\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 96 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) )
Evento:
Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) divulgou que o primeiro relatório trimestral de 2022: a empresa realizou uma receita operacional de 431 milhões de yuans em 2022q1, com um aumento anual de 66,07%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 280 milhões de yuans, um aumento anual de 64,03%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 266 milhões de yuans, com um aumento anual de 63,52%, e o desempenho estava geralmente em linha com as expectativas.
Principais pontos de investimento:
Hi body + moistening Angel impulsiona o crescimento alto da receita, e a otimização estrutural impulsiona o aumento da margem bruta de lucro. A receita do Q1 está alinhada com as expectativas, e o alto crescimento vem de: 1) o corpo ainda é o desempenho básico, e espera-se que o crescimento continue forte; 2) Espera-se que o anjo yubai contribua gradualmente para o aumento da receita. O destaque estrutural é que a margem de lucro bruto no primeiro trimestre aumentou 2pcts para 94,5% ano a ano, o que se espera ser principalmente devido ao aumento da contribuição de produtos de alto preço (como yubai angel, panda needle, etc.), impulsionando a otimização da estrutura do lucro bruto do produto, seguido por flutuações trimestrais (a margem de lucro bruto em 2021q1 está no ponto mais baixo de todos os trimestres do ano).
Alto crescimento e altos lucros continuaram a ser realizados, e a taxa de despesa aumentou ligeiramente, resultando em um leve declínio na taxa de juros líquida. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é ligeiramente superior ao esperado, mas, na verdade, deve-se principalmente à flutuação contabilística dos rendimentos de investimento das empresas de investimento; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe está em linha com as expectativas, e o alto crescimento e alto lucro do Q1 continuam a ser realizados. Durante o primeiro trimestre, o rácio de despesa global aumentou 1,9% para 21,9% em relação ao ano anterior, e o rácio de despesa com vendas permaneceu baixo em 12,5%; A taxa de juro líquida atribuível à empresa-mãe diminuiu 0,8% para 65,0% em termos homólogos, e a taxa de juro líquida deduzida não atribuível à empresa-mãe diminuiu 1% para 61,6% em termos homólogos.
Previsão de lucros e notação de investimento. Como o padrão médico americano puro de A-share, a empresa tem vantagens significativas de primeiro movimento, o posicionamento diferenciado de produtos “Hi body”, o novo produto pesado “yubai angel” foi listado comercialmente, o pipeline de produtos sob pesquisa é rico, e tem a lógica de se beneficiar do dividendo da indústria e do aumento da participação de mercado. Considerando que a demanda por beleza médica será adiada em vez de desaparecer, e a demanda por beleza médica pode se recuperar após a epidemia ser efetivamente controlada, mantendo a previsão de desempenho anterior. Estima-se que a receita em 2022 / 2023 / 2024 será de 2,312, 3,238 e 4,331 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual de 59,7% / 40,1% / 33,8%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 1,467, 2,066 e 2,759 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual de 53,2% / 40,8% / 33,6%.
Aviso de risco: mudanças na política regulatória para além das expectativas; A situação epidêmica piorou ainda mais, impactando o consumo terminal; Acidentes de risco médico; Recursos médicos, tecnologia médica, hábitos de consumo e outras incertezas; A promoção de novos produtos é menor do que o risco esperado.
