amplitude da cobertura do cliente serão fortalecidas, e a educação e treinamento dos médicos será dada mais atenção, e o investimento em despesas de vendas ainda será aumentado; A taxa de despesa gerencial é de 5,08% / + 0,55pcts, o que se deve principalmente ao aumento dos gestores e seus salários; A taxa de P & D é de 6,75% / -2,26 PCTs, e o custo de P & D é de 29 milhões. Vamos promover produtos de P & D e ensaios clínicos. No futuro, esperamos continuar a aumentar o investimento em P & D, de modo a fortalecer a vantagem líder da tecnologia da empresa na indústria e enriquecer a linha de produtos existente. 3) Taxa de juro líquida: a taxa de juro líquida atribuível à empresa-mãe foi de 65,03%, com um rácio homólogo de 21q1-0,81pcts e um rácio mês-mês de 21q4 + 6,44pcts.
Durante a pesquisa em larga escala, o pipeline de pesquisa é rico e abrange muitos campos. (1) A Hi body continua a sua vantagem monopolista e não altera a sua posição principal na receita: como o único produto mecânico classe III para padrão cervical aprovado pela nmpa, a hi body tem alta demanda no mercado e bom padrão de concorrência. Quase formou uma situação exclusiva no mercado consumidor e deu uma grande contribuição em 2021. A quantidade de agulhas panda é óbvia, e a série hi body pode atender às necessidades de efeitos múltiplos. Baseado nas vantagens de alto reconhecimento do mercado, tratamento periódico, alta re-compra e singularidade, sua penetração no mercado deve aumentar com a expansão da cobertura terminal. (2) Produção rápida e em grande escala do anjo yubai: no campo da regeneração do cartão do anjo yubai, a partir do produto, a extremidade b reduz o risco + C-end melhora a experiência do efeito. após 21 anos de listagem, tornou-se rapidamente um forte ponto de contribuição do desempenho da empresa. o sistema de autorização da licença da injeção médica e a construção eficiente e estável do canal ajudam a penetração rápida dos produtos em todo o país, e o volume de vendas continua. (3) Promover o crescimento do produto sob a tendência de conformidade da agulha Shuiguang: a Administração Estadual de Alimentos e Medicamentos incluirá a agulha Shuiguang na gestão do certificado de registro de dispositivos médicos classe III, promoverá a compensação do mercado de produtos não conformes a médio e longo prazo e seja otimista sobre o desempenho do mercado da agulha de bolhas huihuio de dispositivos médicos classe III; (4) Reservas abundantes de produtos sob pesquisa: a empresa tem um layout de escalão de produtos sob pesquisa. Ensaios clínicos como toxina botulínica A para injeção e injeção de liraglutido foram realizados de maneira ordenada. A linha de implantes de segunda geração entrou na fase de registro e inspeção, e uma variedade de produtos de injeção e esfregaço estão sob pesquisa, a fim de expandir o layout em muitos campos.
Sugestão de investimento: no futuro, vamos aumentar a alocação da equipe de vendas e educação acadêmica. espera-se que a série de esportes hi continue a consolidar sua vantagem competitiva, crescer em grandes quantidades e ter tubulações abundantes sob pesquisa, injetar forte impulso de crescimento no rápido desenvolvimento da empresa, consolidar conjuntamente a posição de liderança da beleza médica, considerar o impacto da epidemia na operação de lojas terminais em Xangai, Shenzhen e outros lugares, perturbar a beleza da beleza médica a curto prazo, e ser otimista sobre a demanda de consumo restaurador a longo prazo, O lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos foi ajustado para ser de 1,452 bilhão / 2,083 bilhões / 2,780 bilhões, e o PE correspondente foi de 73x / 51x / 38x, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco: riscos relacionados a políticas médicas e americanas, riscos de intensificação da concorrência de produtos médicos e americanos, riscos de implementação de novos produtos abaixo do esperado e riscos de redução de ações.
