\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 47 Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) )
A empresa divulgou o relatório do primeiro trimestre de 2022. Durante o período de relatório, a receita operacional foi de 1,82 bilhão de yuans, um aumento anual de 101,55%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 518 milhões de yuans, um aumento anual de 13,82%; O lucro líquido após a não dedução pela empresa-mãe foi de 378 milhões de yuans, com um aumento anual de 65,31%.
A dedução da receita não é maior do que o esperado, e o principal crescimento do negócio é forte: 1) durante o período de relatório, a empresa alcançou receita de 1,82 bilhão de yuans (ano a ano + 101,55%), continuando a alta tendência de crescimento da receita de janeiro a fevereiro (crescimento ano a ano de mais de 100%). Esperamos que a vacina da pneumonia covid-19 e projeto de tratamento realize confirmação acelerada. Depois de excluir esta parte, os serviços técnicos de ensaios clínicos e serviços de consultoria relacionados à pesquisa clínica ainda mantêm rápido crescimento. 2) Ao mesmo tempo, as taxas de tratamento da vacina contra pneumonia covid-19 e do projeto de tratamento aumentaram mais, reduzindo a margem de lucro bruto geral. Excluindo o impacto desta parte, esperamos que a margem de lucro bruto mantenha um nível de crescimento ano a ano. 3) Durante o período analisado, a taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi inferior à do lucro, que foi principalmente afetada pela significativa diminuição homóloga do lucro resultante das variações no justo valor de outros ativos financeiros não correntes. Após dedução dos ativos não correntes, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe manteve um forte crescimento e superior à taxa de crescimento do lucro, com excelente rentabilidade.
Espera-se que os pedidos fortes continuem, e o rápido crescimento é esperado: o valor do novo contrato da empresa em 2021 é de 9,65 bilhões de yuans (ano a ano + 74,2%), e o valor cumulativo do contrato a ser executado no final de 2021 é de 11,4 bilhões de yuans (ano a ano + 57,1%). Ao mesmo tempo, foi anunciado recentemente que o crescimento anual de novas encomendas de janeiro a fevereiro de 2022 foi mais de 65%. Espera-se que a forte demanda por pedidos em 2022q1 continue a verificar ainda mais a alta perspectiva da indústria, e espera-se manter uma boa tendência de crescimento no futuro, Injetar segurança de crescimento na empresa.
Continuar a acelerar o layout internacional e melhorar o teto de crescimento: no final de 2021, o número de projetos de pesquisa clínica de medicamentos realizados pela empresa aumentou para 567 (ano a ano + 45,8%), incluindo 385 projetos piloto regionais únicos nacionais (ano a ano + 40,5%), 132 projetos piloto regionais únicos no exterior incluindo Coréia do Sul, Austrália e Estados Unidos (ano a ano + 38,9%), incluindo Ásia Pacífico, América do Norte, Europa Foram realizados 50 ensaios clínicos multirregionais na África e América Latina (ano a ano + 150%). No final de 2021, o número total de funcionários aumentou para 8326 (homólogo + 38,0%), dos quais o número de funcionários no exterior aumentou para 1026 (homólogo + 32,9%), cobrindo 52 países nos cinco continentes, e a equipe de operação clínica e gerenciamento de projetos nos principais mercados estrangeiros, como Europa e Estados Unidos, continuou a expandir-se.
Previsão de lucro e classificação: estamos otimistas sobre o crescimento contínuo de alta velocidade do principal negócio da empresa sob a forte demanda industrial e a melhoria da capacidade de serviço global sob a promoção contínua da expansão internacional. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 3,35 bilhões de yuans, 4,09 bilhões de yuans e 4,96 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 16,6%, 22,1% e 21,2%; O PE correspondente é 23, 19 e 16 vezes respectivamente, mantendo a classificação “comprar”.
Aviso de risco: a epidemia afeta o risco operacional, o risco de declínio da demanda de P & D farmacêutica, o risco de perda de pessoal principal e o risco de mudança da taxa de câmbio.
