\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 35 Sinomag Technology Co.Ltd(300835) )
Eventos
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022 na noite de 26 de abril. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita de 224 milhões de yuans, um aumento anual de 23,50%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 28 milhões de yuans, uma diminuição anual de 4,01%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 21 milhões de yuans, uma diminuição anual de 21,70%; O EPS foi de 0,39 yuan, uma diminuição anual de 4,88%.
Comentário
O investimento em P&D no primeiro trimestre aumentou e o desempenho atendeu às expectativas. A despesa de P & D da empresa Q1 é de 15 milhões de yuans, com uma taxa de despesa de P & D de 6,64%, um aumento de 1,57 PCTs em comparação com 21 anos, o que tem um ligeiro impacto no desempenho da empresa. A despesa de P & D é investida principalmente no desenvolvimento e utilização de novos produtos magnéticos macios para acelerar o processo de expansão de novos negócios. Ao mesmo tempo, Anhui Longci New Material Technology Co., Ltd., com um investimento de 30 milhões de yuans, foi registrada e estabelecida. No final de fevereiro, o “projeto com uma produção anual de 8000 toneladas de telha magnética prensada úmida permanente de ferrita de alto desempenho” atingiu a capacidade de produção, e o desempenho geral está em linha com as expectativas.
O negócio do ímã permanente expandiu-se constantemente, com uma capacidade de produção anual de 60000 toneladas em 24 anos. Os principais produtos da empresa são telhas magnéticas prensadas úmidas de alto desempenho, que pertencem ao ímã permanente de ferrite e são os componentes principais dos micro e motores especiais downstream. Atualmente, a capacidade de produção da empresa é de 33000 toneladas / ano. a empresa planeja adicionar 10000 toneladas de capacidade de produção a cada ano a partir de 22 anos, e realizar 60000 toneladas de capacidade de produção até o final de 24 anos, contando principalmente com a transformação de linhas antigas e a produção de novas linhas. Estima-se que a produção de ferrite permanente da empresa em 22-24 anos será de 36000 toneladas, 45000 toneladas e 54000 toneladas respectivamente. A margem de lucro bruta da telha magnética prensada úmida da empresa está na vanguarda da indústria e foi mantida em cerca de 35% – 40% nos últimos anos.
Layout magnético macio da integração do negócio, olhando para a frente a grande quantidade da indutância do núcleo do pó. O projeto magnético macio da empresa foi iniciado oficialmente em 20 anos, e toda a cadeia industrial de preparação de pó, produtos de núcleo magnético e produtos de dispositivo foi promovida simultaneamente. Atualmente, a capacidade de produção anual de alumínio de silício de ferro e núcleo de pó de metal de silício de ferro é de 2000 toneladas, que foi colocado em operação; A primeira fase de dispositivos magnéticos de alta frequência (indutores) tem uma capacidade de produção anual de 12 milhões e foi colocada em operação. Na segunda fase de construção, a capacidade de produção anual total prevista de indutores é de 50 milhões e a ferrite macia de alto desempenho planejada é de 6000 toneladas.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Espera-se que o negócio magnético suave da empresa comece a se concentrar e expandir em 23 anos, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-23 anos seja reduzido em 13% e 20%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos seja de 1,5%, respectivamente. RMB 7,4 bilhões, RMB 232 milhões e RMB 307 milhões, correspondendo a EPS de RMB 1,44, RMB 1,93 e RMB 2,55 respectivamente, e PE correspondente de 16, 33 e 25 vezes respectivamente. Manter a classificação “comprar”.
Dicas de risco
Risco de flutuação da procura a jusante; Risco de desenvolvimento de novos produtos; Risco de perda de pessoal técnico, etc.
