\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 793 Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) )
Eventos
A empresa emitiu o relatório anual de 2021 e o relatório do primeiro trimestre de 2022.Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional total de 1,190 bilhão de yuans / + 43,93%; Lucro líquido atribuível à empresa-mãe: 92 milhões de yuans / + 29,92%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe é de 77 milhões de yuans / + 22,23%; O lucro básico por ação é de 1,74 yuan / + 13,73%. Em 2022q1, a empresa alcançou lucro operacional de RMB 25 milhões / + 15,29%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB -10 milhões / – 188,84%, e lucro básico por ação de RMB -0,16.
Principais pontos de investimento
“Iteração + inovação”, a receita impulsionada por novos produtos aumentou significativamente: em 2021, a receita operacional da empresa foi de 1,190 bilhão de yuans / + 43,93%, e a taxa de crescimento composto em 20182021 atingiu 32,79%. É a iteração contínua da empresa das principais categorias, e o desempenho de novas categorias lançadas desde o ano passado é bom. A escala de receita de novos produtos em 2021 atingiu 237 milhões de yuans, representando 19,89% da receita principal de negócios da empresa; Por um lado, a série original de massageadores iterou sobre o novo massageador de cabeça dream6 e pescoço massageador C2 De acordo com dados de consultoria de negócios, a participação de mercado dos produtos de massageador de pescoço da empresa na plataforma tmall aumentou 5,45 pontos percentuais de 4,03% em 2020 para 9,48% em 2021, crescendo rapidamente; Por outro lado, a nova categoria de caixas de moxabustão listada no segundo semestre do ano passado trouxe um novo ponto de crescimento potencial elevado para a empresa – alcançou vendas de cerca de 60 milhões de yuans, contribuiu com 5,07% da receita principal de negócios da empresa no primeiro semestre do ano, representando cerca de 10% da receita no segundo semestre do ano.
Otimizar a estrutura do canal e concentrar-se em canais on-line e modos de venda direta: em 2021, a proporção de cada modo de vendas de alto para baixo é: venda direta on-line 37%, venda direta off-line 25%, armazenamento de plataforma on-line 16%, distribuição off-line 12%, ODM OEM 6%, distribuição on-line 4%. Ao mesmo tempo, sob o impacto da epidemia, a margem bruta de lucro da distribuição online e offline diminuiu significativamente, com uma margem bruta de lucro anual de -12,2pct e -5,4pct respectivamente. A empresa se concentrou no canal on-line e no modo de venda direta com melhor rentabilidade. A receita on-line em 2021 foi de 683 milhões de yuans, com um aumento de dois dígitos de 58,44% ano a ano. Em particular, a receita de negócios de venda direta aumentou 61,87%, tornando-se a principal fonte de receita de canais on-line na proporção de 65,12%. Como um importante suplemento à experiência do produto, as lojas off-line representam 36,96% da receita total, com uma escala de receita de 439 milhões de yuans / + 26,05%. O crescimento constante é devido à otimização da estrutura de lojas off-line Direct, e reduzir o impacto adverso da epidemia, aumentando a proporção de lojas em centros comerciais e métodos de marketing diversificados; A receita anual do B2C offline aumentou 33,88% em relação ao ano anterior. No final de 2021, o número de lojas Direct tinha atingido 186, incluindo 108 lojas em shopping centers, representando cerca de 58%.
Aumentar continuamente a pesquisa e o desenvolvimento para criar barreiras técnicas e vantagens do primeiro movimento: as despesas de vendas da empresa em 2021 e 22q1 foram 485 milhões de yuans / + 45,60% e 113 milhões de yuans / + 25,20% respectivamente, o que foi devido ao aumento do aluguel da loja, custo do trabalho e taxa de promoção do canal. O mercado global de massageador inteligente está em um estágio inicial, com uma taxa de penetração de apenas cerca de 1,5%. A fim de fortalecer o fosso de tecnologia e rapidamente ocupar o mercado, a empresa continua a aumentar sua pesquisa e desenvolvimento. As taxas de despesas de P & D em 2021 e 2022q1 são 47 milhões / + 27,96% e 15 milhões de yuan / + 44,96% respectivamente, e o investimento em P & D é aumentado ainda mais; Em 31 de dezembro de 2021, a empresa e suas subsidiárias tinham 672 patentes nacionais e estrangeiras no total, e 96 novas patentes nacionais e estrangeiras foram adicionadas nesse ano, incluindo 7 patentes nacionais de invenção e 8 patentes de invenção no exterior; Um total de 30 novos direitos autorais foram adicionados, incluindo 16 direitos autorais de software de computador.
Sugestão de investimento: Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) como uma empresa líder de Massager Portátil Inteligente, desde o lançamento do primeiro produto de massageador em 2001, inovou e desenvolveu continuamente, combinado com os princípios da medicina tradicional chinesa, lançou produtos em torno das partes vulneráveis comuns, como cabeça, pescoço e olhos, prestou atenção ao design e construção de marca, e tem um bom desempenho em canais online especialmente. A primeira compra de PE em 2024, 2024 e 2022 é 16,57 vezes da previsão da empresa de “1,66 e 22,2 vezes da primeira compra de PE em 2024, respectivamente, o que é três vezes da previsão da empresa de” 1,66 e 2,57 vezes de 2024 e 2024 “respectivamente.
Aviso de risco: intensifica-se a concorrência no mercado; O aumento dos custos das matérias-primas superou as expectativas; O efeito de pesquisa e desenvolvimento de novos produtos não é tão bom quanto esperado, e a velocidade de penetração do mercado não é ideal
